周五A股小幅震荡。沪指低开、回升，再震荡回落，收盘跌0.25%；创业板指低开下行，收盘跌1.31%；科创综指跌1.08%、北证50指数跌0.49%。
市场成交金额约1.82万亿元，比周四减少900亿元。上涨个股约占32%，涨10%及以上股76只，跌10%及以上股18只。全部股票的中位数跌0.76%。
面对沪指3400点整数关的压力，同时科技热点有所降温，A股以小幅调整来应对和消化，貌似又一次上涨乏力、受阻回落，实则良性调整、升势未尽。
首先，周五A股的低开，尤其是双创板低开幅度稍大，是拜隔夜美股大跌、英伟达等科技股重挫所赐，但即使如此，最终跌幅也较小，走势较为独立。
其次，在叠加了本身有技术面压力和热点换档的情况下，A股调整幅度也相对温和，周五午后港股出现快速滑落，A股受影响的程度也相当有限。
第三，量能并未快速、大幅萎缩。近期缩量至1.5万亿元后周四明显放量，周五保持在较高水平，这比再度快速缩量要好得多，尽管市场有一些分歧。
第四，热点的回落也相对温和。周五科技热点有所降温，但幅度与近日的上涨相比，明显要小一些。同时，有色、机械、煤炭等蓝筹类板块轮动表现。
第五，政策面的支持还会逐步发酵，包括周四盘后新闻发布会上央行、证监会、财政部、国资委等传递出的利好，尚未在市场上得到充分反映。
故总体上，我们认为春季行情的下半场还有拓展的时间和空间，或者说下周A股有望酝酿上个台阶，但在这个大方向下，也有一些不利因素需要重视。
第一，包括“关税大棒”在内的外围因素仍会时不时扰动A股，虽说从大方向上看已有“东升西降”的趋势，但对短线走势无疑会增添一些变数。
第二，沪指3400点的压力较大，这里既是去年11月以来的成交密集区，也是春季行情能成多大气候的分水岭，没有量能或重大契机的配合，突破不易。
第三，机构主导的低估值大蓝筹仍没有表现，包括券商股都没有分享到这波行情的红利，这对后市预期和市场信心颇为不利，也会制约行情的高度。
第四，近期美股持续下跌，欧洲股市跟打摆子一样震荡频繁，而港股今年以来涨幅较大，接下去可能有所调整，这些或多或少对A股造成影响。
综上，A股仍有望震荡向上延续春季行情，但过程或不会一帆风顺，也即短线会有一些震荡和反复，而市场也不会齐涨共跌，更多是结构性行情。
投资者一方面可继续参与科技主线的博弈，另一方面要注意把握节奏，现阶段持股待涨和逢低吸纳可行，但不宜盲目追高和一味“弃大抓小”。
