新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月12日，丰乐种业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.26亿元，同比下降6.03%；归母净利润为6984.17万元，同比增长73.67%；扣非归母净利润为5159.4万元，同比增长93.66%；基本每股收益0.1137元/股。
公司自1997年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为3.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丰乐种业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.26亿元，同比下降6.03%；净利润为6075.54万元，同比增长57.1%；经营活动净现金流为-2818.08万元，同比下降117%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.83%，3.61%，-6.03%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）30.05亿31.14亿29.26亿营业收入增速14.83%3.61%-6.03%
•营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.83%、3.61%、-6.03%持续下降，净利润同比变动分别为-70.53%、-29.54%、57.1%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）30.05亿31.14亿29.26亿净利润（元）5488.47万3867.41万6075.54万营业收入增速14.83%3.61%-6.03%净利润增速-70.53%-29.54%57.1%
•第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.6亿元，且前三季度为-0.8亿元，第四季度转负为正。
项目20240331202406302024093020241231
净利润（元）-1897.27万-2908.22万-8214.6万6075.54万
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.6亿元，同比变动分别为-70.53%、-29.54%、57.1%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）5488.47万3867.41万6075.54万净利润增速-70.53%-29.54%57.1%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.03%，税金及附加同比变动0.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）30.05亿31.14亿29.26亿营业收入增速14.83%3.61%-6.03%税金及附加增速-3.72%2.75%0.05%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.25%，营业成本同比增长-9.28%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-10.26%2.1%38.25%营业成本增速16.47%3.53%-9.28%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.25%，营业收入同比增长-6.03%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-10.26%2.1%38.25%营业收入增速14.83%3.61%-6.03%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、1.7亿元、-0.3亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）3.96亿1.66亿-2818.08万
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3.96亿1.66亿-2818.08万净利润（元）5488.47万3867.41万6075.54万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.464低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3.96亿1.66亿-2818.08万净利润（元）5488.47万3867.41万6075.54万经营活动净现金流/净利润7.224.29-0.46
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.22、4.29、-0.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3.96亿1.66亿-2818.08万净利润（元）5488.47万3867.41万6075.54万经营活动净现金流/净利润7.224.29-0.46
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.74%，同比增长23.77%；净利率为2.08%，同比增长67.17%；净资产收益率（加权）为3.53%，同比增长70.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.74%，同比大幅增长23.77%。
项目202212312023123120241231销售毛利率12.65%12.72%15.74%销售毛利率增速-8.89%0.51%23.77%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.72%增长至15.74%，存货周转率由去年同期3.84次下降至2.89次。
项目202212312023123120241231销售毛利率12.65%12.72%15.74%存货周转率（次）3.543.842.89
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.65%、12.72%、15.74%持续增长，应收账款周转率分别为13.25次、13.23次、12.57次持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率12.65%12.72%15.74%应收账款周转率（次）13.2513.2312.57
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率3.08%2.07%3.53%净资产收益率增速-69.77%-32.79%70.53%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.11%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率2.84%1.9%3.11%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-908.6万元，归母净利润为0.7亿元。
项目202212312023123120241231少数股东损益（元）-392.72万-154万-908.63万归母净利润（元）5881.19万4021.41万6984.17万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.77%，同比增长16.77%；流动比率为1.88，速动比率为0.85；总债务为3.54亿元，其中短期债务为2.11亿元，短期债务占总债务比为59.66%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.5、0.23、-0.03，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）9041.12万-1.63亿-2.19亿流动负债（元）9.75亿7.31亿9.14亿经营活动净现金流/流动负债0.09-0.22-0.24
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.97%，营业成本同比增长-9.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速2.23%-37.06%12.97%营业成本增速16.47%3.53%-9.28%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为55.51%。
项目20231231期初其他应收款（元）1077.15万本期其他应收款（元）1675.1万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、0.7%、0.93%，持续上涨。
项目202212312023123120241231其他应收款（元）813.46万1077.15万1675.1万流动资产（元）15.53亿15.39亿18亿其他应收款/流动资产0.52%0.7%0.93%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为331.69%。
项目20231231期初应付票据（元）3400.36万本期应付票据（元）1.47亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.57，同比下降4.96%；存货周转率为2.89，同比下降24.63%；总资产周转率为0.94，同比下降11.19%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.25，13.23，12.57，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）13.2513.2312.57应收账款周转率增速10.66%-0.19%-4.96%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.89，同比大幅下降24.63%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）3.543.842.89存货周转率增速19.28%8.31%-24.63%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为23.97%、24.23%、30.29%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）7.01亿7.16亿9.89亿资产总额（元）29.24亿29.53亿32.66亿存货/资产总额23.97%24.23%30.29%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.07，1.06，0.94，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.071.060.94总资产周转率增速9.38%-0.61%-11.19%
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长147.47%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）437.04万本期长期待摊费用（元）1081.53万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.48%、4.77%、4.83%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1.35亿1.49亿1.41亿营业收入（元）30.05亿31.14亿29.26亿销售费用/营业收入4.48%4.77%4.83%
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