研报正文
[棕榈油]
市场动态：
1.SPPOMA:i南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2025年3月1-10日马来西亚棕油单产增加0.68%，出油率增加0.17%，产量增加1.57%。
2.SEA:印度溶剂萃取商协会(SEA)周二表示，印度2月份棕榈油进口量为373549吨，1月份为275241吨。
观点：产地方面，目前处于减产未期和斋月备货近乎完成，后续若印尼恢复性增产和生柴政策不及预期下，产地卖压有望增加。销区方面，国内外商报价有所松动，但进口利润持续倒挂，国内棕油库存低位，印度油脂需求有所走弱。近日受MPOB月度报告中马棕库存较预期高，但仍是历史较低库存，盘面反弹，主要港口棕榈油价格较昨日上涨100-160元/吨。后续重点关注印尼政策及产地减产节奏。
[菜籽油]
市场动态：
1.美国总统特朗普3月11日表示，他已指示美国商务部长卢特尼克“对来自加拿大的所有钢铁和铝产品额外征收25%关税，使美国对加拿大钢铝的总关税水平达到50%"。这一措施将于当地时间3月12日上午生效。
观点：国内油脂整体小幅去库背景下，菜油库存逆势走高，国内供应偏宽松。加拿大制裁中国企业的单边做法破坏国际经贸规则和秩序，上周我国对加拿大部分商品加征关税，对菜油影响有限，利多情绪升温，盘面走强。另外美加贸易关系恶化对加拿大菜系有利空效应。主要油厂和贸易商三级菜油价格较昨日上涨，基差报价窄幅波动。后续关注中加及美加贸易关系和菜籽买船节奏。
[豆油]
市场动态：
1.USDA:3月美国2024/2025年度大豆产量预期为43.66亿蒲式耳，2月月报预期为43.66亿蒲式耳；3月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为3.8亿蒲式耳，市场预期为3.79亿蒲式耳，2月月报预期为3.8亿蒲式耳；3月美国2024/2025年度大豆单产预期为50.7蒲式耳/英亩，2月月报预期为50.7蒲式耳/英亩。阿根廷2024/2025年度大豆产量预期维持4900万吨不变，市场预期为4888万吨；巴西2024/2025年度大豆产量预期维持1.69亿吨不变，市场预期为1.6918亿吨。
观点：从USDA3月供需报告中全球豆油数据来看，生物燃料行业的豆油用量预计为134.5亿磅，较上月下调1.5亿磅，CBOT豆油电子盘小跌。国内市场方面，现货市场维持供需双弱格局，自身基本面驱动较少，期价窄幅波动。现货稳中窄幅波动，基差报价稳中波动。现货成交清淡，后续重点关注南美大豆产量预期，中美贸易关系以及新作美豆的种植意向。
（转自：曲合期货）
