新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2025年3月14日，成都长城开发科技股份有限公司（以下简称“开发科技”）披露招股书。开发科技计划在北京证券交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：智能电、水、气表等智能计量终端以及AMI系统软件的研发、生产及销售
从收入结构看，智能计量终端业务收入占比为98.51%，为公司第一大业务，具体如下：
主营业务类型占主营业务收入比例智能计量终端98.51%AMI系统软件0.83%服务收入0.59%其他业务收入0.06%
招股书显示，开发科技的主要财务指标如下：
财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.502.521.96速动比率（倍）2.051.991.22资产负债率（合并）35.78%34.13%41.54%应收账款周转率（次）3.283.653.45存货周转率（次）4.023.542.99息税折旧摊销前利润（万元）70555.3259021.0722385.03归属于母公司所有者的净利润（万元）58899.4548632.1218305.40每股经营活动产生的现金流量（元/股）4.736.111.30每股净现金流量（元/股）6.164.390.32归属于发行人股东的每股净资产（元/股）21.0715.0510.51加权平均净资产收益率32.49%38.16%18.60%每股收益(元/股)5.874.861.83
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，开发科技已经触发10条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为17.91亿元、25.50亿元、29.33亿元，同比变动42.39%、15.02%；净利润分别为1.83亿元、4.88亿元、5.88亿元，同比变动165.95%、20.64%；经营活动净现金流分别为1.30亿元、6.14亿元、4.75亿元，同比变动373.08%、-22.58%；毛利率分别为20.79%、33.50%、36.03%；净利率分别为10.24%、19.13%、20.06%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为17.9亿元、25.5亿元、29.3亿元，复合增长率为27.98%。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长26.98%，营业收入同比增长15.02%。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长15.02%，经营活动净现金流同比下降22.59%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为20.79%、33.5%、36.03%，最近两期同比变动分别为61.12%、7.56%。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为36.03%同比变动7.56%，应收账款周转率为3.28次同比变动-10.13%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.81低于1。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为14.35亿元、19.31亿元、28.94亿元，占总资产之比分别为79.73%、84.05%、87.80%；非流动资产分别为3.65亿元、3.66亿元、4.02亿元，占总资产之比分别为20.27%、15.95%、12.20%；总资产分别为18.00亿元、22.97亿元、32.96亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为41.54%、34.13%、35.78%；流动比率分别为1.96、2.52、2.50。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为30.37%、存货占总资产之比为15.86%，固定资产占总资产之比为11.16%，有息负债占总负债之比为15.10%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为6.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为10.2亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.2亿元，较期初变动率为96.28%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长96.28%，营业成本同比增长10.94%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为20.64%，上一期增速为165.95%，出现大幅下降。
四、募集资金情况
开发科技本次公开发行股票数量不超过3346.67万股，拟募集资金为10.17亿元，其中8824.98万元用于全球销服运营中心建设项目，28638.90万元用于成都长城开发智能计量产品研发中心改扩建项目，34224.02万元用于成都长城开发智能计量终端自动化生产线建设项目，30000.00万元用于补充流动资金。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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