新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
中国瑞林工程技术股份有限公司（以下简称“中国瑞林”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。
中国瑞林本次公开发行股票数量不超过3000.00万股，拟募集资金为5.08亿元，其中保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，中国瑞林的主要财务指标如下：
财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.471.431.53速动比率（倍）1.091.081.25资产负债率（合并）63.56%65.87%59.80%应收账款周转率（次）2.243.273.53存货周转率（次）1.702.574.36息税折旧摊销前利润（万元）/16277.9816764.94归属于母公司所有者的净利润（万元）15523.6614813.3914813.51每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.862.223.62每股净现金流量（元/股）0.871.352.59归属于发行人股东的每股净资产（元/股）20.9219.7718.79加权平均净资产收益率8.45%8.54%9.05%每股收益(元/股)1.721.651.65
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，中国瑞林已经触发18条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为26.17亿元、28.66亿元、24.74亿元，同比变动9.53%、-13.68%；净利润分别为1.50亿元、1.50亿元、1.54亿元，同比变动0.55%、2.45%；经营活动净现金流分别为3.25亿元、2.00亿元、1.68亿元，同比变动-38.65%、-15.94%；毛利率分别为18.80%、17.46%、18.52%；净利率分别为5.72%、5.25%、6.23%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为26.2亿元、28.7亿元、24.7亿元，复合增长率为-2.76%。
净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.5亿元、1.5亿元、1.5亿元，复合增长率为1.5%。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长23.82%，营业收入同比增长-13.68%。
应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为29.31%、34.49%、49.48%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为18.8%、17.46%、18.52%，最近两期同比变动分别为-7.16%、6.11%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为18.8%、17.46%、18.52%，最近两期同比变动分别为-7.16%、6.11%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为9.05%、8.54%、8.45%，呈现逐年下降态势。
毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为18.52%同比变动6.11%，存货周转率为1.7次同比变动-33.91%。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为18.52%同比变动6.11%，应收账款周转率为2.24次同比变动-31.51%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.37%。
期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为8.54%、8.91%、10.28%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为36.98亿元、47.37亿元、46.80亿元，占总资产之比分别为87.36%、90.15%、89.99%；非流动资产分别为5.35亿元、5.18亿元、5.20亿元，占总资产之比分别为12.64%、9.85%、10.01%；总资产分别为42.33亿元、52.55亿元、52.01亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为59.80%、65.87%、63.56%；流动比率分别为1.53、1.43、1.47。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为23.54%、存货占总资产之比为23.31%，固定资产占总资产之比为3.64%，有息负债占总负债之比为0.63%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.53，3.27，2.24，持续下降。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为4.36，2.57，1.7，持续下降。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.68，0.6，0.47，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为12.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为13.3亿元，公司产业链话语权或待加强。
在抗风险能力上，需要关注：
经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.13、0.06、0.05。
在经营可持续性上，需要关注：
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为26.2亿元、28.7亿元、24.7亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为9.53%、-13.68%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为5.72%、5.25%、6.23%，最近两期同比变动分别为-8.2%、18.69%。
三、募集资金情况
中国瑞林本次公开发行股票数量不超过3000.00万股，拟募集资金为5.08亿元，其中13826.45万元用于信息化升级改造项目，36962.09万元用于创新发展中心项目。
中国瑞林主营业务为：主要为境内外有色金属采矿、选矿、冶炼、加工产业链客户提供包括工程设计咨询、工程总承包、装备集成等在内的工程技术服务,同时公司业务还延伸到环保、市政等领域。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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