新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月17日，六国化工发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为62.51亿元，同比下降9.83%；归母净利润为2517.54万元，同比增长10.65%；扣非归母净利润为1220.98万元，同比增长40.02%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2004年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对六国化工2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为62.51亿元，同比下降9.83%；净利润为6721.61万元，同比增长28.56%；经营活动净现金流为3.89亿元，同比下降1.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为26.16%，-8.17%，-9.83%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）75.5亿69.33亿62.51亿营业收入增速26.16%-8.17%-9.83%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.83%，净利润同比增长28.56%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）75.5亿69.33亿62.51亿净利润（元）2.74亿5228.52万6721.61万营业收入增速26.16%-8.17%-9.83%净利润增速-14.42%-80.9%28.56%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.7亿元、0.5亿元、0.7亿元，同比变动分别为-14.42%、-80.9%、28.56%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）2.74亿5228.52万6721.61万净利润增速-14.42%-80.9%28.56%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.83%，税金及附加同比变动2.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）75.5亿69.33亿62.51亿营业收入增速26.16%-8.17%-9.83%税金及附加增速-15.65%-12.99%2.73%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.92%，营业成本同比增长-11.11%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速16.97%-17.27%45.92%营业成本增速31.57%-4.92%-11.11%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.92%，营业收入同比增长-9.83%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速16.97%-17.27%45.92%营业收入增速26.16%-8.17%-9.83%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.3亿元、3.9亿元、3.9亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）4.26亿3.93亿3.89亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.36%，同比增长16.18%；净利率为1.08%，同比增长42.58%；净资产收益率（加权）为1.38%，同比增长9.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.2%、8.05%、9.36%，同比变动分别为-24.59%、-28.09%、16.18%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率11.2%8.05%9.36%销售毛利率增速-24.59%-28.09%16.18%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.05%增长至9.36%，存货周转率由去年同期4.74次下降至3.79次。
项目202212312023123120241231销售毛利率11.2%8.05%9.36%存货周转率（次）4.914.743.79
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.05%增长至9.36%，应收账款周转率由去年同期50.12次下降至39.3次。
项目202212312023123120241231销售毛利率11.2%8.05%9.36%应收账款周转率（次）110.4950.1239.3
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率11.29%1.26%1.38%净资产收益率增速-28.99%-88.84%9.52%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.53%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率4.3%0.48%0.53%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）983.49万4503.07万3016.89万净利润（元）2.74亿5228.52万6721.61万非常规性收益/净利润18.81%86.13%44.9%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.33%，同比增长3.42%；流动比率为0.87，速动比率为0.44；总债务为32.84亿元，其中短期债务为27.1亿元，短期债务占总债务比为82.51%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.3亿元，较期初变动率为72.71%。
项目20231231期初应付票据（元）6.55亿本期应付票据（元）11.31亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为39.3，同比下降21.59%；存货周转率为3.79，同比下降20.17%；总资产周转率为0.97，同比下降9.72%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为110.49，50.12，39.3，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）110.4950.1239.3应收账款周转率增速-13.55%-54.64%-21.59%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.91，4.74，3.79，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）4.914.743.79存货周转率增速-4.97%-3.49%-20.17%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.22，1.07，0.97，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.221.070.97总资产周转率增速0.47%-12.03%-9.72%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.44、2.9、2.5，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）75.5亿69.33亿62.51亿固定资产（元）21.92亿23.88亿24.96亿营业收入/固定资产原值3.442.92.5
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4亿元，较期初增长103.34%。
项目20231231期初在建工程（元）1.98亿本期在建工程（元）4.03亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、1.7%、1.83%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1.1亿1.18亿1.14亿营业收入（元）75.5亿69.33亿62.51亿销售费用/营业收入1.45%1.7%1.83%
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长79.26%。
项目202212312023123120241231财务费用（元）5455.26万2328.89万4174.84万财务费用增速25.38%-57.31%79.26%
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