新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日，梅花生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为250.69亿元，同比下降9.69%；归母净利润为27.4亿元，同比下降13.85%；扣非归母净利润为26.97亿元，同比下降12.55%；基本每股收益0.94元/股。
公司自1995年2月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为108.47亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.21元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梅花生物2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为250.69亿元，同比下降9.69%；净利润为27.4亿元，同比下降13.85%；经营活动净现金流为46.27亿元，同比下降11.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.15%，-0.63%，-9.7%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）279.37亿277.61亿250.69亿营业收入增速21.15%-0.63%-9.7%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.22%、2.31%、2.35%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）3.41亿6.41亿5.88亿营业收入（元）279.37亿277.61亿250.69亿应收账款/营业收入1.22%2.31%2.35%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为56.5亿元、52.3亿元、46.3亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）56.55亿52.29亿46.27亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.07%，同比增长2%；净利率为10.93%，同比下降4.6%；净资产收益率（加权）为19.04%，同比下降18.91%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.77%，11.46%，10.93%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率15.77%11.46%10.93%销售净利率增速49.84%-27.35%-4.6%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.68%增长至20.07%，销售净利率由去年同期11.46%下降至10.93%。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.13%19.68%20.07%销售净利率15.77%11.46%10.93%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为35.95%，23.48%，19.04%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率35.95%23.48%19.04%净资产收益率增速34.29%-34.69%-18.91%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.79%，同比下降0.14%；流动比率为1.2，速动比率为0.83；总债务为53.01亿元，其中短期债务为39.53亿元，短期债务占总债务比为74.57%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.49，1.46，1.2，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.491.461.2
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.85、0.8、0.62，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）34.67亿22.7亿22.36亿流动负债（元）69.69亿62.85亿65.77亿经营活动净现金流/流动负债0.50.360.34
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.5亿元，较期初变动率为79.48%。
项目20231231期初其他应付款（元）2.49亿本期其他应付款（元）4.48亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为40.79，同比下降27.85%；存货周转率为7.1，同比增长11.29%；总资产周转率为1.07，同比下降8.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为89.91，56.54，40.79，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）89.9156.5440.79应收账款周转率增速4.42%-37.12%-27.85%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.23，1.17，1.07，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.231.171.07总资产周转率增速6.5%-5.18%-8.38%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.82、2.43、2.21，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）279.37亿277.61亿250.69亿固定资产（元）99.12亿114.29亿113.38亿营业收入/固定资产原值2.822.432.21
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.3亿元，较期初增长349.81%。
项目20231231期初在建工程（元）1.62亿本期在建工程（元）7.29亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.8亿元，较期初增长274.22%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）2.09亿本期其他非流动资产（元）7.83亿
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