新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日，东阿阿胶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为59.21亿元，同比增长25.57%；归母净利润为15.57亿元，同比增长35.29%；扣非归母净利润为14.42亿元，同比增长33.17%；基本每股收益2.42元/股。
公司自1996年7月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为84.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利12.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东阿阿胶2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为59.21亿元，同比增长25.57%；净利润为15.57亿元，同比增长35.19%；经营活动净现金流为21.71亿元，同比增长11.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为77.1%，47.55%，35.29%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）7.8亿11.51亿15.57亿归母净利润增速77.1%47.55%35.29%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为98.6%，54.7%，33.17%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）7亿10.83亿14.42亿扣非归母利润增速98.6%54.7%33.17%
•营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.01%、16.66%、25.57%持续增长，净利润同比变动分别为77.54%、47.82%、35.19%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）40.42亿47.15亿59.21亿净利润（元）7.79亿11.52亿15.57亿营业收入增速5.01%16.66%25.57%净利润增速77.54%47.82%35.19%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.75、1.7、1.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）21.45亿19.53亿21.71亿净利润（元）7.79亿11.52亿15.57亿经营活动净现金流/净利润2.751.71.39
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为72.42%，同比增长3.1%；净利率为26.3%，同比增长7.66%；净资产收益率（加权）为14.6%，同比增长31.29%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.05%，同比增长9.18%；流动比率为3.95，速动比率为3.59；总债务为1820.62万元，其中短期债务为1820.62万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.66，4.38，3.95，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）4.664.383.95
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.18、3.65、3.37，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率4.183.653.37
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为46.17%。
项目20231231期初预付账款（元）1054.51万本期预付账款（元）1541.38万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.17%，营业成本同比增长16.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-48.9%2.25%46.17%营业成本增速-11.7%9.51%16.39%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为83.28，同比增长294.63%；存货周转率为1.68，同比增长35.14%；总资产周转率为0.45，同比增长23.4%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长265.85%。
项目20231231期初在建工程（元）406.02万本期在建工程（元）1485.42万
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长192.19%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）994.1万本期长期待摊费用（元）2904.65万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为19.7亿元，同比增长32.77%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）13.18亿14.86亿19.73亿销售费用增速29.98%12.78%32.77%
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