新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，民丰特纸发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.59亿元，同比下降9.82%；归母净利润为7200.13万元，同比增长54.09%；扣非归母净利润为7157.01万元，同比增长57.9%；基本每股收益0.2元/股。
公司自2000年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为3.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.17元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对民丰特纸2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.59亿元，同比下降9.82%；净利润为7200.13万元，同比增长54.09%；经营活动净现金流为2.62亿元，同比增长796.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.54%，-3.21%，-9.82%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.71亿16.18亿14.59亿营业收入增速9.54%-3.21%-9.82%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.82%，净利润同比增长54.1%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.71亿16.18亿14.59亿净利润（元）1540.28万4672.53万7200.13万营业收入增速9.54%-3.21%-9.82%净利润增速-73.59%203.36%54.1%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.82%，税金及附加同比变动11.72%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.71亿16.18亿14.59亿营业收入增速9.54%-3.21%-9.82%税金及附加增速3.75%-30.38%11.72%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.82%，经营活动净现金流同比增长796.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.71亿16.18亿14.59亿经营活动净现金流（元）1.88亿2921.86万2.62亿营业收入增速9.54%-3.21%-9.82%经营活动净现金流增速95.34%-84.46%796.56%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.51%，同比增长20.03%；净利率为4.94%，同比增长70.87%；净资产收益率（加权）为4.88%，同比增长49.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.51%，同比大幅增长20.03%。
项目202212312023123120241231销售毛利率12.03%13.75%16.51%销售毛利率增速-32.65%14.38%20.03%
•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.03%、13.75%、16.51%持续增长，存货周转率分别为4.17次、3.75次、3.16次持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率12.03%13.75%16.51%存货周转率（次）4.173.753.16
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率1.1%3.27%4.88%净资产收益率增速-74.18%197.27%49.24%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.87%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率0.77%2.19%2.87%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.34%，同比增长27.32%；流动比率为0.85，速动比率为0.54；总债务为12.35亿元，其中短期债务为8.14亿元，短期债务占总债务比为65.95%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.61%，40.33%，51.34%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率34.61%40.33%51.34%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.35，1.21，0.85，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.351.210.85
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.260.220.17
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.26、0.21、0.17，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.260.210.17
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为41.18%、56.96%、82.27%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）5.79亿8.26亿12.35亿净资产（元）14.06亿14.5亿15.01亿总债务/净资产41.18%56.96%82.27%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.69，同比增长9.37%；存货周转率为3.16，同比下降15.66%；总资产周转率为0.53，同比下降25.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.17，3.75，3.16，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）4.173.753.16存货周转率增速25.92%-10.14%-15.66%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.77，0.71，0.53，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.770.710.53总资产周转率增速10.31%-7.71%-25.08%
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.8亿元，较期初增长1605.14%。
项目20231231期初在建工程（元）5760.55万本期在建工程（元）9.82亿
•在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为9.8亿元，固定资产为8.8亿元，在建工程超过固定资产。
项目202212312023123120241231在建工程（元）116.02万5760.55万9.82亿固定资产（元）9.98亿9.46亿8.83亿
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长20.79%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）8335.71万7701.19万9302.21万管理费用增速-25.76%-7.61%20.79%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.79%，营业收入同比增长-9.82%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速9.54%-3.21%-9.82%管理费用增速-25.76%-7.61%20.79%
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