新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，南山铝业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为334.77亿元，同比增长16.06%；归母净利润为48.3亿元，同比增长39.03%；扣非归母净利润为49.08亿元，同比增长80.77%；基本每股收益0.41元/股。
公司自1999年12月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为85.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南山铝业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为334.77亿元，同比增长16.06%；净利润为59.56亿元，同比增长48.81%；经营活动净现金流为76.17亿元，同比增长80.05%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.1%，营业收入同比增长16.06%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速21.68%-17.48%16.06%应收账款较期初增速-3.82%17.18%27.1%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.88%、11.19%、12.26%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）27.56亿32.29亿41.04亿营业收入（元）349.51亿288.44亿334.77亿应收账款/营业收入7.88%11.19%12.26%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.18%，同比增长33.65%；净利率为17.79%，同比增长28.21%；净资产收益率（加权）为9.9%，同比增长33.06%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.18%，同比大幅增长33.65%。
项目202212312023123120241231销售毛利率20.91%20.34%27.18%销售毛利率增速-15.12%-2.71%33.65%
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.34%增长至27.18%，应收账款周转率由去年同期9.64次下降至9.13次。
项目202212312023123120241231销售毛利率20.91%20.34%27.18%应收账款周转率（次）12.449.649.13
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.98%，同比下降7.01%；流动比率为3.04，速动比率为2.55；总债务为63.07亿元，其中短期债务为61.07亿元，短期债务占总债务比为96.83%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.13，同比下降5.28%；存货周转率为3.83，同比增长5.81%；总资产周转率为0.48，同比增长11.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.44，9.64，9.13，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）12.449.649.13应收账款周转率增速12.26%-22.5%-5.28%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.26%、4.69%、5.84%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）27.56亿32.29亿41.04亿资产总额（元）647.26亿688.15亿702.64亿应收账款/资产总额4.26%4.69%5.84%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为25.2亿元，较期初增长269.73%。
项目20231231期初在建工程（元）6.83亿本期在建工程（元）25.25亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.4亿元，较期初增长62.55%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）3.95亿本期其他非流动资产（元）6.41亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.83%、0.92%、0.93%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）2.91亿2.64亿3.12亿营业收入（元）349.51亿288.44亿334.77亿销售费用/营业收入0.83%0.92%0.93%
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