新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，晨光股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为242.28亿元，同比增长3.76%；归母净利润为13.96亿元，同比下降8.58%；扣非归母净利润为12.34亿元，同比下降11.75%；基本每股收益1.5162元/股。
公司自2015年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为37.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晨光股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为242.28亿元，同比增长3.76%；净利润为14.55亿元，同比下降11.51%；经营活动净现金流为22.89亿元，同比下降12.51%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为242.3亿元，同比增长3.76%，去年同期增速为16.78%，较上一年有所放缓。
项目202212312023123120241231营业收入（元）199.96亿233.51亿242.28亿营业收入增速13.57%16.78%3.76%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.76%，净利润同比下降11.51%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）199.96亿233.51亿242.28亿净利润（元）13.55亿16.44亿14.55亿营业收入增速13.57%16.78%3.76%净利润增速-11.62%21.29%-11.51%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.76%，税金及附加同比变动-1.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）199.96亿233.51亿242.28亿营业收入增速13.57%16.78%3.76%税金及附加增速13.65%28.03%-1.17%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.79%、15.36%、15.93%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）29.57亿35.87亿38.61亿营业收入（元）199.96亿233.51亿242.28亿应收账款/营业收入14.79%15.36%15.93%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.76%，经营活动净现金流同比下降12.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）199.96亿233.51亿242.28亿经营活动净现金流（元）13.52亿26.17亿22.89亿营业收入增速13.57%16.78%3.76%经营活动净现金流增速-13.41%93.57%-12.51%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.9%，同比增长0.19%；净利率为6%，同比下降14.71%；净资产收益率（加权）为16.64%，同比下降20.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.86%增长至18.9%，销售净利率由去年同期7.04%下降至6%。
项目202212312023123120241231销售毛利率19.36%18.86%18.9%销售净利率6.78%7.04%6%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为16.64%，同比大幅下降20.65%。
项目202212312023123120241231净资产收益率19.6%20.97%16.64%净资产收益率增速-26.92%6.99%-20.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.11%，同比下降5.18%；流动比率为2.01，速动比率为1.78；总债务为5.52亿元，其中短期债务为5.46亿元，短期债务占总债务比为98.91%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.39、1.16、1.12，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率1.391.161.12
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.24%、5.3%、5.85%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）3.8亿4.42亿5.52亿净资产（元）72.52亿83.51亿94.36亿总债务/净资产5.24%5.3%5.85%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.54%，营业成本同比增长3.71%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-8.12%-12.69%24.54%营业成本增速19.26%17.51%3.71%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.51，同比下降8.84%；存货周转率为12.58，同比增长6.34%；总资产周转率为1.52，同比下降7.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.55，7.14，6.51，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）8.557.146.51应收账款周转率增速-20.31%-16.53%-8.84%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长55.69%。
项目20231231期初在建工程（元）9539.12万本期在建工程（元）1.49亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长61.48%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1220.26万本期其他非流动资产（元）1970.5万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为9.8亿元，同比增长20.14%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）7.94亿8.17亿9.82亿管理费用增速6.6%2.9%20.14%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.14%，营业收入同比增长3.76%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速13.57%16.78%3.76%管理费用增速6.6%2.9%20.14%
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