新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，久立特材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为109.18亿元，同比增长27.42%；归母净利润为14.9亿元，同比增长0.12%；扣非归母净利润为15.21亿元，同比增长24.63%；基本每股收益1.55元/股。
公司自2009年11月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为25.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利9.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对久立特材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为109.18亿元，同比增长27.42%；净利润为15.2亿元，同比增长1.91%；经营活动净现金流为8.31亿元，同比下降52.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为62.18%，15.58%，0.12%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）12.88亿14.89亿14.9亿归母净利润增速62.18%15.58%0.12%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长48.47%，营业收入同比增长27.43%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速9.43%31.07%27.43%应收票据较期初增速1.77%15.35%48.47%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.77%，营业成本同比增长24.92%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速34.16%22.14%39.77%营业成本增速8.91%29.49%24.92%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.77%，营业收入同比增长27.43%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速34.16%22.14%39.77%营业收入增速9.43%31.07%27.43%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.43%，经营活动净现金流同比下降52.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）65.37亿85.68亿109.18亿经营活动净现金流（元）9.94亿17.59亿8.31亿营业收入增速9.43%31.07%27.43%经营活动净现金流增速30.93%77.06%-52.75%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.547低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）9.94亿17.59亿8.31亿净利润（元）12.98亿14.92亿15.2亿经营活动净现金流/净利润0.771.180.55
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.63%，同比增长5.54%；净利率为13.92%，同比下降20.03%；净资产收益率（加权）为19.85%，同比下降10.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.85%，17.41%，13.92%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率19.85%17.41%13.92%销售净利率增速47.85%-12.3%-20.03%
•销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.28%、26.18%、27.63%，持续增长，销售净利率分别为19.85%、17.41%、13.92%，持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.28%26.18%27.63%销售净利率19.85%17.41%13.92%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为23.04%，22.27%，19.85%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率23.04%22.27%19.85%净资产收益率增速41.09%-3.34%-10.87%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.7%，同比下降0.11%；流动比率为1.45，速动比率为0.85；总债务为19.4亿元，其中短期债务为19.4亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.86，1.67，1.45，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.861.671.45
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.11、0.63、0.57，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率1.110.630.57
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.34%、22.55%、23.9%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）13.08亿16.81亿19.4亿净资产（元）64.29亿74.52亿81.17亿总债务/净资产20.34%22.55%23.9%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为12.1亿元，较期初变动率为65.1%。
项目20231231期初应付票据（元）7.3亿本期应付票据（元）12.05亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.35，同比增长13.26%；存货周转率为2.7，同比下降5.25%；总资产周转率为0.8，同比增长7.29%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长32.95%。
项目20231231期初在建工程（元）2.48亿本期在建工程（元）3.3亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5亿元，同比增长36.12%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）2.86亿3.64亿4.96亿销售费用增速29.82%27.32%36.12%
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