新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，路畅科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.61亿元，同比增长26.77%；归母净利润为-5541.03万元，同比下降102.03%；扣非归母净利润为-5733.4万元，同比下降83.88%；基本每股收益-0.4618元/股。
公司自2016年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4068万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对路畅科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.61亿元，同比增长26.77%；净利润为-5541.03万元，同比下降101.88%；经营活动净现金流为-5018.4万元，同比下降222.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降102.04%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）328.89万-2742.61万-5541.03万归母净利润增速-37.29%-933.91%-102.04%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降83.88%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-728.51万-3118.08万-5733.4万扣非归母利润增速-25.36%-328.01%-83.88%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-637万元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-636.99万-1444.38万-1334.2万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.77%，净利润同比下降101.88%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.41亿2.84亿3.61亿净利润（元）315.09万-2744.72万-5541.03万营业收入增速-16.78%-16.71%26.77%净利润增速-39.34%-971.1%-101.88%
•净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为315.1万元、-0.3亿元、-0.6亿元，连续两年亏损。
项目202212312023123120241231
净利润（元）315.09万-2744.72万-5541.03万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.77%，销售费用同比变动64.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.41亿2.84亿3.61亿销售费用（元）1560.54万1674.66万2404.52万营业收入增速-16.78%-16.71%26.77%销售费用增速-0.33%7.31%64.27%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.77%，税金及附加同比变动-15.78%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.41亿2.84亿3.61亿营业收入增速-16.78%-16.71%26.77%税金及附加增速-30.4%64.59%-15.78%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长69.14%，营业收入同比增长26.77%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-16.78%-16.71%26.77%应收账款较期初增速-15.76%-9.38%69.14%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.41%、15.68%、20.92%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）4920.98万4459.17万7542.22万营业收入（元）3.41亿2.84亿3.61亿应收账款/营业收入14.41%15.68%20.92%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.79%，营业成本同比增长30.41%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速18.77%14.27%54.79%营业成本增速-11.2%-19.6%30.41%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.79%，营业收入同比增长26.77%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速18.77%14.27%54.79%营业收入增速-16.78%-16.71%26.77%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-16.78%、-16.71%、26.77%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-62.25%、-162.05%、-222.27%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.41亿2.84亿3.61亿经营活动净现金流（元）2509.48万-1557.21万-5018.4万营业收入增速-16.78%-16.71%26.77%经营活动净现金流增速-62.25%-162.05%-222.27%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-0.2亿元、-0.5亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）2509.48万-1557.21万-5018.4万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.58%，同比下降10.29%；净利率为-15.37%，同比下降59.25%；净资产收益率（加权）为-16.37%，同比下降125.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.58%，同比大幅下降10.29%。
项目202212312023123120241231销售毛利率19.78%22.57%19.58%销售毛利率增速-20.32%14.12%-10.29%
•销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.78%、22.57%、19.58%，同比变动分别为-20.32%、14.12%、-10.29%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率19.78%22.57%19.58%销售毛利率增速-20.32%14.12%-10.29%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.92%，-9.65%，-15.37%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率0.92%-9.65%-15.37%销售净利率增速-27.1%-1145.8%-59.25%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-16.37%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率0.84%-7.25%-16.37%净资产收益率增速-38.24%-963.1%-125.79%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.84%，-7.25%，-16.37%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率0.84%-7.25%-16.37%净资产收益率增速-38.24%-963.1%-125.79%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.65%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率0.79%-6.76%-14.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.7%，同比增长40.99%；流动比率为1.38，速动比率为0.98；总债务为4506.15万元，其中短期债务为4506.15万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动40.99%，资产负债率增长至40.7%。
项目20231231期初资产负债率28.87%本期资产负债率40.7%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.97，1.9，1.38，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.971.91.38
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、-0.12、-0.25，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-202.75万-777.95万-1685.11万流动负债（元）1.47亿1.29亿1.15亿经营活动净现金流/流动负债-0.01-0.06-0.15
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.29%、9.43%、14.47%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）2070.11万3429.03万4506.15万净资产（元）3.91亿3.64亿3.12亿总债务/净资产5.29%9.43%14.47%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为644.5万元，较期初变动率为96.71%。
项目20231231期初预付账款（元）327.66万本期预付账款（元）644.54万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长96.71%，营业成本同比增长30.41%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速2.23%-48.87%96.71%营业成本增速-11.2%-19.6%30.41%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.01，同比下降0.92%；存货周转率为4.37，同比下降4.02%；总资产周转率为0.7，同比增长29.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.35，6.06，6.01，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）6.356.066.01应收账款周转率增速-4.98%-4.43%-0.92%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.53，4.51，4.37，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）6.534.514.37存货周转率增速7.71%-30.89%-4.02%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.27%、10.18%、15.35%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）4558.11万5208.38万8062.05万资产总额（元）5.51亿5.11亿5.25亿存货/资产总额8.27%10.18%15.35%
从长期性资产看，需要重点关注：
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为213万元，较期初增长63.56%。
项目20231231期初无形资产（元）130.25万本期无形资产（元）213.04万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长64.27%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1560.54万1674.66万2404.52万销售费用增速-0.33%7.31%64.27%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.57%、5.89%、6.67%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1560.54万1674.66万2404.52万营业收入（元）3.41亿2.84亿3.61亿销售费用/营业收入4.57%5.89%6.67%
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