新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，光韵达发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.18亿元，同比增长4.23%；归母净利润为-2736.66万元，同比下降148.17%；扣非归母净利润为-4810.71万元，同比下降233.17%；基本每股收益-0.055元/股。
公司自2011年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为8060.49万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光韵达2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.18亿元，同比增长4.23%；净利润为-3615.16万元，同比下降175.88%；经营活动净现金流为8580.43万元，同比下降4.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-12.54%，-29.04%，-148.17%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）8006.81万5681.58万-2736.66万归母净利润增速-12.54%-29.04%-148.17%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-4.73%，-50.85%，-233.17%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）7350.06万3612.57万-4810.71万扣非归母利润增速-4.73%-50.85%-233.17%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.23%，净利润同比下降175.88%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）10.3亿10.73亿11.18亿净利润（元）8122.99万4764.08万-3615.16万营业收入增速10.71%4.17%4.23%净利润增速-15.55%-41.35%-175.88%
•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。
项目202212312023123120241231
净利润（元）8122.99万4764.08万-3615.16万
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为50.27%、55.59%、56.09%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）5.18亿5.96亿6.27亿营业收入（元）10.3亿10.73亿11.18亿应收账款/营业收入50.27%55.59%56.09%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.23%，经营活动净现金流同比下降4.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）10.3亿10.73亿11.18亿经营活动净现金流（元）9898.16万9020.26万8580.43万营业收入增速10.71%4.17%4.23%经营活动净现金流增速-22.63%-8.87%-4.88%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.9亿元、0.9亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）9898.16万9020.26万8580.43万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.38%，同比下降10.39%；净利率为-3.23%，同比下降172.8%；净资产收益率（加权）为-1.76%，同比下降147.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.32%、32.86%、29.38%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率39.32%32.86%29.38%销售毛利率增速-0.39%-16.43%-10.39%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.89%，4.44%，-3.23%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率7.89%4.44%-3.23%销售净利率增速-23.71%-43.7%-172.8%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率5.45%3.69%-1.76%净资产收益率增速-17.67%-32.29%-147.7%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.45%，3.69%，-1.76%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率5.45%3.69%-1.76%净资产收益率增速-17.67%-32.29%-147.7%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.22%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率4.23%2.75%-1.22%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.31%，同比增长13.77%；流动比率为1.66，速动比率为1.23；总债务为8.04亿元，其中短期债务为5.23亿元，短期债务占总债务比为65.11%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.91%，39.83%，45.31%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率37.91%39.83%45.31%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.55、0.45、0.44，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.550.450.44
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.1、0.09，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2896.67万8198.831355.95万流动负债（元）7.1亿7.71亿8.56亿经营活动净现金流/流动负债0.0400.02
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.21%、35.73%、51.04%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）4.64亿5.86亿8.04亿净资产（元）15.88亿16.39亿15.74亿总债务/净资产29.21%35.73%51.04%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为6.57%、7.84%、13.33%，总债务/负债总额比值分别为47.83%、53.98%、61.6%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
项目202212312023123120241231货币资金/资产总额6.57%7.84%13.33%总债务/负债总额47.83%53.98%61.6%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为326.34%。
项目20231231期初其他应收款（元）1828.61万本期其他应收款（元）7796.07万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1.3亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、0.9亿元、0.9亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.37亿1.27亿1.29亿经营活动净现金流（元）9898.16万9020.26万8580.43万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.83，同比下降5.09%；存货周转率为1.88，同比增长8.7%；总资产周转率为0.4，同比下降1.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.14，1.93，1.83，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.141.931.83应收账款周转率增速-1.64%-10.01%-5.09%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.43，0.41，0.4，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.430.410.4总资产周转率增速-2.57%-5.24%-1.74%
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长50.5%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）1846.22万本期长期待摊费用（元）2778.5万
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