金融界3月26日消息春节之后的爆火的A股陷入低迷状态，26日A股成交额创下农历蛇年开年以来新低，信心爆棚的市场资金交易热情渐渐消退、甚至开始观望。
A股三大股指全天窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.04%，报3368.7点，深成指跌0.05%，报10643.82点，创业板指跌0.26%，报2139.9点，科创50指数跌0.26%，报1029.05点。
值得注意的是，市场资金交易的热情开始消退，26日沪深两市合计成交额11543.05亿元，较上个交易日缩量1040亿。11543.05亿元的交易额也创下了农历蛇年开年以来新低，上一次A股成交额回落至1.2万亿大关之下，还是除夕前的最后一个交易日的1月27日，当日A股成交额为11185亿元。
A股成交额创农历蛇年以来新低
11543.05亿元的交易额“水位”已经是“924”行情以来的低点，自去年“924”行情爆发以来，只有年“924”当天和1月13日成交额没有超过1万亿大关，其中1月13日成交额为9670亿元，9月24日成交额为9716亿元，今日11185亿元成交额排在“924”行情以来成交额第十低。
此外，A股成交量也急剧萎缩。今日A股沪深两市成交额991亿股，跌破1000亿股大关，为农历蛇年开年以来第二低，仅仅高于2月5日989.74亿股，若拉长时间看，991亿股的水位也排在“924”行情以来第九低。在市场资金开始变得犹豫不决之后，A股今日市场热点开始变的杂乱，化工、养鸡等周期股集体走强，油气、银行、煤炭、电力等板块跌幅居前。
题材股青黄不接
在A股成交额和成交量跌落至低估的背后，A股、港股科技股引领的“东升西落”的叙事基本告一段落，A股题材股陷入了青黄不接的尴尬局面。
上周五，三大指数集体下挫，其中沪指跌超1%失守3400点、创业板指跌超2%，北证50指数跌超4%，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。机器人、华为手机、AI眼镜、半导体等板块纷纷大跌，机器人概念股中的妖股襄阳轴承等多股跌停，算力概念股新晋龙头福鞍股份也跌停。只有中药等少数板块上涨。
而没事可做的短线资金无厘头选择爆炒“马字辈”，21日，午后“马字辈”股票异动拉升，福龙马涨停，万里马大涨9%，天亿马上涨5.4%，马应龙、云中马均有不同程度拉升。遭到资金疯炒“马字辈”成为今日A股弱势震荡下为数不多的亮点。
最终在找不到题材股的情况下，“马字辈”个股成了无处安放的短线资金宣泄的出口。
或与两大A股关键时点有关
至于为何资金开始变得犹豫，迟迟不进场扫货，或与两大A股关键时点有关。
第一个关键时点是4月2日
中信证券在研报中指出，特朗普在就职后签署了《美国优先贸易政策备忘录》，指示联邦机构对贸易政策展开深入研究，并全面评估美国与其他国家的贸易关系，相关结论将在4月1日发布。二是特朗普在3月4日国会联席会议上发表讲话时，重申对等关税预计在2025年4月2日正式落地，且将首先研究“贸易顺差最大、关税率最高的国家”。
在美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及“对等关税”的加征方式和范围明朗之前，科技因弱宏观、强预期特性，在面临宏观环境的边际恶化时，容易出现提前调整，但最终受真实经济下修的影响反而最低。考虑到后续产业趋势确定性很高，科技板块依然是4月风险落地后，弱宏观和强产业逻辑下最适合的交易机会。
第二个关键时点是年中
中信证券预计二季度美国经济走弱叠加关税压力加大，可能会催生2013年以来中国出现的第四轮总量经济刺激，美国也会推动减税以及降息；在此之后，预计中美经济和政策周期将迎来2021年后的首次同步共振上行，这有利于打开内需叙事的向上空间，解除中国核心资产的估值压制，并且随着更多传统核心资产走出业绩拐点，市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。
此外，民生证券在研报中指出，2025年1月以来科技股引领的“东升西落”的叙事告一段落，而无论是A股还是美股内部都已经开始体现出对经济运行状况的更多关注。民生证券提到无论是A股还是美股，从行业表现上看都是和经济更相关的板块表现更好，这可能意味着的是未来A股和美股负相关性均值回归的力量可能来自于：科技股行情不再“独立”，但与经济更强相关板块出现“共振”。这奠定了市场的核心议题的转换：从科技叙事走向经济。
本文源自：金融界
