近期，国内头部云厂商及三大运营商陆续披露资本开支投入计划。阿里巴巴、腾讯2024年资本开支规模均创历史新高，且明确聚焦AI领域；中国移动、中国联通、中国电信则持续优化资本开支结构，算力投资占比显著提升，反映出行业对智能算力需求的持续加码。
头部云厂商资本开支爆发式增长
阿里巴巴和腾讯在2024年资本开支投入呈现爆发式增长。其中，阿里巴巴全年资本开支约725.13亿元，同比增长197.04%，第四季度单季投入317.75亿元，环比增长81.66%。腾讯全年资本开支达767.6亿元，同比增长221.27%，第四季度单季投入365.78亿元，环比增长114%。两家企业单季度投入均超过2023年全年总额，创历史新高。
从未来规划看，阿里宣布未来三年将投入至少3800亿元用于云计算及AI基础设施建设，按年均计算，2025年资本开支有望超1200亿元。腾讯则计划2025年资本开支占收入比例提升至低两位数百分比，若以收入增速8%估算，2025年投入或达1070亿元。两家企业均明确将AI作为核心战略方向，资金重点投向大模型训练、推理资源及AI基础设施。
这一投入趋势与全球AI算力需求爆发直接相关。阿里、腾讯通过大规模采购GPU、建设智算中心，加速布局AI全产业链，以支撑大模型训练及推理场景的商业化落地。
三大运营商算力投资占比持续提升
三大运营商在总资本开支收缩的背景下，进一步优化结构，显著提高算力领域投入占比。中国联通2024年算力资本开支同比增长19%，2025年计划再增长28%；中国移动2025年算力预算为373亿元，占总资本开支的25%，并计划将智算规模（FP16）提升至34EFLOPS；中国电信则提出算力投资将实现22%增长，且“不设上限”，根据市场需求动态调整。
从战略方向看，运营商正从传统通信服务向“AI+算力”服务转型。中国移动明确表示，推理资源投资将根据市场需求灵活调配，不设上限；中国电信则依托“息壤”智算平台构建算力生态，2024年智能算力规模达35EFLOPS。中国联通则通过算网数智业务实现收入增长9.6%，占服务收入的24%。
运营商普遍认为，推理侧需求将成为驱动算力增长的核心动能。随着AI应用场景从训练向推理延伸，算力基础设施需兼顾高精度训练与弹性推理能力，这也促使运营商持续优化投资结构，提升算力资源利用效率。
综合来看，国内云厂商与运营商在AI及算力领域的投入已进入加速期，技术迭代与商业化落地将成为下一阶段的关键竞争点。
本文源自：金融界
