研报正文
[棉花]
[重点资讯]
周三郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉5月合约收盘价报13635元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，或0.37%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14450元/吨，较上个交易日持平，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2505)基差815元/吨。
消息方面，目前交易商等待美国农业部(USDA)将于3月31日发布的库存和种植意向报告。USDA将在报告中公布对2025年农户的种植意向预估，数据更加明确。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西3月前三周出口棉花18.1万吨，日均出口量为1.39万吨，较上年3月全月的日均出口量1.26万吨增加10%。
[交易策略]
中美贸易矛盾升级影响，对内外棉价都不利多。但从基本面而言，2025/26年度美棉种植面积预期下调，叠加内外棉价都处于历史相对低位，棉价单边大幅下跌的可能性较小。总体而言，短线观望，中长线寻找逢低买入的机会，关注3月底USDA种植意向报告。
[生猪]
[现货资讯]
昨日国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌，河南均价落0.02元至14.59元/公斤，四川均价持平于14.55元/公斤，当前生猪市场需求量不佳，而供应有增加迹象，北方部分高价或微跌调整，而多数区域仍然处于供需博弈态势，预计今日价格或暂时稳定。
[交易策略]
现货震荡为主，虽无明显涨势，但基本表现尚可，行业仍无明显亏损发生，养殖端存在挺价吸引二育入场和仔猪销售的动机，易引发近月向上收敛贴水，但从肥标价差和体重看供应有逐步向后积累的风险，建议近月区间震荡思路，远月留意上方压力。
（转自：曲合期货）
