2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信安泽债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额和净资产大幅下降，净利润亏损，不过管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
业绩与收益：净利润由盈转亏，净值增长不及业绩比较基准
本期利润大幅下滑
2024年，光大保德信安泽债券A类份额本期利润为-34,134,005.25元，C类份额为-6,163,906.02元，而2023年A类份额为5,384,241.41元，C类份额为1,544,854.47元，净利润由盈转亏。从数据来看，A类份额利润下滑幅度高达731.63%，C类份额下滑幅度为493.25%，业绩表现不佳。
份额类别
2024年本期利润（元）
2023年本期利润（元）
利润变化幅度
光大保德信安泽债券A
-34,134,005.25
5,384,241.41
-731.63%
光大保德信安泽债券C
-6,163,906.02
1,544,854.47
-493.25%
净值增长落后于业绩比较基准
2024年，光大保德信安泽债券A份额净值增长率为3.41%，C份额为3.00%，而业绩比较基准收益率均为8.52%。A份额净值增长率与业绩比较基准收益率相差-5.11%，C份额相差-5.52%，表明基金在2024年的表现未能达到预期的业绩比较基准，跑输幅度较为明显。
份额类别
2024年净值增长率
2024年业绩比较基准收益率
差值
光大保德信安泽债券A
3.41%
8.52%
-5.11%
光大保德信安泽债券C
3.00%
8.52%
-5.52%
资产规模：净资产缩水87%，资产配置结构有调整
净资产大幅缩水
2024年末，基金净资产合计为352,587,683.25元，而2023年末为2,842,476,592.91元，缩水幅度达到87.60%。这主要是由于基金份额的大量赎回以及投资收益不佳等因素导致。
时间
净资产合计（元）
变化幅度
2023年末
2,842,476,592.91
-
2024年末
352,587,683.25
-87.60%
资产配置调整
从资产配置来看，2024年末交易性金融资产为385,436,223.79元，较2023年末的2,700,958,075.33元大幅下降。其中股票投资从277,552,371.05元降至44,960,325.69元，债券投资从2,423,405,704.28元降至340,475,898.10元。资产配置的调整反映了基金管理人对市场的判断和策略调整。
资产类别
2023年末公允价值（元）
2024年末公允价值（元）
变化幅度
交易性金融资产
2,700,958,075.33
385,436,223.79
-85.73%
其中：股票投资
277,552,371.05
44,960,325.69
-84.02%
其中：债券投资
2,423,405,704.28
340,475,898.10
-85.95%
份额变动：总份额减少87%，赎回压力较大
2024年初，基金总份额为2,545,089,316.74份，而年末降至306,508,828.47份，减少了2,238,580,488.27份，降幅高达87.96%。其中A类份额从2,236,959,396.31份降至224,178,140.59份，C类份额从308,129,920.43份降至82,330,687.88份。大规模的赎回可能与基金业绩表现、市场环境变化以及投资者自身需求等因素有关。
份额类别
2024年初份额（份）
2024年末份额（份）
份额变化量（份）
变化幅度
光大保德信安泽债券A
2,236,959,396.31
224,178,140.59
-2,012,781,255.72
-89.98%
光大保德信安泽债券C
308,129,920.43
82,330,687.88
-225,799,232.55
-73.28%
总计
2,545,089,316.74
306,508,828.47
-2,238,580,488.27
-87.96%
投资策略：权益与固收配置动态调整
权益投资策略
2024年一季度，权益仓位维持中性配置，行业分散，关注有色、化工、电子和医药板块。二季度控制权益仓位，配置电子、石化及贵金属板块。三季度末随着权益市场风险偏好提升，仓位有所提升，调整红利品种，关注电子、机器人等成长板块。这种动态调整旨在适应市场变化，寻找投资机会，但从业绩来看，效果并不理想。
固收投资策略
固收部分投资保持高信用资质配置，注重组合流动性管理，信用债以精选中短久期的高等级品种为主。在利率波动和信用风险的环境下，这种策略有助于控制风险，但也可能限制了收益的提升。
费用情况：管理费下降46%，托管费下降45%
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,594,188.25元，较2023年的10,295,793.65元下降了46.64%。这一方面是由于基金资产规模的大幅缩水，另一方面也可能反映了市场竞争或基金管理人的策略调整。
时间
当期发生的基金应支付的管理费（元）
变化幅度
2023年
10,295,793.65
-
2024年
5,594,188.25
-46.64%
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,398,547.00元，2023年为2,573,948.46元，下降幅度为45.66%。托管费的下降与基金资产规模的减少相关，同时也可能受到市场整体费用水平变化的影响。
时间
当期发生的基金应支付的托管费（元）
变化幅度
2023年
2,573,948.46
-
2024年
1,398,547.00
-45.66%
风险与机会提示
风险提示
业绩波动风险：基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在较大差距，且2024年净利润亏损，显示基金业绩波动较大，投资者可能面临收益不达预期甚至本金损失的风险。
赎回风险：基金份额大幅减少，反映出投资者赎回意愿强烈。大规模赎回可能导致基金资产规模进一步缩小，影响基金的投资策略实施，同时也可能对剩余投资者的利益产生影响。
市场风险：无论是权益市场还是债券市场，都受到宏观经济、政策等因素的影响。如2024年国内经济增速波动、海外经济不确定性等，都给基金投资带来了市场风险。
机会提示
尽管2024年基金业绩不佳，但基金管理人对2025年宏观经济持相对乐观态度，预计国内经济基础稳固，内需对增长贡献率提高。如果基金管理人能够根据市场变化进一步优化投资策略，调整资产配置，可能会为投资者带来新的投资机会。例如，在经济结构调整过程中，一些新兴产业可能会出现投资机遇，基金若能及时布局，有望提升业绩。
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