2025年，宇通重工股份有限公司发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入37.99亿元，同比增长30.67%；归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长3.97%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为5.72亿元，同比增长1489.88%，研发费用为1.29亿元，同比下降11.72%。
财务关键指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效显著
2024年宇通重工营业收入达到379,858.33万元，较上年的290,699.23万元增长30.67%。这一增长主要得益于公司环卫设备及矿用装备新能源设备销量的增加。从业务板块来看，环卫设备业务实现营业收入154,305.09万元，销量3,221台，同比增长17.2%，其中新能源产品销量增长77.4%；矿用装备业务在新能源矿用车领域保持行业第一品牌优势，收入同比大幅提升。这表明公司在核心业务领域的市场拓展取得了显著成效，产品竞争力不断增强。
项目2024年2023年变动比例（%）
营业收入（万元）379,858.33290,699.2330.67
净利润微增，盈利能力保持稳定
归属于上市公司股东的净利润为22,707.79万元，较上年的21,840.42万元增长3.97%。虽然净利润实现了增长，但增速相对较慢。从数据来看，公司营业成本为297,975.77万元，同比增长36.98%，成本的增长幅度高于营业收入的增长幅度，这在一定程度上对净利润的增长形成了制约。公司需要进一步优化成本管理，提高运营效率，以提升盈利能力。
项目
2024年
2023年
变动比例（%）
归属于上市公司股东的净利润（万元）
22,707.79
21,840.42
3.97
营业成本（万元）
297,975.77
217,538.98
36.98
扣非净利润增长，核心业务盈利能力增强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,241.86万元，较上年的14,051.04万元增长22.71%。这一增长反映了公司核心业务的盈利能力有所增强。公司在环卫设备、矿用装备等主营业务上的持续投入和市场拓展，使得核心业务的盈利水平得到提升。与净利润的增长幅度相比，扣非净利润的增长更为显著，说明公司的盈利质量有所提高，对非经常性损益的依赖程度降低。
项目2024年2023年变动比例（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（万元）17,241.8614,051.0422.71
基本每股收益上升，股东回报增加
基本每股收益为0.43元/股，较上年的0.4元/股增长7.5%。这一增长主要得益于净利润的增长以及公司股本的相对稳定。基本每股收益的提升，意味着股东每持有一股所能享有的公司盈利增加，公司为股东创造价值的能力有所增强。
项目2024年2023年变动比例（%）
基本每股收益（元/股）0.430.47.5
扣非每股收益增长，主业盈利支撑增强
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.33元/股，较上年的0.26元/股增长26.92%。这一指标的大幅增长，进一步证明了公司核心业务盈利能力的提升。与基本每股收益相比，扣非每股收益更能反映公司主营业务的盈利水平，其增长表明公司在核心业务上的竞争力不断增强，为主业的可持续发展提供了有力支撑。
项目2024年2023年变动比例（%）
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股）0.330.2626.92
费用分析
费用整体情况
2024年宇通重工的费用情况如下表所示：
科目
本期数（万元）
上年同期（万元）
变动比例（%）
销售费用
27,745.79
23,002.58
20.62
管理费用
10,504.88
8,175.33
28.49
财务费用
-184.77
-2,228.25
不适用
研发费用
12,903.34
14,615.71
-11.72
销售费用：规模扩张带动增长
销售费用为27,745.79万元，较上年增长20.62%。公司解释主要是规模扩大，收入大幅增长，从而增加了销售人员，导致人工成本及奖金增加。随着公司业务的拓展，市场推广和销售渠道建设的需求增加，销售费用的增长具有一定的合理性。然而，公司也需要关注销售费用的投入产出比，确保费用的增加能够带来相应的销售增长和市场份额提升。
管理费用：股权激励等因素推动上升
管理费用为10,504.88万元，同比增长28.49%。主要原因是业务目标达成，计提股权激励费用及奖金影响。公司通过股权激励等方式，旨在激励管理层和员工的积极性，提升公司的经营业绩。但同时，公司也需合理控制管理费用的增长，避免因费用过高而影响公司的利润水平。
财务费用：存款利息减少致变动
财务费用为-184.77万元，与上年的-2,228.25万元相比发生较大变化。公司表示主要为存款利息减少。财务费用的变化对公司的利润有一定影响，虽然当前财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，但存款利息的减少可能会对未来财务费用的走势产生影响，公司需要关注资金的合理配置，优化财务结构。
研发费用：项目投入减少致下降
研发费用为12,903.34万元，较上年下降11.72%。公司称主要为产品布局逐步全面，新产品研发项目投入减少。研发投入的下降可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入是保持公司领先地位的关键，公司需谨慎评估研发投入的调整对长期发展的影响。
研发情况剖析
研发投入：费用化为主，强度略有下降
本期费用化研发投入12,903.34万元，研发投入合计12,903.34万元，研发投入总额占营业收入比例为3.40%。与上年相比，研发投入金额和占比均有所下降。虽然公司产品布局逐步全面，但在行业竞争激烈、技术迭代快速的背景下，研发投入的下降可能会影响公司未来的创新能力和产品竞争力。公司需要在产品布局完善的同时，保持一定的研发强度，以推动技术创新和产品升级。
研发人员：数量稳定，结构有待优化
公司研发人员数量为401人，占公司总人数的7.50%。从学历结构来看，博士3人，硕士55人，本科309人，专科28人，高中及以下6人。研发人员数量相对稳定，但从学历结构上看，高端研发人才的比例相对较低，可能会对公司开展高端技术研发和创新带来一定挑战。公司需要进一步优化研发人员结构，吸引和培养更多高端人才，提升研发团队的整体实力。
现金流洞察
经营活动现金流：大幅增长，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为57,152.72万元，较上年的3,594.78万元增长1489.88%。主要原因是客户回款向好。这表明公司在经营过程中的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力大幅提升。充足的经营活动现金流量有助于公司维持稳定的运营，为公司的发展提供有力的资金支持，也反映出公司在市场中的地位和信誉有所提高。
项目2024年2023年变动比例（%）
经营活动产生的现金流量净额（万元）57,152.723,594.781489.88
投资活动现金流：大额存单到期致流入增加
投资活动产生的现金流量净额为37,123.64万元，上年为-27,067.06万元。主要是公司大额存单陆续到期收回，结构存款减少影响。投资活动现金流量净额由负转正，表明公司在投资策略上有所调整，资金回笼增加。公司需要合理规划投资活动，确保资金的有效利用，以获取更好的投资回报。
项目2024年2023年变动比例（%）
投资活动产生的现金流量净额（万元）37,123.64-27,067.06不适用
筹资活动现金流：中期分红致现金流出
筹资活动产生的现金流量净额为-28,048.05万元，上年为-22,539.55万元。主要是2024年第四季度实施中期分红影响。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在该期间内现金流出主要用于分红等筹资活动。公司在进行分红决策时，需要综合考虑自身的资金状况和未来发展规划，确保分红政策既能回报股东，又不影响公司的可持续发展。
项目2024年2023年变动比例（%）
筹资活动产生的现金流量净额（万元）-28,048.05-22,539.55不适用
风险聚焦
政策风险：环卫行业依赖度高
环卫行业对政策的依赖性较强，若未来政府主管部门出台新政策、修订已有政策或出台相关实施细则，可能给公司带来准入限制、运营成本上升以及需要申请新运营资质等挑战，从而对公司业务运营产生不利影响。公司需要密切关注政策动态，加强与政府部门的沟通，提前做好应对准备，以降低政策风险对公司的影响。
政府支付能力下降风险：影响业务增长与回款
我国环境卫生管理行业主要客户为各地政府市政环卫主管部门，若未来宏观财政政策调整，可能导致各级政府削减对环境管理的财政支出预算，影响客户对环卫服务项目及环卫设备的采购更新计划，进而对环卫行业持续快速增长造成不利影响。同时，政府支付能力下降可能导致环卫服务业务回款变慢，现金流变差，资金压力增大。公司需要优化客户结构，降低对政府客户的依赖程度，同时加强应收账款管理，确保回款的及时性。
市场竞争加剧风险：多领域竞争挑战增大
环卫行业、矿用装备、基础工程机械行业竞争程度较为激烈，随着行业发展以及上下游企业涉足、不同领域新企业加入，市场竞争将不断加剧，公司市场占有率提升未来可能面临新挑战。公司需要不断提升自身的核心竞争力，加大技术创新和产品研发力度，优化产品结构，提高服务质量，以在激烈的市场竞争中保持优势。
工程机械市场及原材料价格波动风险：影响产品销售与盈利
基础工程机械行业、矿用装备的水泥砂石骨料市场与基础设施建设、房地产行业密切相关，宏观经济运行的复杂性、国家经济政策的不确定性，都可能影响行业下游客户需求，进而影响产品销售。同时，工程机械原材料及零部件成本受多种因素影响，若原材料价格明显上涨并维持高位，将增加采购成本，对盈利水平产生影响。公司需要加强市场监测和分析，及时调整经营策略，优化供应链管理，降低原材料价格波动对公司的影响。
管理层报酬审视
董事长报酬：关联方获取
董事长晁莉红报告期内从公司关联方获取报酬，具体金额未详细披露。虽然公司治理结构中对关联交易有一定的规范，但董事长从关联方获取报酬可能会引发利益冲突的质疑。公司需要进一步加强信息披露，确保报酬获取的透明度和合理性，以维护公司和股东的利益。
总经理报酬：关联方获取情况说明
总经理陈红伟在本公司任职期间不存在同时自关联方获取报酬的情况，报告期内从公司获得的税前报酬总额未详细披露。这表明公司在管理层报酬方面，对于总经理的薪酬安排相对独立，避免了可能的关联方利益影响，有助于保证管理层决策的公正性。
副总经理报酬：部分人员有变动
副总经理张明威报告期内从公司获得的税前报酬总额为87.15万元，离任后不再担任副总经理。副总经理胡文波报告期内从公司获得的税前报酬总额为26.04万元。副总经理报酬的变动可能与公司的组织架构调整、业务发展以及个人业绩表现等因素有关。公司需要建立科学合理的薪酬体系，确保副总经理的薪酬能够激励其为公司创造更大价值。
财务总监报酬：关联方获取情况
财务总监胡文波同时担任董事、副总经理，从公司关联方获取报酬，报告期内从公司获得的税前报酬总额为26.04万元。财务总监在公司财务管理中具有重要职责，其从关联方获取报酬可能会对财务决策的独立性产生一定影响。公司需要加强内部监督和制衡机制，确保财务决策的公正性和客观性。
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