4月13日下午，北大汇丰智库发布了《2025年第一季度宏观经济分析报告》。报告称，2025年1月和2月，累计贸易顺差创历史同期高位，消费和投资增速仍然偏弱，一季度经济“开门红”无忧，预计今年一季度GDP增速为5.2%。
据上述报告，今年一季度宏观经济主要有四条主线。一是政策支持下，房地产市场企稳回暖。一方面，自2024年9月底以来的一系列放松房地产调控的政策，对商品房和二手房的销售有明显的提振作用，也带动了对家电、家具的消费需求。另一方面，2024年11月起，重启土储专项债，叠加政府工作报告中提出要持续推进城市更新和老旧小区改造，对房地产投资增速的企稳回升有支撑作用。
二是汽车的投资、生产、海外市场乐观预期之间形成较好循环，数据上看，龙头企业对新能源汽车关税的影响是偏乐观的。虽然汽车的国内零售增速转负，但汽车相关的投资和生产数据仍然保持较高增速，主要是新能源汽车企业对海外市场的发展前景较为乐观。
三是国内的产业政策重点支持电子设备、运输设备的投资、生产和终端产品零售形成正向循环。从数据上来看，电子设备、运输设备的投资、生产和相关终端产品的零售增长较快，主要受益于超长期特别国债对“两重两新”（国家重大战略实施、重点领域安全能力建设、设备更新、消费品以旧换新）的支持。电子设备、运输设备相关产品涉及到数字经济、机器人、低空经济、船舶、高铁、智能穿戴、手机、电脑、汽车等新经济的各个行业，是中国产业转型的方向，也是产业政策重点支持的领域。
四是抢出口支撑外向型劳动密集型产品和家电的生产阶段性景气，但未来可能会因关税政策受到较大冲击，企业已经开始采取措施应对关税扰动。一方面，劳动密集型企业加快生产设备的自动化、智能化改造，降低成本。另一方面，根据北大汇丰智库展开的线上问卷调研结果，尽管海外不确定性较大，超过6成的制造业民企表示仍将积极开拓全球市场。
上述报告称，展望今年上半年，预计上半年GDP增速为5.0%。从二季度开始，房地产市场在政策支持下降继续平稳修复；制造业将加速应用自动化和智能化技术降成本。
采写：南都湾财社记者王玉凤
