作为欧洲首富的“摇钱树”，奢侈品巨头LVMH一季度财报未能迎来开门红。
4月14日，全球最大奢侈品集团路威酩轩集团（LVMH）公布第一季度财报显示，该集团第一季度总收入不增反降，核心业务收入超预期下滑。
贸易战的威胁不仅影响普通消费者，也让高档奢侈品的买家们开始谨慎消费，这是LVMH传来的警报信号。
财报公布后，LVMH美股跌幅迅速扩大，早盘尾声刷新日低至109.9美元，日内跌近9.4%，最终收跌6.2%。
4月15日欧股盘中，LVMH集团股价一度下跌8%，截至发稿跌幅6.6%。盘中爱马仕市值达到2436.5亿欧元（约2763亿美元），短暂超越LVMH的2434.4亿欧元。跃升为法国CAC40指数市值最高的公司。
虽然股价下滑，但LVMH的产品仍在涨价。
4月15日上午，路易威登官方网站显示，品牌部分产品调价，其中热门款手袋DIANE法棍包价格从1.86万元涨到1.92万元，涨了600元。但截至发稿前，NEVERFULL、CARRYALL等经典包型官网显示尚未涨价。
另据新京报报道，迪奥将于16日进行涨价，品类涉及男装女装以及包袋等产品，约上涨几百至上千元。
奢侈品巨头销售额不增反降
14日，LVMH报告称其第一季度销售额下降3%，远低于分析师预期的增长2%，这初步表明，在美国总统唐纳德・特朗普近期宣布关税政策引发经济衰退担忧之后，奢侈品公司可能将面临又一个艰难的年份。
分业务看，一季度LVMH时装和皮具业务：营收101.08亿欧元，有机营收下降5%，分析师预期下滑0.55%，2024年全年和四季度的有机营收均下降1%。
精品零售业务收入41.89亿欧元，有机营收下降1%，2024年有机营收增长6%。
手表和珠宝业务收入24.82亿欧元，有机营收零增长，2024年有机营收下降2%。
香水与化妆品收入21.78亿欧元，有机营收下降1%，2024年有机营收增长4%。
红酒与烈酒业务收入13.05亿欧元，有机营收下降9%，2024年有机营收下降8%。
从市场区域来看，一季度LVMH在欧洲市场的收入保持正增长，而在美国市场，收入下滑3%，低于分析师预期的1.19%增长。在日本市场，由于基数效应，一季度也转为负增长。去年一季度的收入曾得到中国游客赴日消费的强劲增长支持。
同时，在包括中国在内的其他亚洲地区，这一LVMH集团收入最多的市场，未能缓和两位数的下滑势头。一季度在日本以外亚洲地区的有机营收下降11%，降幅持平去年水平，但降幅是分析师预期的两倍多，分析师原本预期下降4.69%。
加拿大皇家银行分析师PiralDadhania表示，这一业绩表明“整个奢侈品行业的交易环境更加艰难”。他以第一季度销售额低于预期4%为由，将对路威酩轩集团（LVMH）今年的有机销售预期从此前预计的增长3%下调至持平。
截至目前，奢侈品巨头LVMH已经惨遭多家投行“降价”。
华尔街多家投行的报告显示，瑞银集团将LVMH的目标价从650欧元下调至569欧元；摩根大通LVMH的目标价从650欧元下调至610欧元；德意志银行将LVMH的目标价从580欧元下调至565欧元；杰富瑞集团将LVMH的目标价从670欧元下调至510欧元；加拿大皇家银行将LVMH的目标价从750欧元下调至680欧元；摩根士丹利将LVMH的目标价从740欧元下调至590欧元，评级从增持下调至标配。
LVMH将考虑涨价应对关税
值得注意的是，预计美国关税本身不会对奢侈品生产商产生直接影响，真正改变这一格局的是美国股市暴跌导致的财富缩水。财富持续缩水可能会抑制昂贵商品的消费。
据彭博社统计，自4月3日到4月9日，全球股市市值已经缩水10万亿美元，略高于欧盟GDP的一半，约等于美国GDP的35%。
德意志银行认为，股市的抛售可能会推迟奢侈品需求的复苏。随着特朗普的关税政策威胁到全球供应链并打击经济，奢侈品公司依靠美国客户来弥补其他海外市场放缓的希望几乎破灭了。
数据显示，高盛的奢侈品股指数今年下降了12%，有望创下2018年以来最糟糕的年度表现。
14日，旗下拥有古驰(Gucci)、圣罗兰(SaintLaurent)、巴黎世家(Balenciaga)等品牌的开云集团美股股价跌5.98%。
旗下拥有卡地亚、梵克雅宝、江诗丹顿等品牌的历峰集团美股跌2.17%。
15日，港股普拉达(1913.HK)盘中一度跌近9%。随后跌幅有所收窄，截至收盘报46.95港元，跌幅4.18%。
早在今年年初，LVMH集团董事长贝尔纳·阿尔诺（BernardArnault）表示，公司未来可能将更多生产业务转移至美国。
LVMH集团四分之一的销售额来自美国，而美国银行信用卡数据显示，在经历连续10个季度的萎缩后，美国奢侈品支出在去年底出现回暖迹象。与此同时，美国政府可能对欧洲商品加征更高的进口税，特朗普政府已威胁对欧盟商品实施更严厉的贸易政策。虽然具体措施尚未落地，但欧洲奢侈品牌无疑可能成为目标。
在此背景下，奢侈品牌正重新评估供应链布局。将生产基地迁往美国不仅能规避关税，还能降低能源成本，并享受地方政府提供的建厂补贴。对于某些品牌而言，这可能意味着长期的成本优势。
但将产能搬到美国，必将是一个复杂且漫长的过程，其中的各种成本可能令企业难以接受。
6年前，LVMH集团CEO伯纳德·阿尔诺和时任美国总统特朗普在德克萨斯州农村为一家工厂剪彩，这家工厂将为世界上最知名的奢侈品牌之一路易威登生产手袋。
然而，有多达11名前LV员工告诉路透社，自从高调开业以来，该工厂实际上面临着一系列产能受到制约的问题：耗时多年仅能制造简易内袋、失误导致的废料率高于行业平均水平、员工技术不熟练甚至偷工减料掩盖缺陷、主管甚至对此也睁一只眼闭一只眼……
其中三名前员工和一名资深行业消息人士援引内部绩效排名称，该工厂一直是LV全球范围内表现最差的工厂之一，其产能“明显”落后于其他工厂。有高管承认，许多员工难以达到品牌的质量标准和产量要求，有人宁愿转去物流等其他部门工作，只因这份工作确实需要深厚的专业技能。
值得注意的是，LVMH的总裁兼CEO伯纳德·阿尔诺为欧洲首富、全球第四大富豪。
美国关税政策重创了支撑全球服装业的亚洲国家和LVMH所在的欧盟。目前，制造服装的主要亚洲国家最高被征收54%的关税、欧盟被征收20%的关税。
数据显示，阿尔诺的净资产已降至1580亿美元，今年至今为止已蒸发186亿美元。
自1980年初以来，阿尔诺一直是特朗普的朋友。美国是LVMH最大的市场，其销售规模与欧洲所有国家相当。今年1月，阿尔诺曾携家人参加特朗普的就职典礼，并称“在美国看到了乐观的情绪，回到法国有点像洗冷水澡。”
据北京商报，财报公布后的业绩电话会上，LVMH管理层表示，集团将考虑涨价，应对美国的关税。正设法控制G&A（管理及行政费用），拥有调整市场营销成本的空间。对于美国总统特朗普宣布将暂缓90天实行部分关税，集团感到茫然。4月15日，路易威登上调部分包袋价格，其中Speedytrunk20从23500元上涨至24400元，迪奥也将在明日进行涨价。不过，迪奥官方销售人员表示，此次涨价为常规价格上调。
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