银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动颇为引人注目，总份额增加1021808572.46份，同时基金利润出现大幅亏损，A、C两类份额合计亏损达223096669.44元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：利润亏损，净值有差异
两类份额利润均亏损
报告期内，银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A类份额本期已实现收益为-1,453,373.46元，本期利润为-92,353,601.54元；C类份额本期已实现收益为-9,097,301.47元，本期利润为-130,743,067.90元。两类份额均呈现亏损状态，显示出报告期内基金投资收益不佳。
主要财务指标
银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A
银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C
本期已实现收益（元）
-1,453,373.46
-9,097,301.47
本期利润（元）
-92,353,601.54
-130,743,067.90
期末资产净值与份额净值不同
A类份额期末基金资产净值为562,980,919.12元，份额净值为1.2450元；C类份额期末基金资产净值为959,442,229.56元，份额净值为1.2330元。两类份额在资产净值和份额净值上存在差异，投资者在选择时需综合考虑。
主要财务指标
银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A
银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C
期末基金资产净值（元）
562,980,919.12
959,442,229.56
期末基金份额净值（元）
1.2450
1.2330
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现不佳
过去三个月，A类份额净值增长率为-13.05%，C类份额为-13.12%，而业绩比较基准收益率为5.67%，两类份额净值增长率均大幅低于业绩比较基准，显示出短期投资表现不佳，与业绩比较基准差距较大。
阶段银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A净值增长率(1)银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C净值增长率业绩比较基准收益率(3)(1)－(3)
过去三个月-13.05%-13.12%5.67%-18.72%（A类），-18.79%（C类）
长期差距明显
过去一年，A类份额净值增长率为0.88%，C类份额为0.46%，业绩比较基准收益率为22.55%，长期来看，基金净值增长也远落后于业绩比较基准，反映出基金在长期投资策略的有效性上可能存在提升空间。
阶段银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A净值增长率(1)银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C净值增长率业绩比较基准收益率(3)(1)－(3)
过去一年0.88%0.46%22.55%-21.67%（A类），-22.09%（C类）
投资策略与运作分析：量化策略应对市场波动
量化系统与模型结合
报告期内，基金积极改进量化投资管理系统，采用系统与人工结合方式处理日常运作事务，并运用量化投资模型精选细分子行业个股，旨在获取超越行业的阿尔法收益，通过量化手段应对市场变化，力求实现投资组合的稳健增值。
市场环境影响
2025年一季度，纳斯达克指数下跌10.42%，美股调整源于宏观预期扰动，关税和财政政策不明导致市场定价失衡，风险溢价抬升使科技成长板块估值收缩，企业盈利保守化强化市场防御性定价逻辑，共同作用引发美股回调。
产业趋势判断
尽管市场波动，但基金认为AI创新周期核心要素未变，产业链投资持续，应用层突破不断，且当前估值吸引力渐显，产业革命不受政策短期影响，坚守确定性成长资产是抵御波动良策。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，A类基金份额净值为1.2450元，份额净值增长率为-13.05%；C类基金份额净值为1.2330元，份额净值增长率为-13.12%，而业绩比较基准收益率为5.67%，基金业绩未能跑赢业绩比较基准，投资收益未达预期目标。
资产组合情况：股票投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为1,544,117,080.34元，其中股票（含普通股、存托凭证）投资公允价值为1,372,180,333.32元，占基金资产净值比例为90.13%，银行存款和结算备付金合计占8.37%，其他资产占2.76%，可见股票投资在资产组合中占据主导地位。
资产类别
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例（%）
股票（含普通股、存托凭证）
1,372,180,333.32
90.13
银行存款和结算备付金合计
129,294,460.89
8.37
其他资产
42,642,286.13
2.76
境外投资分布
基金投资于境外市场资产占比较高，其中投资美国证券市场的股票及存托凭证公允价值为1,362,683,489.79元，占基金资产净值比例为89.51%；投资中国香港市场的为9,496,843.53元，占0.62%，体现了基金在全球市场布局的特点，重点关注美国市场。
国家（地区）
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例（%）
美国
1,362,683,489.79
89.51
中国香港
9,496,843.53
0.62
行业投资组合：聚焦特定行业
行业分布情况
从行业分类看，消费者非必需品行业投资公允价值为272,795,910.05元，占基金资产净值比例为17.92%；金融行业为13,410,888.79元，占0.88%，基金投资相对集中于部分行业，对数字经济相关行业的挖掘和投资是重点方向。
行业类别
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例(%)
消费者非必需品
272,795,910.05
17.92
金融
13,410,888.79
0.88
股票投资明细：重仓科技巨头
前十股票持仓
基金期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细中，苹果、微软、亚马逊等科技巨头公司位列其中，如苹果公司持股公允价值占比8.92%，微软占8.43%，反映出基金偏好投资大型优质科技企业，通过持有行业龙头来布局数字经济领域。
序号
公司名称(中文)
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例(%)
1
苹果
135,787,072.08
8.92
2
微软公司
128,347,659.46
8.43
开放式基金份额变动：份额大幅增加
申购赎回情况
报告期内，A类份额期初总额为90,008,267.89份，总申购份额404,525,692.66份，总赎回份额42,358,299.09份，期末份额总额为452,175,661.46份；C类份额期初总额为208,535,805.92份，总申购份额917,620,443.81份，总赎回份额348,017,181.66份，期末份额总额为778,139,068.07份。两类份额均呈现申购份额远大于赎回份额的情况，导致基金总份额大幅增加1021808572.46份。
项目
银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A
银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C
报告期期初基金份额总额（份）
90,008,267.89
208,535,805.92
报告期期间基金总申购份额（份）
404,525,692.66
917,620,443.81
报告期期间基金总赎回份额（份）
42,358,299.09
348,017,181.66
报告期期末基金份额总额（份）
452,175,661.46
778,139,068.07
综合来看，银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）基金在2025年第一季度虽份额大幅增加，但利润亏损明显，净值表现不佳，跑输业绩比较基准。投资者在关注基金份额增长的同时，更应重视其投资收益情况，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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