2025年4月23日，湖北亨迪药业股份有限公司（以下简称“亨迪药业”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中营业收入同比下降32.75%，研发费用更是大幅下降37.59%。这两项数据的显著变动，凸显了公司在过去一年面临的挑战与调整。以下将对亨迪药业2024年年报进行详细解读，分析各项财务指标变化背后的原因及潜在影响，为投资者提供全面的信息参考。

关键财务指标解读

营业收入：市场遇冷，规模收缩

2024年，亨迪药业实现营业收入445,864,331.31元，相较于2023年的663,025,874.35元，同比下降32.75%。从业务板块来看，原料药业务收入为356,155,439.93元，占比79.88%，但较去年同期下降35.78%；制剂业务收入85,214,019.75元，占比19.11%，同比下降17.57%。公司表示，营业收入下降主要源于主产品布洛芬销量减少，国际市场竞争激烈，价格低位运行，公司调整销售策略以规避低价竞争。这一调整虽属应对市场之举，但短期内对营收规模造成了明显冲击。

分行业、产品、地区及销售模式的营收情况如下：

分类

2024年

2023年

同比增减

金额

占比

金额

占比

营业收入合计

445,864,331.31元

100%

663,025,874.35元

100%

-32.75%

分行业-原料药

356,155,439.93元

79.88%

554,613,468.87元

83.65%

-35.78%

分行业-制剂

85,214,019.75元

19.11%

103,376,153.77元

15.59%

-17.57%

分行业-其他

4,494,871.63元

1.01%

5,036,251.71元

0.76%

-10.75%

分产品-非甾体抗炎类

317,240,874.75元

71.15%

534,890,438.34元

80.67%

-40.69%

分产品-心血管类

63,491,813.84元

14.24%

62,804,041.86元

9.47%

1.10%

分产品-抗肿瘤类

23,617,795.53元

5.30%

27,569,577.98元

4.16%

-14.33%

分产品-其他

41,513,847.19元

9.31%

37,761,816.17元

5.70%

9.94%

分地区-境内

236,994,070.59元

53.15%

410,767,026.27元

61.95%

-42.30%

分地区-境外

208,870,260.72元

46.85%

252,258,848.08元

38.05%

-17.20%

分销售模式-直销

278,229,301.21元

62.40%

430,946,247.75元

65.00%

-35.44%

分销售模式-经销

167,635,030.10元

37.60%

232,079,626.60元

35.00%

-27.77%

净利润：盈利水平下滑，利润空间压缩

归属于上市公司股东的净利润为91,547,379.78元，较2023年的176,116,201.67元下降48.02%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,955,012.10元，同比下降57.14%。净利润的大幅下降，一方面是由于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制效果未能有效抵消营收下滑的影响。公司需进一步优化成本结构，提升运营效率，以改善盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益：同步下降，股东收益受影响

基本每股收益为0.32元/股，较2023年的0.61元/股下降47.54%；扣非每股收益为0.25元，同样较去年减少。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱，对股东的实际收益产生了负面影响。投资者在关注公司未来发展战略的同时，也需密切留意公司如何提升每股收益水平。

费用分析：研发投入锐减，其他费用相对稳定

销售费用：2024年销售费用为22,932,157.68元，较2023年的24,083,987.50元下降4.78%。虽有下降，但幅度较小，表明公司在市场推广和销售渠道维护方面仍保持一定投入，以维持产品市场份额。

管理费用：管理费用为39,291,513.02元，同比增长1.04%，基本保持稳定。这说明公司在内部管理运营方面的支出相对平稳，没有因营收变化而进行大幅调整。

财务费用：财务费用为-49,686,875.12元，去年为-50,615,282.26元，增长1.83%。财务费用为负，主要源于公司利息收入较高，反映出公司资金较为充裕，财务风险较低。

研发费用：研发费用为32,937,088.26元，与上年同期的52,774,555.54元相比，大幅下降37.59%。公司解释主要系本期研发投入费用减少所致。研发投入的大幅收缩可能会对公司未来的产品创新和市场竞争力产生一定影响，长期来看，公司需平衡短期成本控制与长期研发投入的关系。

研发人员情况：数量与结构微变，影响尚待观察

研发人员数量为129人，较2023年的131人减少1.53%。从学历结构看，本科及硕士学历人员略有下降，大专学历人员有所增加。虽然整体变动幅度不大，但研发人员结构的微调可能会对公司研发方向和效率产生潜在影响，需持续关注其对公司创新能力的长期作用。

年份

研发人员数量（人）

变动比例

本科

硕士

大专

2024年

129

-1.53%

67（-8.22%）

10（-9.09%）

52（10.64%）

2023年

131

-

73

11

47

现金流分析：经营稳健，投资与筹资活动影响资金净额

经营活动产生的现金流量净额：为96,073,242.89元，较2023年的137,063,475.71元下降29.91%。尽管有所下降，但经营活动现金流入仍为正数，表明公司核心业务的现金创造能力依然较强，经营状况相对稳健。

投资活动产生的现金流量净额：为-1,109,461,774.79元，去年为-207,468,705.16元，变动幅度达434.76%。主要原因是本期购买可转让大额存单所致，投资活动现金流出大幅增加，反映出公司在投资策略上的积极布局，但也需关注大额投资对资金流动性的潜在影响。

筹资活动产生的现金流量净额：为-139,871,461.88元，较2023年的-97,167,597.78元下降43.95%，主要是本期筹资活动现金流出增加。这可能与公司的资金分配和融资安排有关，公司需合理规划筹资活动，确保资金链的稳定。

风险与展望

可能面对的风险

亨迪药业虽未在年报中详细阐述可能面对的风险，但从财务数据来看，公司面临市场竞争加剧导致产品价格下滑、营收减少的风险。此外，研发投入的大幅下降可能削弱公司未来的创新能力和产品竞争力，若不能及时调整研发策略，可能在长期发展中处于不利地位。

管理层报酬情况

公司现任董事、监事、高级管理人员共21人，2024年薪酬合计571.76万元。董事长程志刚从公司获得的税前报酬总额为66.83万元，总经理梁群为41.72万元。合理的薪酬体系有助于激励管理层，但在公司业绩下滑的背景下，管理层需展现出更强的战略决策和执行能力，以带领公司走出困境。

总体而言，亨迪药业2024年在营收和净利润方面面临较大压力，研发投入的收缩也引发关注。公司需在稳定现有业务的基础上，优化产品结构，加大市场开拓力度，并合理规划研发投入，以提升公司的盈利能力和市场竞争力，为股东创造更好的回报。投资者应密切关注公司在应对挑战过程中的战略调整和执行效果。

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