银华交易型货币市场基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动方面，银华日利C赎回份额高达53,764,114,351.31份，变动幅度巨大；收益方面，银华日利C本期已实现收益32,177,386.18元，表现突出。以下将对报告关键内容进行详细解读。
主要财务指标：三类份额收益可观
银华交易型货币基金主要财务指标在2025年第一季度表现亮眼，三类基金份额均实现了较高收益。
主要财务指标
银华日利
银华日利B
银华日利C
本期已实现收益（元）
187,091,617.15
5,267,287.64
32,177,386.18
本期利润（元）
187,091,617.15
5,267,287.64
32,177,386.18
期末基金资产净值（元）
64,511,179,372.75
1,126,594,474.30
9,084,809,062.12
银华日利本期已实现收益和本期利润均为187,091,617.15元，期末基金资产净值达64,511,179,372.75元。银华日利B和银华日利C同样实现了正收益，反映出基金在该季度良好的盈利能力。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
基金净值表现显示，各阶段净值收益率均高于业绩比较基准收益率。
银华日利
阶段
净值收益率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
0.3057%
0.0051%
0.0863%
0.0012%
0.2194%
0.0039%
过去六个月
0.6112%
0.0040%
0.1747%
0.0012%
0.4365%
0.0028%
过去一年
1.3704%
0.0043%
0.3506%
0.0011%
1.0198%
0.0032%
过去三年
4.9012%
0.0056%
1.0565%
0.0011%
3.8447%
0.0045%
过去五年
9.1741%
0.0061%
1.7664%
0.0011%
7.4077%
0.0050%
自基金合同生效起至今
37.6911%
0.0099%
4.2924%
0.0011%
33.3987%
0.0088%
银华日利B
阶段
净值收益率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
0.3642%
0.0059%
0.0863%
0.0012%
0.2779%
0.0047%
自基金合同生效起至今
33.2517%
0.1753%
2.9678%
0.0011%
30.2839%
0.1742%
银华日利C
阶段
净值收益率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
0.3679%
0.0005%
0.0863%
0.0000%
0.2816%
0.0005%
过去六个月
0.7565%
0.0005%
0.1747%
0.0000%
0.5818%
0.0005%
过去一年
1.6132%
0.0006%
0.3506%
0.0000%
1.2626%
0.0006%
自基金合同生效起至今
4.9716%
0.0009%
0.9442%
0.0000%
4.0274%
0.0009%
从数据可见，无论是短期的过去三个月，还是长期的自基金合同生效起至今，各份额净值收益率与业绩比较基准收益率差值明显，显示出基金良好的运作能力。
投资策略与运作：灵活调整应对市场变化
回顾2025年一季度，前两个月经济数据开局平稳但资金面实质性偏紧。基本面方面，财政靠前发力、消费以旧换新等政策带动下，经济表现基本符合预期，供给强于需求，工业和服务业生产指数好于投资、消费及出口，投资边际改善幅度高于消费。资金面方面，一季度资金利率中枢水平偏高，DR007主要高于公开市场7天逆回购利率运行，债券收益率震荡上行，3月中旬后企稳并小幅回落。
在此背景下，基金根据对基本面和资金面的预期，灵活调整组合杠杆水平和久期，多数时间保持无杠杆或低杠杆。操作上始终以流动性安全为第一位，配置品种以高等级为主，同时密切跟踪各类资产及不同期限的利差水平，通过精细化管理提高组合收益。
展望二季度，海外关税影响预计逐步显现，宏观经济面临外部压力加大，需关注国内财政力度和地产销售的持续性。货币政策方面，政策基调仍有保持宽松的必要性，流动性环境可能有阶段性改善，债市支撑基础仍存，整体或维持震荡。组合将结合资金面松紧程度，综合考虑股票市场潜在波动对组合申赎的冲击，主要采取中性久期策略和灵活的杠杆策略，密切跟踪政策变化、机构行为等因素，在运作中以流动性安全为首位，把握配置节奏，严格把控风险，力争为投资者获取稳健的回报。
基金业绩表现：各份额均超业绩比较基准
本报告期银华日利基金份额净值收益率为0.3057%；银华日利B基金份额净值收益率为0.3642%；银华日利C基金份额净值收益率为0.3679%；而业绩比较基准收益率为0.0863%。各份额基金净值收益率均大幅超过业绩比较基准收益率，表明基金在该季度取得了较好的业绩表现，为投资者创造了超越活期存款利率（税后）的收益。
基金资产组合：固定收益投资占主导
报告期末基金资产组合情况显示，固定收益投资占据主导地位。
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
固定收益投资
52,649,713,548.18
64.58
其中：债券
52,649,713,548.18
64.58
资产支持证券
-
-
2
买入返售金融资产
16,572,755,428.24
20.33
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
3
银行存款和结算备付金合计
11,927,626,885.21
14.63
4
其他资产
374,303,333.62
0.46
5
合计
81,524,399,195.25
100.00
固定收益投资金额达52,649,713,548.18元，占基金总资产的64.58%，反映出货币基金注重资产安全性和稳定性的特点。
债券投资组合：同业存单占比超六成
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，同业存单占比最高。
序号
债券品种
摊余成本（元）
占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
100,094,646.45
0.13
2
央行票据
-
-
3
金融债券
4,056,379,072.04
5.43
其中：政策性金融债
2,959,961,964.97
3.96
4
企业债券
112,285,851.74
0.15
5
企业短期融资券
2,304,416,620.64
3.08
6
中期票据
662,978,323.25
0.89
7
同业存单
45,413,559,034.06
60.78
8
其他
-
-
9
合计
52,649,713,548.18
70.46
10
剩余存续期超过397天的浮动利率债券
-
-
同业存单摊余成本为45,413,559,034.06元，占基金资产净值比例达60.78%，表明基金在债券投资上对同业存单的青睐，这也与货币基金追求流动性和稳定收益的特性相符。
开放式基金份额变动：银华日利C赎回份额巨大
开放式基金份额变动数据显示，银华日利C在报告期内赎回份额显著。
项目
银华日利
银华日利B
银华日利C
报告期期初基金份额总额（份）
609,164,240.00
56,683,920.00
17,267,378,764.80
报告期期间基金总申购份额（份）
199,017,120.00
26,997,036.08
45,581,544,648.63
报告期期间基金总赎回份额（份）
165,440,650.00
72,464,257.32
53,764,114,351.31
报告期期末基金份额总额（份）
642,740,710.00
11,216,698.76
9,084,809,062.12
银华日利C报告期期初份额总额为17,267,378,764.80份，期间总赎回份额高达53,764,114,351.31份，期末份额总额降至9,084,809,062.12份。如此大规模的赎回可能对基金的运作和投资策略产生一定影响，投资者需关注后续基金的应对措施及业绩表现。
综合来看，银华交易型货币市场基金在2025年第一季度收益表现良好，净值增长稳定且跑赢业绩比较基准。但银华日利C份额的大幅赎回情况值得投资者关注，后续需留意基金管理人如何调整投资策略以应对这一变化，以及对基金业绩可能产生的影响。同时，宏观经济环境的变化，如海外关税影响、国内财政和货币政策调整等，也将对基金未来运作带来挑战与机遇。
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