2025年第一季度，大连百傲化学股份有限公司（以下简称“百傲化学”）交出了一份喜忧参半的成绩单。一方面，公司营业收入实现了显著增长；另一方面，净利润却出现了大幅下滑。这背后究竟隐藏着怎样的经营状况和财务风险？本文将为您详细解读。
营收增长32.54%，半导体业务贡献大
百傲化学2025年第一季度营业收入为448,321,617.33元，较上年同期的338,254,118.94元增长了32.54%。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
营业收入（元）448,321,617.33338,254,118.9432.54
这一增长主要得益于并表子公司苏州芯慧联半导体科技有限公司，该公司增加营业收入2.60亿元。半导体业务本期实现营业收入2.60亿元，同比增加389.39%，环比增加35.19%，成为推动营收增长的重要力量。
净利润下滑48.98%，主营化工业务受挫
归属于上市公司股东的净利润为50,161,776.18元，上年同期为98,313,016.16元，同比下降48.98%。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
归属于上市公司股东的净利润（元）50,161,776.1898,313,016.16-48.98
主要原因是本期受外部不确定性因素影响，主营化工业务销量同比下降，导致净利润及每股收益同比下降。尽管半导体业务实现归母净利润4,371.33万元，同比扭亏为盈，环比增加44.50%，并表子公司苏州芯慧联半导体科技有限公司影响上市公司归母净利润1,421.84万元，但仍未能抵消化工业务下滑带来的负面影响。
扣非净利润下降49.58%，核心业务盈利能力减弱
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为47,355,328.85元，上年同期为93,921,207.19元，同比下降49.58%。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）47,355,328.8593,921,207.19-49.58
这一数据进一步表明公司核心业务盈利能力在减弱，主营化工业务销量下滑对公司盈利造成了较大冲击。
基本每股收益降至0.10元，股东收益减少
基本每股收益为0.10元/股，上年同期为0.19元/股，同比下降47.37%。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
基本每股收益（元/股）0.100.19-47.37
基本每股收益的下降意味着股东的收益减少，这与净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的下降对股东回报的影响。
扣非每股收益变动情况未提及，关注核心盈利持续性
报告中未提及扣非每股收益相关内容，投资者需关注公司核心业务盈利的持续性，后续可进一步关注相关数据披露，以评估公司核心业务对每股收益的贡献。
应收账款减少，回收情况或有改善
应收账款期末余额为304,607,607.48元，上年度末为342,044,792.01元，有所减少。
项目本报告期末上年度末变动幅度(%)
应收账款（元）304,607,607.48342,044,792.01-10.95
应收账款的减少可能意味着公司在应收账款回收方面有所改善，但也需结合账龄等因素进一步分析，以判断是否存在潜在坏账风险。
应收票据下降，警惕票据风险
应收票据期末余额为31,597,002.70元，上年度末为54,962,235.65元，下降较为明显。
项目本报告期末上年度末变动幅度(%)
应收票据（元）31,597,002.7054,962,235.65-42.51
应收票据的下降可能与公司业务结算方式的调整有关，但投资者仍需警惕应收票据相关的风险，如票据承兑风险等。
加权平均净资产收益率降至2.77%，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为2.77%，上年同期为5.83%，减少3.06个百分点。
项目本报告期上年同期变动幅度
加权平均净资产收益率（%）2.775.83减少3.06个百分点
这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低，可能需要进一步优化资产配置和经营策略，以提高净资产收益率。
存货微增，关注库存管理
存货期末余额为937,607,900.95元，上年度末为902,353,613.16元，增长幅度较小。
项目本报告期末上年度末变动幅度(%)
存货（元）937,607,900.95902,353,613.163.91
虽然增长幅度不大，但仍需关注存货的构成和周转情况，若存货积压，可能会影响公司资金周转和经营效益。
销售费用大增，市场推广力度加大
销售费用为12,500,336.05元，上年同期为3,109,268.23元，增长幅度较大。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
销售费用（元）12,500,336.053,109,268.23299.00
销售费用的大幅增加可能是公司为了扩大市场份额，加大了市场推广力度，但需关注销售费用的投入是否能带来相应的销售增长和利润提升。
管理费用上升，关注运营效率
管理费用为38,324,806.29元，上年同期为28,067,094.75元，有所上升。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
管理费用（元）38,324,806.2928,067,094.7536.54
管理费用的上升可能与公司业务规模扩大、人员增加等因素有关，但也需关注公司运营效率是否同步提升，避免管理成本过高影响公司利润。
财务费用由负转正，关注资金成本
财务费用为2,013,917.78元，上年同期为-2,864,894.49元，由负转正。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
财务费用（元）2,013,917.78-2,864,894.49-170.29
其中利息费用为6,704,968.06元，上年同期为1,967,459.71元；利息收入为16,909,898.12元，上年同期为4,143,036.58元。财务费用的变化可能与公司借款规模、利率变动等因素有关，投资者需关注公司资金成本的变化，以及对公司利润的影响。
研发费用增长，注重技术创新
研发费用为18,697,687.50元，上年同期为10,344,933.50元，增长明显。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
研发费用（元）18,697,687.5010,344,933.5080.74
研发费用的增长表明公司注重技术创新，加大了研发投入，这有助于提升公司的核心竞争力，但研发成果的转化和对业绩的影响还需进一步观察。
经营现金流净额减少，经营获现能力待提升
经营活动产生的现金流量净额为-59,644,925.21元，上年同期为-53,716,985.51元，减少11.04%。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
经营活动产生的现金流量净额（元）-59,644,925.21-53,716,985.51-11.04
经营活动现金流量净额持续为负，表明公司经营获现能力有待提升，可能存在应收账款回收较慢、存货积压等问题，影响了公司的资金周转。
投资现金流净额为负，投资支出较大
投资活动产生的现金流量净额为-155,912,227.18元，表明公司在投资方面支出较大。
项目本报告期上年同期
投资活动产生的现金流量净额（元）-155,912,227.18-
公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金19,008,934.11元，投资支付现金125,000,000.00元，取得子公司及其他营业单位支付现金500,000,000.00元，这些投资活动可能是为了公司的长期发展，但短期内会对公司资金造成压力。
筹资现金流净额下降，关注资金来源稳定性
筹资活动产生的现金流量净额为30,728,746.56元，上年同期为97,708,487.21元，下降明显。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
筹资活动产生的现金流量净额（元）30,728,746.5697,708,487.21-68.55
吸收投资收到现金-500,000,000.00元，取得借款收到现金540,000,000.00元，偿还债务支付现金152,411,600.00元。筹资现金流净额的下降可能影响公司资金来源的稳定性，公司需合理安排筹资计划，确保资金链的稳定。
综上所述，百傲化学2025年第一季度虽然营业收入实现增长，但净利润大幅下滑，经营现金流净额不佳，多项财务指标出现变化。投资者需密切关注公司主营化工业务的复苏情况、半导体业务的持续发展能力，以及各项费用的控制和现金流的改善，警惕潜在的财务风险。
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