新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，国科微发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.78亿元，同比下降53.26%；归母净利润为9715.47万元，同比增长1.13%；扣非归母净利润为1154.72万元，同比下降71.82%；基本每股收益0.4488元/股。
公司自2017年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.07亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国科微2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.78亿元，同比下降53.26%；净利润为9614.27万元，同比增长12.53%；经营活动净现金流为-4769.81万元，同比下降105.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为19.8亿元，同比大幅下降53.26%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）36.05亿42.31亿19.78亿营业收入增速55.26%17.38%-53.26%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-50.86%，-67.3%，-71.82%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.25亿4098.02万1154.72万扣非归母利润增速-50.86%-67.3%-71.82%
•营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为55.26%、17.38%、-53.26%持续下降，净利润同比变动分别为-47.71%、-44.09%、12.53%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）36.05亿42.31亿19.78亿净利润（元）1.53亿8543.97万9614.27万营业收入增速55.26%17.38%-53.26%净利润增速-47.71%-44.09%12.53%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-53.26%，税金及附加同比变动46.33%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）36.05亿42.31亿19.78亿营业收入增速55.26%17.38%-53.26%税金及附加增速-37.64%14.83%46.33%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.51%、13.1%、27.5%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）2.35亿5.54亿5.44亿营业收入（元）36.05亿42.31亿19.78亿应收账款/营业收入6.51%13.1%27.5%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5.46亿8.9亿-4769.81万净利润（元）1.53亿8543.97万9614.27万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.496低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5.46亿8.9亿-4769.81万净利润（元）1.53亿8543.97万9614.27万经营活动净现金流/净利润3.5710.41-0.5
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.29%，同比增长111.27%；净利率为4.86%，同比增长140.73%；净资产收益率（加权）为2.36%，同比不变。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.83%、12.44%、26.29%，同比变动分别为-26.69%、-33.91%、111.27%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率18.83%12.44%26.29%销售毛利率增速-26.69%-33.91%111.27%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.44%增长至26.29%，存货周转率由去年同期2.14次下降至1.37次。
项目202212312023123120241231销售毛利率18.83%12.44%26.29%存货周转率（次）1.72.141.37
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.44%增长至26.29%，应收账款周转率由去年同期10.73次下降至3.6次。
项目202212312023123120241231销售毛利率18.83%12.44%26.29%应收账款周转率（次）20.2510.733.6
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率5.48%2.36%2.36%净资产收益率增速-74.05%-56.93%0%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.6%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率4.37%1.85%1.6%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为61.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）-1182.51万5424.37万5889.55万净利润（元）1.53亿8543.97万9614.27万非常规性收益/净利润-13.84%63.49%61.3%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为85.87%，客户过于集中。
项目202212312023123120241231
前五大客户销售占比92.98%93.87%85.87%
•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为80.18%，警惕供应商过度依赖风险。
项目202212312023123120241231
前五大供应商采购占比88.84%87.67%80.18%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.44%，同比增长5.33%；流动比率为1.67，速动比率为1.33；总债务为23.15亿元，其中短期债务为21.15亿元，短期债务占总债务比为91.37%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.27%、39.2%、56.36%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）6.1亿16.09亿23.15亿净资产（元）39.96亿41.04亿41.07亿总债务/净资产15.27%39.2%56.36%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为4.63%、13.68%、15.05%，总债务/负债总额比值分别为13.57%、49.72%、65.01%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
项目202212312023123120241231货币资金/资产总额4.63%13.68%15.05%总债务/负债总额13.57%49.72%65.01%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-54.14%，营业成本同比增长-60.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速670.91%-68.75%-54.14%营业成本增速69.58%26.61%-60.65%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.6，同比下降66.42%；存货周转率为1.37，同比下降35.97%；总资产周转率为0.26，同比下降50.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为20.25，10.73，3.6，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）20.2510.733.6应收账款周转率增速21.41%-47.02%-66.42%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.37，同比大幅下降35.97%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.72.141.37存货周转率增速-37.34%25.97%-35.97%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.53，0.26，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.60.530.26总资产周转率增速-16.76%-11.25%-50.68%
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