濮阳惠成电子材料股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现变化，值得投资者关注。
营收微增0.57%，市场拓展成效待显
报告期内，濮阳惠成营业收入为3.56亿元，较上年同期的3.54亿元增长0.57%。虽然实现增长，但增幅较小，反映出公司在市场拓展方面成效尚不显著，面临一定的市场竞争压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
营业收入356,014,032.69354,001,696.500.57
净利润下滑34.22%，经营压力增大
归属于上市公司股东的净利润为3621.70万元，较上年同期的5505.57万元下降34.22%。主要原因是部分产品市场竞争加剧，子公司项目投产对应折旧摊销及运营成本增加。这表明公司经营面临较大压力，盈利水平受到冲击。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的净利润36,217,037.5955,055,665.95-34.22
扣非净利润降30.32%，主业盈利能力减弱
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3419.24万元，较上年同期的4907.28万元下降30.32%。扣非净利润的下滑，进一步说明公司主营业务盈利能力有所减弱，需优化业务结构和成本控制。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,192,360.4049,072,783.20-30.32
基本每股收益降至0.12元，股东收益减少
基本每股收益为0.12元/股，较上年同期的0.19元/股下降36.84%。这意味着股东的每股收益减少，对投资者回报产生不利影响。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）本报告期比上年同期增减（%）
基本每股收益0.120.19-36.84
扣非每股收益变动情况与扣非净利润一致
由于未单独披露扣非每股收益数据，结合扣非净利润下降30.32%，推测扣非每股收益同样下降，反映公司核心业务对每股收益贡献降低。
应收账款增加10.25%，回款风险上升
应收账款期末余额为2.61亿元，较期初的2.36亿元增加10.25%。应收账款的增加，可能导致回款风险上升，影响公司资金周转和现金流状况。
项目期末余额（元）期初余额（元）变动幅度（%）
应收账款260,516,185.32236,303,288.1510.25
应收票据增长62.23%，资金回笼形式有变化
应收票据期末余额为2154.88万元，较期初的1328.32万元增长62.23%，主要系收到的票据增加所致。这虽增加了资产，但应收票据存在到期无法兑付风险，影响资金回笼。
项目期末余额（元）期初余额（元）变动幅度（%）
应收票据21,548,777.0513,283,183.2062.23
加权平均净资产收益率降至1.49%，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为1.49%，较上年同期的2.23%下降0.74%。表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率降低。
项目本报告期上年同期本报告期比上年同期增减（%）
加权平均净资产收益率1.49%2.23%-0.74
存货增长14.66%，库存管理或存挑战
存货期末余额为1.72亿元，较期初的1.50亿元增长14.66%。存货增加可能因市场需求预测偏差或生产计划调整，增加仓储成本和存货跌价风险，对库存管理构成挑战。
项目期末余额（元）期初余额（元）变动幅度（%）
存货171,553,802.69149,619,822.4814.66
销售费用翻倍，市场推广力度加大
销售费用为289.70万元，较上年同期的143.69万元增长101.61%。公司加大市场推广力度，但需关注投入产出比，确保销售费用增加能有效提升市场份额和销售收入。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
销售费用2,896,968.261,436,852.41101.61
管理费用上升20.67%，需提升管理效率
管理费用为1178.07万元，较上年同期的976.24万元增长20.67%。公司应审视管理流程和资源配置，提升管理效率，控制管理费用增长。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
管理费用11,780,686.229,762,409.3920.67
财务费用变动较小，资金成本相对稳定
财务费用为-594.08万元，较上年同期的-645.24万元变动较小。公司资金成本相对稳定，财务费用对利润影响不大。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
财务费用-5,940,808.48-6,452,393.997.93
研发费用增长4.83%，注重技术创新
研发费用为2001.34万元，较上年同期的1908.98万元增长4.83%。公司注重技术创新，但需确保研发投入能转化为核心竞争力和经济效益。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
研发费用20,013,350.4419,089,838.764.83
经营活动现金流净额减少12.65%，经营获现能力略降
经营活动产生的现金流量净额为5780.03万元，较上年同期的6616.77万元减少12.65%。公司经营获现能力略有下降，需关注经营活动现金流状况，保障资金链稳定。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
经营活动产生的现金流量净额57,800,267.9266,167,697.50-12.65
投资活动现金流净额降65.58%，投资支出加大
投资活动产生的现金流量净额为-2.68亿元，较上年同期的-1.62亿元下降65.58%。主要因本期定期存款规模增加及收购股权，公司投资支出加大，需关注投资项目收益情况。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
投资活动产生的现金流量净额-268,163,013.81-161,956,017.20-65.58
筹资活动现金流净额增加183.10%，资金筹集积极
筹资活动产生的现金流量净额为2464.87万元，较上年同期的870.72万元增长183.10%。公司积极筹集资金，需合理安排资金用途，提高资金使用效率，确保偿债能力。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度（%）
筹资活动产生的现金流量净额24,648,737.238,707,176.39183.10
综合来看，濮阳惠成2025年第一季度在营收增长、盈利水平、现金流等方面面临挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和财务状况变化。
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