新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，芯源微发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.54亿元，同比增长2.13%；归母净利润为2.03亿元，同比下降19.08%；扣非归母净利润为7330.66万元，同比下降60.83%；基本每股收益1.01元/股。
公司自2019年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芯源微2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.54亿元，同比增长2.13%；净利润为2.01亿元，同比下降19.48%；经营活动净现金流为4.42亿元，同比增长178.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为158.78%，25.21%，-19.08%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）2亿2.51亿2.03亿归母净利润增速158.78%25.21%-19.08%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为114.99%，36.37%，-60.83%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.37亿1.87亿7330.66万扣非归母利润增速114.99%36.37%-60.83%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.13%，净利润同比下降19.48%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）13.85亿17.17亿17.54亿净利润（元）2亿2.5亿2.01亿营业收入增速67.12%23.98%2.13%净利润增速158.78%24.98%-19.48%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2亿元、2.5亿元、2亿元，同比变动分别为158.78%、24.98%、-19.48%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）2亿2.5亿2.01亿净利润增速158.78%24.98%-19.48%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.13%，销售费用同比变动22.44%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）13.85亿17.17亿17.54亿销售费用（元）1.04亿1.42亿8983.36万营业收入增速67.12%23.98%2.13%销售费用增速42.9%36.86%22.44%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长131.24%，营业收入同比增长2.13%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速67.12%23.98%2.13%应收票据较期初增速-40.21%-60.76%131.24%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.67%，同比下降2.21%；净利率为11.49%，同比下降21.16%；净资产收益率（加权）为8.1%，同比下降27.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.67%，同比下降2.21%。
项目202212312023123120241231销售毛利率38.4%42.53%37.67%销售毛利率增速0.83%10.76%-2.21%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为11.49%，同比大幅下降21.16%。
项目202212312023123120241231销售净利率14.45%14.57%11.49%销售净利率增速54.85%0.8%-21.16%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.36%，11.24%，8.1%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率13.36%11.24%8.1%净资产收益率增速45.22%-15.87%-27.94%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.62%，同比增长11.25%；流动比率为2.7，速动比率为1.55；总债务为16.03亿元，其中短期债务为5.55亿元，短期债务占总债务比为34.61%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.75%，44.6%，49.62%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率39.75%44.6%49.62%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.25、1.16、1.02，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率1.251.161.02
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.11%、47.41%、56.85%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）4.24亿11.3亿16.03亿净资产（元）21.07亿23.83亿28.2亿总债务/净资产20.11%47.41%56.85%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比下降22.56%；存货周转率为0.63，同比下降14.53%；总资产周转率为0.35，同比下降19.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.59，4.15，3.21，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）5.594.153.21应收账款周转率增速5.91%-25.8%-22.56%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.8，0.69，0.63，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）0.80.690.63存货周转率增速3.42%-12.95%-14.53%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.44，0.35，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.510.440.35总资产周转率增速-2.45%-13.23%-19.54%
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.5亿元，较期初增长127.19%。
项目20231231期初固定资产（元）4.64亿本期固定资产（元）10.53亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长22.44%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1.04亿1.42亿8983.36万销售费用增速42.9%36.86%22.44%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.5亿元，同比增长36.93%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）1.42亿1.82亿2.49亿管理费用增速53.37%28.37%36.93%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.93%，营业收入同比增长2.13%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速67.12%23.98%2.13%管理费用增速53.37%28.37%36.93%
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