2025年，芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称“芯原股份”）发布2024年年报，多项财务数据出现较大变化。报告期内，公司实现营业收入23.22亿元，同比下降0.69%；归属于上市公司股东的净利润为-6.01亿元，亏损幅度较上一年显著扩大；研发投入大幅增长31.68%。这些数据背后，芯原股份面临着怎样的机遇与挑战，值得投资者深入探究。
营收微降，净利润亏损扩大
营业收入：规模稳定，结构有变化
2024年，芯原股份实现营业收入23.22亿元，较上年的23.38亿元微降0.69%。从业务板块来看，芯片设计业务收入7.25亿元，同比增长47.18%，成为增长亮点，主要得益于公司在先进工艺节点的技术优势及市场需求增长，如28nm及以下工艺节点收入占比96.50%，14nm及以下工艺节点收入占比84.99%。知识产权授权使用费收入6.33亿元，同比下降3.44%，虽授权次数增加，但收入仍下滑。量产业务收入8.56亿元，同比下降20.09%，主要受下游客户去库存影响。
业务板块
2024年营收（亿元）
2023年营收（亿元）
变动比例
芯片设计业务
7.25
4.92
47.18%
知识产权授权使用费
6.33
6.55
-3.44%
量产业务
8.56
10.71
-20.09%
净利润：亏损加剧，盈利能力待提升
归属于上市公司股东的净利润为-6.01亿元，而2023年为-2.96亿元，亏损幅度明显扩大。这主要归因于产业下行周期导致客户项目减少，公司为保持竞争力加大研发投入，研发费用同比增加31.68%至12.47亿元，使得成本上升，侵蚀利润。
扣非净利润：核心业务亏损加深
扣除非经常性损益的净利润为-6.43亿元，203年为-3.18亿元，同样亏损加剧。表明公司核心业务盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润影响较大。2024年公司非经常性损益合计4254.78万元，主要包括政府补助4306.41万元等。
费用攀升，研发投入显著
费用整体情况：增长明显，研发费用占比大
2024年公司期间费用合计14.97亿元，同比增长27.20%。其中，研发费用12.47亿元，占比最高且增长幅度最大，同比增加31.68%；销售费用1.20亿元，同比增长4.47%；管理费用1.22亿元，同比增长2.38%；财务费用0.71亿元，去年为-0.49亿元，主要因长期借款利息费用增加。
费用项目
2024年金额（亿元）
2023年金额（亿元）
变动比例
销售费用
1.20
1.15
4.47%
管理费用
1.22
1.19
2.38%
研发费用
12.47
9.47
31.68%
财务费用
0.71
-0.49
不适用
研发费用：逆市投入，储备未来竞争力
研发费用大幅增长，主要源于研发人员人数增加带来的人力成本上升。公司在2024届校招中录取200多名应届毕业生，硕士985、211的占比为97%。公司持续投入研发，如五年前布局Chiplet技术，三年前研发AI/AR眼镜芯片设计平台。虽短期增加成本，但长期有望提升竞争力。
现金流波动，经营活动现金流出大
经营活动现金流：净额为负，资金压力显现
经营活动产生的现金流量净额为-3.46亿元，去年为-852.39万元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工以及为职工支付的现金增加。这表明公司经营活动现金流出较大，资金回笼不佳，可能影响公司正常运营和发展。
投资活动现金流：净额转正，资金运用有变化
投资活动产生的现金流量净额为0.47亿元，去年为-4.26亿元。主要因本年交易性金融资产到期，导致收到的其他与投资活动有关的现金增加。说明公司投资策略有所调整，资金运用效率可能提升。
筹资活动现金流：净额下降，偿债压力增加
筹资活动产生的现金流量净额为2.48亿元，较上年的3.57亿元下降30.41%，主要由于本年偿还债务支付的现金增加。显示公司偿债压力上升，需合理安排资金，确保债务偿还和业务发展平衡。
风险与挑战并存
技术研发风险
集成电路设计行业技术更新快，公司研发可能面临方向失误、流片失败等风险。若无法跟上行业发展，产品或服务可能不被客户认可，影响公司市场竞争力和盈利能力。
市场竞争风险
行业竞争激烈，若公司不能在技术、价格、服务等方面保持优势，可能导致市场份额下降，营收和利润受影响。尤其在当前市场环境下，客户对芯片性能、成本要求更高，公司需不断创新。
财务风险
商誉减值风险：截至报告期末，公司商誉1.82亿元，若被收购公司经营未达预期，将面临商誉减值，影响当期盈利。
应收账款坏账风险：期末应收账款账面余额11.40亿元，占流动资产比例高，若客户财务状况恶化，可能出现坏账，影响资金周转和财务状况。
总体而言，芯原股份2024年在营收、利润及现金流等方面面临挑战，研发投入增加虽为未来发展蓄力，但短期财务压力较大。投资者需密切关注公司技术研发进展、市场竞争策略及财务风险管理，以评估其投资价值和潜在风险。
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