2025年第一季度，北京万集科技股份有限公司（以下简称“万集科技”）在复杂的市场环境中展现出了独特的财务表现。从整体数据来看，公司在营收、利润、现金流等多个关键指标上呈现出不同程度的变化。本文将深入剖析这些数据背后的含义，为投资者提供全面且专业的解读。

营收增长19.24%，业务拓展显成效

万集科技本季度营业收入为189,707,844.36元，较上年同期的159,096,801.92元增长了19.24%。这一增长表明公司在市场拓展和业务运营方面取得了一定的积极成果。以下为具体数据对比：

项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例

营业收入189,707,844.36159,096,801.9219.24%

营收的增长可能得益于公司产品市场需求的增加、销售渠道的拓展或产品竞争力的提升。然而，尽管营收增长，但公司仍处于亏损状态，这需要进一步结合成本、费用等因素进行分析。

净利润亏损收窄35.36%，多因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为-51,246,759.89元，上年同期为-79,285,262.81元，亏损幅度收窄了35.36%。这一变化主要系本期营业收入增长营业毛利同比增加，投资收益同比增加等综合影响所致。具体数据如下：

项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例

归属于上市公司股东的净利润-51,246,759.89-79,285,262.8135.36%

虽然净利润亏损收窄是积极信号，但公司仍需努力实现盈利转正，持续关注成本控制和盈利能力提升。

扣非净利润亏损收窄20.97%，核心业务待加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-65,182,963.02元，上年同期为-82,476,881.58元，亏损幅度收窄20.97%。这反映出公司核心业务的盈利能力虽有所改善，但仍面临挑战。相关数据如下：

项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-65,182,963.02-82,476,881.5820.97%

扣非净利润更能反映公司主营业务的经营状况，其亏损收窄表明公司在核心业务的经营上取得了一定进展，但仍需加大力度提升核心业务竞争力。

基本每股收益亏损减少35.38%，股东回报待提升

基本每股收益为-0.2404元/股，上年同期为-0.3720元/股，亏损减少35.38%。这一变化与净利润亏损收窄趋势一致，反映出公司经营状况的改善对每股收益产生了积极影响。具体数据如下：

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动比例

基本每股收益-0.2404-0.372035.38%

尽管基本每股收益亏损减少，但对于股东而言，公司仍需进一步提升盈利能力，以实现正向的股东回报。

扣非每股收益亏损收窄20.97%，聚焦主业是关键

扣非每股收益为-0.3059元/股（计算得出：-65,182,963.02÷213,133,112.00），上年同期为-0.3869元/股（计算得出：-82,476,881.58÷213,133,112.00），亏损收窄20.97%。这再次强调了公司在核心业务盈利能力提升方面的努力和成效，但聚焦主业、提升核心竞争力仍是公司未来发展的关键。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动比例

扣非每股收益-0.3059-0.386920.97%

应收账款微降2.65%，关注回款风险

应收账款期末余额为919,960,221.07元，期初余额为944,951,320.98元，下降了2.65%。虽然降幅较小，但应收账款的回收情况直接关系到公司的现金流和财务风险。

项目期末余额（元）期初余额（元）变动比例

应收账款919,960,221.07944,951,320.98-2.65%

公司需持续关注应收账款的回款情况，加强信用管理，确保资金及时回笼，降低坏账风险。

应收票据减少17.89%，资金回笼或有变化

应收票据期末余额为35,013,161.59元，期初余额为42,646,758.14元，减少了17.89%。应收票据的减少可能意味着公司在销售结算方式上有所调整，或者资金回笼速度发生了变化。

项目期末余额（元）期初余额（元）变动比例

应收票据35,013,161.5942,646,758.14-17.89%

公司应密切关注应收票据的变动对资金流的影响，合理安排资金运作。

加权平均净资产收益率提升0.78%，资产运营效率改善

加权平均净资产收益率为-2.72%，上年同期为-3.50%，提升了0.78%。这表明公司在资产运营效率方面有所改善，每单位净资产所产生的收益亏损减少。

项目本报告期上年同期变动比例

加权平均净资产收益率-2.72%-3.50%0.78%

虽然加权平均净资产收益率仍为负，但提升趋势显示公司在资产利用和经营管理上取得了一定进步，未来需继续保持并进一步提高资产运营效率。

存货增长4.46%，关注库存管理

存货期末余额为390,918,682.47元，期初余额为374,235,974.51元，增长了4.46%。存货的增加可能是为了满足市场需求的预期增长，但也可能带来库存积压风险。

项目期末余额（元）期初余额（元）变动比例

存货390,918,682.47374,235,974.514.46%

公司需要加强库存管理，优化库存结构，确保存货水平与市场需求相匹配，避免因库存积压导致的资金占用和减值风险。

销售费用大增30.76%，市场推广力度加大

销售费用为49,998,940.60元，上年同期为38,238,257.01元，增长了30.76%。主要系本期人工费用及服务费等增加所致。以下为具体数据：

项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动比例

销售费用49,998,940.6038,238,257.0130.76%

销售费用的大幅增加表明公司在市场推广方面加大了投入，旨在提升产品市场份额和品牌知名度。然而，公司需关注销售费用投入与产出的平衡，确保市场推广活动能够有效带动营收增长。

管理费用下降19.00%，管理效率提升

管理费用为19,821,913.10元，上年同期为24,469,804.17元，下降了19.00%。这可能反映出公司在管理流程优化、成本控制等方面取得了一定成效。

项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动比例

管理费用19,821,913.1024,469,804.17-19.00%

管理费用的下降有助于提升公司的整体盈利能力，公司应继续保持并深化管理效率的提升，合理控制管理成本。

财务费用降低32.70%，资金成本优化

财务费用为1,002,981.71元，上年同期为1,490,281.06元，降低了32.70%。主要系本期未发生票据贴现交易，相应贴现手续费减少所致。具体数据如下：

项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动比例

财务费用1,002,981.711,490,281.06-32.70%

财务费用的降低表明公司在资金运作和成本控制方面取得了积极进展，优化了资金成本结构，提升了公司的财务健康水平。

研发费用减少14.63%，研发策略或调整

研发费用为61,445,758.83元，上年同期为71,979,337.79元，减少了14.63%。这可能意味着公司在研发投入策略上进行了调整。

项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动比例

研发费用61,445,758.8371,979,337.79-14.63%

研发投入对公司的长期发展至关重要，公司需确保研发费用的调整是基于合理的战略规划，以维持产品的竞争力和创新能力。

经营活动现金流净额亏损减少45.30%，经营获现能力改善

经营活动产生的现金流量净额为-44,476,614.72元，上年同期为-81,312,167.67元，亏损减少45.30%。这表明公司经营活动的现金获取能力有所改善。

项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例

经营活动产生的现金流量净额-44,476,614.72-81,312,167.6745.30%

尽管经营活动现金流仍为负，但亏损的大幅减少是积极信号，公司应继续优化经营活动流程，提高经营获现能力，确保公司运营的资金需求。

投资活动现金流净额大幅流出，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额数据显示，公司在本季度投资活动现金流出较大。收回投资收到的现金为30,000,000.00元，投资支付的现金为240,046,510.77元，主要系本期投资理财增加所致。这表明公司在积极进行投资布局，但需关注投资效益和风险。

项目

本期发生额（元）

上期发生额（元）

变动情况

收回投资收到的现金

30,000,000.00

-

100.00%

投资支付的现金

240,046,510.77

-

100.00%

公司应加强对投资项目的管理和监控，确保投资活动能够为公司带来合理的回报，避免因投资失误导致资金损失。

筹资活动现金流净额下降33.11%，关注资金结构

筹资活动产生的现金流量净额为41,458,638.36元，上年同期为61,982,984.27元，下降了33.11%。取得借款收到的现金为77,000,000.00元，偿还债务支付的现金为27,000,000.00元，主要系本期短期流动资金借款增加及偿还短期贷款增加所致。

项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动比例

筹资活动产生的现金流量净额41,458,638.3661,982,984.27-33.11%

公司在筹资活动方面需合理安排资金结构，平衡债务融资和权益融资，确保资金来源的稳定性和成本的合理性，以支持公司的持续发展。

综合来看，万集科技在2025年第一季度虽在营收增长、净利润亏损收窄等方面取得了一定进展，但仍面临着实现盈利转正、提升核心业务竞争力、优化现金流等诸多挑战。投资者需密切关注公司未来的战略决策和经营表现，以评估其投资价值和风险。

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