新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，美格智能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.41亿元，同比增长36.98%；归母净利润为1.36亿元，同比增长110.16%；扣非归母净利润为1.27亿元，同比增长243.61%；基本每股收益0.5204元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9933.8万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美格智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.41亿元，同比增长36.98%；净利润为1.34亿元，同比增长114.62%；经营活动净现金流为-1.3亿元，同比下降314.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、0.6亿元、1.3亿元，同比变动分别为7.53%、-50.55%、114.62%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）1.27亿6260.94万1.34亿净利润增速7.53%-50.55%114.62%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.98%，销售费用同比变动-7.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）23.06亿21.47亿29.41亿销售费用（元）4635.89万6379.97万5918.98万营业收入增速17.11%-6.88%36.98%销售费用增速31.83%37.62%-7.23%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长132.14%，营业收入同比增长36.98%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速17.11%-6.88%36.98%应收票据较期初增速--1.02%132.14%
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长53.67%，营业收入同比增长36.98%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速17.11%-6.88%36.98%应收账款较期初增速29.78%57.38%53.67%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.08%、30.55%、34.27%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）4.17亿6.56亿10.08亿营业收入（元）23.06亿21.47亿29.41亿应收账款/营业收入18.08%30.55%34.27%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.98%，经营活动净现金流同比下降314.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）23.06亿21.47亿29.41亿经营活动净现金流（元）3182.43万-3131.31万-1.3亿营业收入增速17.11%-6.88%36.98%经营活动净现金流增速115.94%-198.39%-314.81%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-0.3亿元、-1.3亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）3182.43万-3131.31万-1.3亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3182.43万-3131.31万-1.3亿净利润（元）1.27亿6260.94万1.34亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.967低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3182.43万-3131.31万-1.3亿净利润（元）1.27亿6260.94万1.34亿经营活动净现金流/净利润0.25-0.5-0.97
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.25、-0.5、-0.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3182.43万-3131.31万-1.3亿净利润（元）1.27亿6260.94万1.34亿经营活动净现金流/净利润0.25-0.5-0.97
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.03%，同比下降11.08%；净利率为4.57%，同比增长56.69%；净资产收益率（加权）为8.94%，同比增长86.25%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.03%，同比大幅下降11.09%。
项目202212312023123120241231销售毛利率17.86%19.16%17.03%销售毛利率增速-5.36%7.29%-11.09%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.16%下降至17.03%，销售净利率由去年同期2.92%增长至4.57%。
项目202212312023123120241231销售毛利率17.86%19.16%17.03%销售净利率5.49%2.92%4.57%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.9%，警惕供应商过度依赖风险。
项目202212312023123120241231
前五大供应商采购占比56.77%52.59%62.9%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.21%，同比增长39.38%；流动比率为1.95，速动比率为1.4；总债务为3.61亿元，其中短期债务为3.61亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动39.38%，资产负债率增长至43.21%。
项目20231231期初资产负债率31%本期资产负债率43.21%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、-0.05、-0.11，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）1.25亿-1790.64万-5031.98万流动负债（元）7.51亿6.31亿8.81亿经营活动净现金流/流动负债0.17-0.03-0.06
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为560.3%。
项目20231231期初其他应付款（元）941.59万本期其他应付款（元）6217.36万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.9亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.3亿元、-1.3亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）6151.22万8841.86万2751.76万经营活动净现金流（元）3182.43万-3131.31万-1.3亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.54，同比下降11.69%；存货周转率为4.15，同比增长21.44%；总资产周转率为1.2，同比增长8.13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.25，4，3.54，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）6.2543.54应收账款周转率增速-12.2%-35.94%-11.69%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.14%、30.59%、36.53%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）4.17亿6.56亿10.08亿资产总额（元）17.27亿21.45亿27.6亿应收账款/资产总额24.14%30.59%36.53%
从长期性资产看，需要重点关注：
•递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.9亿元，较期初增长48.43%，所得税费用为-0.1亿元。
项目20231231期初递延所得税资产（元）5956.45万本期递延所得税资产（元）8840.98万本期所得税费用（元）-1023.4万
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