2025年第一季度，神州数码信息服务集团股份有限公司（以下简称“神州数码信服”）交出了一份喜忧参半的财报。报告期内，公司营业收入有所增长，但净利润亏损扩大，同时多项关键财务指标出现大幅变动。其中，筹资活动现金流量净额暴增3837.83%，经营活动现金流量净额恶化，降幅达80.93%，值得投资者高度关注。
营收增长但利润亏损扩大
营业收入微增22.13%
报告显示，神州数码信服本季度营业收入为21.60亿元，较上年同期的17.68亿元增长22.13%。这表明公司业务规模有所扩张，市场拓展取得一定成效。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度
营业收入2,159,704,694.071,768,357,819.6922.13%
净利润亏损加剧，同比下降64.63%
归属于上市公司股东的净利润为-92,942,582.20元，上年同期为-56,456,904.88元，亏损幅度进一步加大，同比下降64.63%。这反映出公司盈利能力面临较大挑战，成本控制或业务结构优化亟待加强。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度
归属于上市公司股东的净利润-92,942,582.20-56,456,904.88-64.63%
扣非净利润亏损扩大，下滑74.68%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-100,262,269.68元，较上年同期的-57,398,310.00元，亏损扩大，降幅达74.68%。这意味着公司核心业务的盈利能力较弱，依赖非经常性损益改善业绩的情况较为突出。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-100,262,269.68-57,398,310.00-74.68%
基本每股收益与扣非每股收益均下滑
基本每股收益为-0.0967元/股，上年同期为-0.0585元/股，同比下降65.30%；扣非每股收益同样表现不佳，反映出股东收益水平下降，公司经营状况对股东回报产生负面影响。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度
基本每股收益-0.0967-0.0585-65.30%
资产负债结构变动显著
应收账款增长9.79%
应收账款期末余额为21.27亿元，较期初的19.37亿元增长9.79%。这可能暗示公司在销售信用政策方面有所调整，或在账款回收上存在一定压力，需关注坏账风险。
项目期末余额（元）期初余额（元）变动幅度
应收账款2,126,956,656.491,937,284,214.229.79%
应收票据微降3.63%
应收票据期末余额为4897.72万元，较期初的5082.32万元下降3.63%，变动幅度相对较小。
项目期末余额（元）期初余额（元）变动幅度
应收票据48,977,158.7350,823,221.45-3.63%
加权平均净资产收益率降至-1.66%
加权平均净资产收益率为-1.66%，上年同期为-0.91%，表明公司运用股东权益获取利润的能力下降，资产运营效率有待提升。
项目本报告期上年同期变动幅度
加权平均净资产收益率-1.66%-0.91%-0.75%
存货大幅增长58.62%
存货期末余额为40.27亿元，较期初的25.39亿元大幅增长58.62%，主要因本期库存商品增加。存货的大量积压可能导致仓储成本上升、存货跌价风险加大，影响公司资金周转。
项目期末余额（元）期初余额（元）变动幅度
存货4,026,788,555.302,538,700,097.1958.62%
费用控制与研发投入情况
销售费用增长18.65%
销售费用为7163.75万元，较上年同期的6037.49万元增长18.65%，可能是公司为扩大市场份额、提升销售业绩而增加了相关投入。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
销售费用71,637,501.3160,374,886.6018.65%
管理费用上升10.90%
管理费用为6560.91万元，较上年同期的5916.48万元增长10.90%，公司需审视管理效率，确保费用增长与业务发展相匹配。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
管理费用65,609,097.7959,164,808.2010.90%
财务费用激增137.85%
财务费用为716.73万元，较上年同期的301.33万元增长137.85%，主要源于利息费用增加。这可能与公司债务规模扩大或融资成本上升有关，将对利润产生不利影响。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
财务费用7,167,347.193,013,335.37137.85%
研发费用微降4.89%
研发费用为13566.05万元，较上年同期的14265.39万元下降4.89%。在竞争激烈的科技行业，研发投入的微降可能影响公司创新能力和长期发展潜力。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
研发费用135,660,454.59142,653,893.33-4.89%
现金流量状况堪忧
经营活动现金流量净额恶化，降幅80.93%
经营活动产生的现金流量净额为-25.78亿元，较上年同期的-14.25亿元，恶化明显，降幅达80.93%。公司经营活动现金流出大于流入，可能面临资金紧张局面，影响日常运营和债务偿还能力。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
经营活动产生的现金流量净额-2,577,966,085.72-1,424,872,071.72-80.93%
投资活动现金流量净额减少154.88%
投资活动产生的现金流量净额为-7166.82万元，上年同期为13059.74万元，减少154.88%，主要因本期投资理财产品增加。这表明公司投资策略有所调整，短期内可能影响资金流动性。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
投资活动产生的现金流量净额-71,668,221.23130,597,439.07-154.88%
筹资活动现金流量净额暴增3837.83%
筹资活动产生的现金流量净额为21.78亿元，较上年同期的5530.20万元大幅增长3837.83%，得益于本期银行贷款增加。虽然短期内缓解了资金压力，但也增加了未来偿债负担和财务风险。
项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动幅度
筹资活动产生的现金流量净额2,177,701,612.0455,302,046.503837.83%
整体来看，神州数码信服在2025年第一季度虽有营收增长，但净利润亏损扩大、现金流状况不佳等问题突出。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务改善措施，以评估其投资价值与风险。
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