浙江百达精工股份有限公司近日发布2024年年度报告，报告期内公司营业收入实现增长，但净利润却大幅下滑。其中，财务费用增长167.82%，归属于上市公司股东的净利润减少72.23%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。

营业收入增长6.63%，下游市场需求是主因

2024年，百达精工营业收入为1,534,728,078.71元，较上年同期的1,439,251,928.78元增长6.63%。公司方面表示，这主要得益于下游市场需求增长，拉动了压缩机零部件订单的增加。从业务板块来看，压缩机零部件实现销售收入830,720,228.34元，同比增长12.42%，主要是空调行业终端市场需求增长，公司在原有产能基础上推进扩产项目，使得压缩机泵体五大件产品产销持续快速增长。而汽车零部件实现销售收入632,762,603.93元，同比增长-0.90%，面对竞争激烈的市场，公司虽积极布局新能源汽车轻量化零部件技术改造项目，但目前该业务对收入增长的拉动尚不明显。

净利润减少72.23%，资产减值准备是主因

归属于上市公司股东的净利润为33,015,631.87元，相较于2023年的118,903,086.53元，减少了72.23%。公司解释称，主要原因是江西百达太阳能电池片项目投入后未投产，计提了资产减值准备。这一项目的停滞对公司净利润产生了重大负面影响，反映出公司在项目投资决策和运营管理上可能存在一定问题，投资者需关注该项目后续进展以及是否会对公司未来业绩造成进一步冲击。

扣非净利润减少74.42%，经营稳定性受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31,398,460.93元，2023年为122,727,258.62元，减少74.42%，同样是因为江西百达太阳能电池片项目投入后未投产计提资产减值准备。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下滑表明公司主营业务的经营稳定性面临挑战，若后续不能有效改善，可能影响公司的长期发展和市场竞争力。

基本每股收益降至0.16元，盈利能力显著下降

基本每股收益为0.16元/股，2023年为0.61元/股，同比减少73.77%。这一数据的大幅下降与净利润的减少趋势一致，主要源于净利润的下滑。基本每股收益是投资者评估公司盈利能力的重要指标，此次下降意味着投资者每持有一股所能享有的利润大幅减少，公司的投资价值在短期内可能受到影响。

扣非每股收益0.16元，核心业务盈利承压

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.16元/股，2023年为0.63元/股，同比减少74.60%。该指标的大幅下降再次印证了公司核心业务盈利能力的减弱，公司需要尽快解决江西百达太阳能电池片项目的问题，并优化其他业务板块，提升核心业务的盈利水平。

费用分析：财务费用大增，管理费用上升

财务费用增长167.82%，利息支出增加

财务费用本期数为30,871,043.51元，上年同期为11,526,586.59元，增长167.82%，主要原因是项目融资利息支出增加。这表明公司在项目投资过程中，融资规模的扩大带来了较高的利息负担，对公司的利润产生了挤压。公司需合理规划融资安排，优化资本结构，降低财务费用。

管理费用增长37.63%，固定资产折旧等因素推动

管理费用本期为116,695,402.25元，较上年同期的84,787,637.29元增长37.63%，主要系固定资产折旧及生产设备维护费增加。虽然公司在业务发展过程中，对固定资产的投入和设备维护是必要的，但也需要关注管理费用的增长是否与业务增长相匹配，避免费用的不合理上升影响公司利润。

销售费用下降10.87%，或存优化空间

销售费用本期为15,367,579.22元，上年同期为17,241,748.84元，下降10.87%。销售费用的下降可能是公司在销售策略或费用管控上做出了调整，但需要关注这是否会对公司的市场拓展和销售业绩产生长期影响，公司应平衡好费用控制与市场推广的关系，确保销售业务的稳定增长。

研发费用增长12.61%，积极布局未来发展

研发费用本期为48,773,565.14元，较上年同期的43,311,934.64元增长12.61%。公司重点布局粉末冶金等新材料产品、新能源汽车驱动电机轴及新能源汽车空调压缩机动静盘、电子转向铝件产品、汽车底盘控制臂等汽车轻量化产品。研发投入的增加体现了公司对技术创新和产品升级的重视，有助于提升公司未来的核心竞争力，但短期内可能会对利润造成一定压力。

研发人员情况：结构优化，助力创新发展

公司研发人员数量为285人，占公司总人数的11.59%。学历结构上，博士研究生0人，硕士研究生3人，本科81人；年龄结构上，30岁以下（不含30岁）115人，30-40岁（含30岁，不含40岁）102人，40-50岁（含40岁，不含50岁）54人，50-60岁（含50岁，不含60岁）12人，60岁及以上2人。整体来看，研发人员结构较为合理，以年轻力量为主，充满活力和创新潜力，为公司的技术创新和产品研发提供了人力保障。

现金流分析：经营活动现金流减少，投资与筹资活动有变动

经营活动产生的现金流量净额减少37.52%，现金支出增加

经营活动产生的现金流量净额为178,543,324.07元，较上年同期的285,777,748.09元减少37.52%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。这可能反映出公司在原材料采购等方面的支出加大，虽然营业收入有所增长，但经营活动现金流入与流出的平衡受到影响，公司需要加强对供应链的管理，优化采购策略，确保经营活动现金流的稳定。

投资活动产生的现金流量净额减少10.22%，投资支出加大

投资活动产生的现金流量净额为-399,613,656.04元，上年同期为-362,562,596.50元，减少10.22%。公司于2024年投资建设新能源汽车零部件智造基地建设项目，总投资约10.88亿元（预估数），截至报告披露日已完成土地购置，这导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。投资活动现金流出的增加表明公司在积极布局新业务，寻求未来的增长机会，但也需关注投资项目的回报周期和潜在风险。

筹资活动产生的现金流量净额减少25.43%，债务偿还增加

筹资活动产生的现金流量净额为164,484,043.31元，较上年同期的220,584,236.32元减少25.43%，主要系偿还债务支付的现金增加。这显示公司在积极偿还债务，优化债务结构，但也可能意味着公司在筹资方面面临一定压力，需要合理安排资金，确保偿债能力和资金流动性。

可能面对的风险：多方面风险并存，需谨慎应对

公司在报告中提及了可能面对的多种风险。原材料价格波动方面，由于直接材料占主营业务成本比重在40%以上，有色金属材料、钢材等价格波动会对盈利能力产生较大影响；客户相对集中风险，下游客户主要为压缩机厂商及汽车零部件一级供应商，客户相对集中，议价能力强，其经营情况和产品结构调整会影响公司盈利水平；市场竞争风险，行业集中度提高，竞争加剧，产品价格可能下滑，公司若不能紧跟行业步伐将面临业绩下滑风险；成本上升风险，人力成本和固定成本投入不断增加；汇率波动风险，可能对公司出口业务产生不利影响；光伏电池片项目推进不及预期风险，江西百达太阳能电池片项目可能面临无法如期投产、收益不及预期等风险。这些风险因素相互交织，对公司的未来发展构成挑战，公司需制定有效的应对措施，降低风险影响。

管理层报酬：整体水平稳定，与业绩关联待考量

董事长施小友报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.00万元，总经理张启斌为75.00万元，副总经理张启春为80.80万元，财务总监易建辉为64.00万元。从数据来看，管理层报酬整体处于相对稳定水平。然而，结合公司净利润大幅下滑的情况，管理层报酬与公司业绩之间的关联性值得进一步考量，公司或许需要建立更为紧密的业绩与薪酬挂钩机制，以激励管理层提升公司业绩。

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