新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，鲁信创投发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8396.42万元，同比增长4.57%；归母净利润为1.62亿元，同比下降36.29%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降35.83%；基本每股收益0.22元/股。
公司自1996年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲁信创投2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8396.42万元，同比增长4.57%；净利润为1.6亿元，同比下降37.08%；经营活动净现金流为-1.1亿元，同比增长19.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.6亿元，同比大幅下降36.29%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）4.81亿2.54亿1.62亿归母净利润增速-5.56%-47.14%-36.29%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.6亿元，同比大幅下降35.83%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）4.72亿2.51亿1.61亿扣非归母利润增速-7.08%-46.8%-35.83%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.57%，净利润同比下降37.08%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.16亿8029.28万8396.42万净利润（元）4.84亿2.55亿1.6亿营业收入增速-14.39%-30.57%4.57%净利润增速-6.79%-47.32%-37.08%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-1.5亿-1.38亿-1.1亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.5亿-1.38亿-1.1亿净利润（元）4.84亿2.55亿1.6亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.688低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.5亿-1.38亿-1.1亿净利润（元）4.84亿2.55亿1.6亿经营活动净现金流/净利润-0.31-0.54-0.69
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.31、-0.54、-0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.5亿-1.38亿-1.1亿净利润（元）4.84亿2.55亿1.6亿经营活动净现金流/净利润-0.31-0.54-0.69
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.89%，同比下降3.95%；净利率为191.02%，同比下降39.83%；净资产收益率（加权）为3.48%，同比下降37.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为38.89%，同比下降3.95%。
项目202212312023123120241231销售毛利率34.85%40.49%38.89%销售毛利率增速14.59%16.18%-3.95%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为418.39%，317.46%，191.02%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率418.39%317.46%191.02%销售净利率增速8.88%-24.12%-39.83%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率11.02%5.56%3.48%净资产收益率增速-13.77%-49.55%-37.41%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.02%，5.56%，3.48%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率11.02%5.56%3.48%净资产收益率增速-13.77%-49.55%-37.41%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.01%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率6.7%3.23%2.01%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为271.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）8.52亿5.78亿4.36亿净利润（元）4.84亿2.55亿1.6亿非常规性收益/净利润334.13%226.78%271.6%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.14%，同比增长1.17%；流动比率为7.87，速动比率为7.79；总债务为34.31亿元，其中短期债务为3731.97万元，短期债务占总债务比为1.09%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.12%，46.59%，47.14%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率46.12%46.59%47.14%
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为70.84%、72.11%、72.32%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）32.48亿33.57亿34.31亿净资产（元）45.85亿46.55亿47.44亿总债务/净资产70.84%72.11%72.32%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为63.66%。
项目20231231期初其他应付款（元）3193.95万本期其他应付款（元）5227.37万
从资金协调性看，需要重点关注：
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-1.4亿元、-1.7亿元，需关注资金链风险。
项目20241231经营活动净现金流（元）-1.1亿投资活动净现金流（元）-1.41亿筹资活动净现金流（元）-1.67亿
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、358.4万元、768.8万元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-1.4亿元、-1.1亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.92亿358.43万768.8万经营活动净现金流（元）-1.5亿-1.38亿-1.1亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.73，同比增长12.12%；存货周转率为3.39，同比增长2.49%；总资产周转率为0.01，同比增长1.82%。
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