新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，华西能源发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2024年全年营业收入为25.93亿元，同比增长38.91%；归母净利润为-3.48亿元，同比下降80.37%；扣非归母净利润为-3.45亿元，同比下降86.84%；基本每股收益-0.2949元/股。
公司自2011年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华西能源2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.93亿元，同比增长38.91%；净利润为-3.59亿元，同比下降77.29%；经营活动净现金流为6166.44万元，同比下降73.29%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.5亿元，同比大幅下降80.37%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-7.57亿-1.93亿-3.48亿归母净利润增速-11%74.5%-80.37%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.5亿元，同比大幅下降86.84%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-7.69亿-1.85亿-3.45亿扣非归母利润增速-12.73%75.98%-86.84%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.91%，净利润同比下降77.29%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）8.59亿18.67亿25.93亿净利润（元）-7.65亿-2.03亿-3.59亿营业收入增速-43.38%117.3%38.91%净利润增速-11.16%73.49%-77.29%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-7.6亿元、-2亿元、-3.6亿元，同比变动分别为-11.16%、73.49%、-77.29%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-7.65亿-2.03亿-3.59亿净利润增速-11.16%73.49%-77.29%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.91%，销售费用同比变动15.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）8.59亿18.67亿25.93亿销售费用（元）1798.86万1835.52万2112.1万营业收入增速-43.38%117.3%38.91%销售费用增速-8.06%2.04%15.07%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.97%，营业成本同比增长31.63%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-6.67%-49.21%40.97%营业成本增速-43.34%82.43%31.63%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.97%，营业收入同比增长38.91%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-6.67%-49.21%40.97%营业收入增速-43.38%117.3%38.91%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.91%，经营活动净现金流同比下降73.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）8.59亿18.67亿25.93亿经营活动净现金流（元）2.83亿2.31亿6166.44万营业收入增速-43.38%117.3%38.91%经营活动净现金流增速251.44%-18.45%-73.3%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、2.3亿元、0.6亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）2.83亿2.31亿6166.44万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.06%，同比增长24.31%；净利率为-13.86%，同比下降27.63%；净资产收益率（加权）为-80.79%，同比下降219.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.06%，同比大幅增长24.31%。
项目202212312023123120241231销售毛利率2.02%17.74%22.06%销售毛利率增速-3.32%776.76%24.31%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-13.86%，同比大幅下降27.63%。
项目202212312023123120241231销售净利率-89.03%-10.86%-13.86%销售净利率增速-96.3%87.8%-27.63%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.74%增长至22.06%，销售净利率由去年同期-10.86%下降至-13.86%。
项目202212312023123120241231销售毛利率2.02%17.74%22.06%销售净利率-89.03%-10.86%-13.86%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-80.79%，同比大幅下降219.08%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-59.53%-25.32%-80.79%净资产收益率增速-86.79%57.47%-219.08%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-80.79%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-59.53%-25.32%-80.79%净资产收益率增速-86.79%57.47%-219.08%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.64%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-11.85%-3.39%-6.64%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为93.66%，客户过于集中。
项目202212312023123120241231
前五大客户销售占比16.31%40.75%93.66%
•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为63.25%，警惕供应商过度依赖风险。
项目202212312023123120241231
前五大供应商采购占比47.89%63.15%63.25%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为96.43%，同比增长4.35%；流动比率为0.78，速动比率为0.69；总债务为48.45亿元，其中短期债务为13.95亿元，短期债务占总债务比为28.79%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为89.64%，92.41%，96.43%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率89.64%92.41%96.43%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.040.060.04
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为481.48%、637.73%、1410.69%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）50.69亿48.36亿48.45亿净资产（元）10.53亿7.58亿3.43亿总债务/净资产481.48%637.73%1410.69%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.71，同比增长50.33%；存货周转率为4.96，同比增长62.17%；总资产周转率为0.26，同比增长42.69%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为35.86%。
项目202212312023123120241231其他非流动资产（元）33.56亿34.64亿34.53亿资产总额（元）101.63亿99.97亿96.29亿其他非流动资产/资产总额33.02%34.65%35.86%
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