新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，探路者发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.92亿元，同比增长14.44%；归母净利润为1.07亿元，同比增长48.5%；扣非归母净利润为8412.42万元，同比增长252.83%；基本每股收益0.1253元/股。
公司自2009年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.12元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对探路者2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.92亿元，同比增长14.44%；净利润为7476.15万元，同比增长74.82%；经营活动净现金流为2.25亿元，同比下降44.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.7亿元，同比变动分别为0.52%、-20.91%、74.82%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）5406.86万4276.51万7476.15万净利润增速0.52%-20.91%74.82%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.44%，销售费用同比变动-2.16%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）11.39亿13.91亿15.92亿销售费用（元）3.22亿3.29亿3.22亿营业收入增速-8.35%22.1%14.44%销售费用增速3.5%2.22%-2.16%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.44%，税金及附加同比变动-5.62%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）11.39亿13.91亿15.92亿营业收入增速-8.35%22.1%14.44%税金及附加增速-24.12%78.66%-5.62%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.44%，经营活动净现金流同比下降44.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）11.39亿13.91亿15.92亿经营活动净现金流（元）2.02亿4.09亿2.25亿营业收入增速-8.35%22.1%14.44%经营活动净现金流增速543.21%101.89%-44.9%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为47.35%，同比下降1.81%；净利率为4.7%，同比增长52.75%；净资产收益率（加权）为5.29%，同比增长55.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为51.69%、48.23%、47.35%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率51.69%48.23%47.35%销售毛利率增速27.99%-6.71%-1.81%
•销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为17.53%、-7.08%、-2.76%、-2.99%，同比变动分别为224.75%、73.31%、-217.15%、409.91%，销售净利率较为波动。
项目20240331202406302024093020241231销售净利率17.53%-7.08%-2.76%-2.99%销售净利率增速224.75%73.31%-217.15%409.91%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期48.23%下降至47.35%，销售净利率由去年同期3.08%增长至4.7%。
项目202212312023123120241231销售毛利率51.69%48.23%47.35%销售净利率4.75%3.08%4.7%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率3.31%3.41%5.29%净资产收益率增速29.8%3.02%55.13%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.72%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率3.24%3.32%4.72%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为1.1亿元。
项目202212312023123120241231少数股东损益（元）-1582.53万-2903.27万-3186.17万归母净利润（元）6989.38万7179.79万1.07亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.05%，同比增长29.36%；流动比率为3.24，速动比率为2.62；总债务为2.49亿元，其中短期债务为1.49亿元，短期债务占总债务比为59.89%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.59，3.72，3.24，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）4.593.723.24
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.77、2.4、2.14，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率2.772.42.14
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.19%、1.66%、13.02%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）2474.35万3495.69万2.49亿净资产（元）20.83亿21.05亿19.14亿总债务/净资产1.19%1.66%13.02%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.54%、0.69%、0.77%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）1069.73万1286.38万1392万流动资产（元）19.84亿18.55亿18.11亿预付账款/流动资产0.54%0.69%0.77%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为937.17%。
项目20231231期初应付票据（元）990万本期应付票据（元）1.03亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.86，同比增长53.28%；存货周转率为2.46，同比增长16.72%；总资产周转率为0.61，同比增长15.46%。
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