新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，汤姆猫发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.43亿元，同比下降15.18%；归母净利润为-8.59亿元，同比增长0.63%；扣非归母净利润为-8.67亿元，同比增长2.08%；基本每股收益-0.24元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.48亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汤姆猫2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.43亿元，同比下降15.18%；净利润为-8.63亿元，同比增长0.42%；经营活动净现金流为3.06亿元，同比下降18.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为11.4亿元，同比下降15.18%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.33亿13.48亿11.43亿营业收入增速-15.89%-17.47%-15.18%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.18%，净利润同比增长0.42%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.33亿13.48亿11.43亿净利润（元）4.39亿-8.66亿-8.63亿营业收入增速-15.89%-17.47%-15.18%净利润增速-38.03%-297.48%0.42%
•净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为4.4亿元、-8.7亿元、-8.6亿元，连续两年亏损。
项目202212312023123120241231
净利润（元）4.39亿-8.66亿-8.63亿
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.97%，营业成本同比增长-7.74%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-22.5%14.65%30.97%营业成本增速29.25%12.04%-7.74%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.97%，营业收入同比增长-15.18%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-22.5%14.65%30.97%营业收入增速-15.89%-17.47%-15.18%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.5亿元、3.8亿元、3.1亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）6.48亿3.76亿3.06亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为89.34%，同比下降0.95%；净利率为-75.49%，同比下降17.41%；净资产收益率（加权）为-31.2%，同比下降26.16%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为92.78%、90.2%、89.34%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率92.78%90.2%89.34%销售毛利率增速-2.65%-2.78%-0.95%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为26.87%，-64.29%，-75.49%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率26.87%-64.29%-75.49%销售净利率增速-26.32%-339.27%-17.41%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-31.2%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率11.82%-24.73%-31.2%净资产收益率增速-47.23%-309.22%-26.16%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.82%，-24.73%，-31.2%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率11.82%-24.73%-31.2%净资产收益率增速-47.23%-309.22%-26.16%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-19.68%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率7.64%-16.84%-19.68%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为17.9亿元，较期初变动率为-33.37%。
项目20231231期初商誉（元）26.79亿本期商誉（元）17.85亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.86%，同比增长4.99%；流动比率为0.42，速动比率为0.42；总债务为15.23亿元，其中短期债务为12.89亿元，短期债务占总债务比为84.69%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.81%，38.92%，40.86%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率37.81%38.92%40.86%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.58，0.54，0.42，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）0.580.540.42
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.320.230.24
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.26、0.2，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2.97亿2.16亿1.54亿流动负债（元）22.54亿16.36亿15.77亿经营活动净现金流/流动负债0.130.130.1
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为43.02%、54.69%、58.87%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）16.7亿17.01亿15.23亿净资产（元）38.82亿31.1亿25.86亿总债务/净资产43.02%54.69%58.87%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.53%、2.99%、4.36%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）1733.58万2378.06万2742.91万流动资产（元）11.31亿7.95亿6.3亿预付账款/流动资产1.53%2.99%4.36%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.34%，营业成本同比增长-7.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速4.82%37.18%15.34%营业成本增速29.25%12.04%-7.74%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.42，同比增长1.89%；存货周转率为22.15，同比下降25.22%；总资产周转率为0.24，同比增长1.56%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为22.15，同比大幅下降25.22%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）24.7829.6222.15存货周转率增速35.43%19.55%-25.22%
•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率22.15低于行业均值1689.76，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）24.7829.6222.15存货周转率行业均值（次）72.43194.031689.76
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.07%、0.09%、0.14%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）415.59万476.46万624万资产总额（元）62.42亿50.92亿43.73亿存货/资产总额0.07%0.09%0.14%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.9亿元，较期初增长73.66%。
项目20231231期初固定资产（元）2.81亿本期固定资产（元）4.88亿
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.96、4.8、2.34，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.33亿13.48亿11.43亿固定资产（元）3.29亿2.81亿4.88亿营业收入/固定资产原值4.964.82.34
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.5亿元，较期初增长31.59%。
项目20231231期初无形资产（元）1.93亿本期无形资产（元）2.54亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为28.71%，高于行业均值22.38%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）4.35亿3.38亿3.28亿营业收入（元）16.33亿13.48亿11.43亿销售费用/营业收入26.61%25.11%28.71%销售费用/营业收入行业均值20.9%22.72%22.38%
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