2025年4月，博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳影业”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中经营活动产生的现金流量净额较去年减少460.82%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑56.87%，公司面临着一定的经营压力。以下将对博纳影业2024年年报进行详细解读。
关键财务指标分析
营收下滑，业务结构有变化
2024年，博纳影业实现营业收入1,461,466,245.12元，较2023年的1,608,054,734.72元下降9.12%。从业务板块来看，电影业务收入258,158,041.35元，同比减少43.92%；影院及院线业务收入941,402,448.85元，同比下降23.65%；剧集业务收入278,021,792.01元，较上年同期增长853,119.65%，成为唯一增长的业务板块。
业务板块
2024年营收（元）
2023年营收（元）
同比变化
电影业务
258,158,041.35
460,321,763.51
-43.92%
剧集业务
278,021,792.01
32,585.02
853,119.65%
影院及院线业务
941,402,448.85
1,233,031,936.94
-23.65%
净利润大幅下降，亏损扩大
归属于上市公司股东的净利润为-866,901,282.49元，相较于2023年的-552,633,602.19元，下滑56.87%，亏损进一步扩大。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-973,323,241.13元，同比下降30.94%。这主要是由于全国电影总票房下降，导致电影院业务的营业收入和营业利润下滑，以及公司投资的影片票房表现不佳等原因所致。
费用控制有成效，销售费用大幅下降
销售费用：2024年销售费用为58,384,448.76元，与2023年的292,615,842.15元相比，大幅减少80.05%，主要系公司本年度负责宣发的影片项目减少所致。
管理费用：管理费用为238,096,294.51元，较2023年的242,056,035.62元下降1.64%，基本保持稳定。
财务费用：财务费用234,474,012.28元，比2023年的250,652,422.54元降低6.45%。
费用项目
2024年（元）
2023年（元）
同比变化
销售费用
58,384,448.76
292,615,842.15
-80.05%
管理费用
238,096,294.51
242,056,035.62
-1.64%
财务费用
234,474,012.28
250,652,422.54
-6.45%
现金流状况不佳，经营活动现金流量净额大幅减少
经营活动：经营活动产生的现金流量净额为-440,741,114.34元，较2023年的-78,588,920.34元减少460.82%，主要受全国电影总票房下降，影院营业收入减少，同时主投影片回款减少以及影片制作支出增加等因素影响。
投资活动：投资活动产生的现金流量净额为758,409,694.21元，而203年为-595,330,309.29元，同比增加227.39%，主要系公司理财投资减少所致。
筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为-733,086,897.88元，较2023年的-447,099,088.05元减少63.97%，主要是2022年收到的募集资金使用完毕以及偿还银行借款增加所致。
核心竞争力与业务发展
全产业链布局优势
博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，业务涵盖电影投资、发行、院线及影院等全产业链环节。这种布局有助于公司聚焦主营业务、提升运营效率，如上游投资环节评估题材潜力进行创意孵化，下游影院作为线下流量入口，构建了内容直达消费者的终端渠道。
内容创作与品牌影响力
公司秉承“博纳出品，必属精品”理念，在新主流大片创作上成果显著，如“中国胜利三部曲”系列总票房超225亿元，《长津湖》更是成为中国影史票房冠军，树立了良好的品牌认知与行业影响力。同时，公司持续优化主旋律的商业表达，积极开拓多题材多类型内容。
人才与资源整合优势
公司与众多知名导演、监制、演员等行业优秀人才保持长期合作关系，拥有覆盖百余个产业链上后期、特效类公司的协作网络，形成完整的影视工业化配套体系。这使得公司在项目运作中能够整合优质资源，保障项目的高质量与高产出。
技术创新与应用
公司积极将科技创新融入影视制作流程，率先应用AI等先进技术。如《传说》探索性使用Deepfake技术还原演员成龙，短剧《三星堆：未来启示录》整合国内外顶级视频大模型技术，是国内首部纯AIGC生成式连续性叙事剧集，为观众带来全新视听享受，提升了公司的竞争力。
风险与挑战
电影项目风险
电影行业具有高风险、高不确定性的特点，影片的市场表现受多种因素影响，如观众喜好、市场竞争、政策环境等。若公司筹拍的电影最终未获备案或完成摄制的电影、电视剧未最终审查通过，将对公司经营业绩造成负面影响。尽管公司在现实题材、历史题材影片方面有成功经验，但仍需应对市场变化带来的风险。
观众观影需求变化风险
随着经济发展和科技进步，观众的观影需求受到其他文化消费模式和产品的替代影响。电视剧、动漫作品、网络直播等文化产品的发展，以及互联网视频、家庭投影仪等设备的普及，可能挤占居民电影消费的支出和时间，对公司的票房收入产生不利影响。
经营业绩季节性波动风险
我国电影市场已形成以春节档、暑期档、国庆档和贺岁档等为主的档期格局，票房表现呈现出集中度高及季节性波动明显的特点。主要档期较为集中在第一、三、四季度，第二季度票房相对疲弱，这可能导致公司各季度经营业绩表现差异较大，增加了业绩的不确定性。
影院经营风险
影院经营面临多种风险，如突发流行性传染疾病可能大幅影响观影人次，消防安全等事故也会对公司正常生产经营产生较大影响。尽管公司积累了公共卫生安全处理经验，并注重消防安全措施，但仍需警惕此类风险的发生。
总结
博纳影业在2024年面临着营收和净利润下滑、现金流承压等挑战，尽管公司在全产业链布局、内容创作、人才资源及技术创新等方面具备一定优势，但电影行业的固有风险以及市场环境的变化仍给公司发展带来不确定性。未来，博纳影业需进一步优化业务结构，加强成本控制，提升影片质量，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者在关注博纳影业时，应充分考虑上述风险因素，谨慎做出投资决策。
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