新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，中国船舶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为785.84亿元，同比增长5.01%；归母净利润为36.14亿元，同比增长22.21%；扣非归母净利润为30.72亿元，同比增长1156.92%；基本每股收益0.81元/股。
公司自1998年5月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为41.92亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国船舶2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为785.84亿元，同比增长5.01%；净利润为38.58亿元，同比增长30.56%；经营活动净现金流为52.35亿元，同比下降71.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为785.8亿元，同比增长5.01%，去年同期增速为25.81%，较上一年有所放缓。
项目202212312023123120241231营业收入（元）594.85亿748.39亿785.84亿营业收入增速-0.43%25.81%5.01%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长5.01%，低于行业均值10.76%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）594.85亿748.39亿785.84亿营业收入增速-0.43%25.81%5.01%营业收入增速行业均值5.24%17.53%10.76%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长22.21%，低于行业均值126.01%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.72亿29.57亿36.14亿归母净利润增速-19.34%1614.73%22.21%归母净利润增速行业均值-192.46%310.88%126.01%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-41.9%高于行业均值-140.96%，营业收入同比变动5.01%低于行业均值10.76%。
项目202212312023123120241231营业收入增速-0.43%25.81%5.01%营业收入增速行业均值5.24%17.53%10.76%应收账款较期初增速-3.1%-15.69%-41.9%应收账款较期初增速行业均值258.42%-0.88%-140.96%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.01%，经营活动净现金流同比下降71.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）594.85亿748.39亿785.84亿经营活动净现金流（元）-3702.1万182.13亿52.35亿营业收入增速-0.43%25.81%5.01%经营活动净现金流增速-101.83%49296.09%-71.26%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.2%，同比增长4.66%；净利率为4.91%，同比增长24.34%；净资产收益率（加权）为7.28%，同比增长15.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.2%，低于行业均值20.15%。
项目202212312023123120241231销售毛利率7.68%10.57%10.2%销售毛利率行业均值22.33%16.53%20.15%
•销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的10.57%下降至10.2%，行业毛利率由上一期的16.53%增长至20.15%。
项目202212312023123120241231销售毛利率7.68%10.57%10.2%销售毛利率行业均值22.33%16.53%20.15%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.57%下降至10.2%，销售净利率由去年同期3.95%增长至4.91%。
项目202212312023123120241231销售毛利率7.68%10.57%10.2%销售净利率1.47%3.95%4.91%
•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.2%低于行业均值20.15%，销售净利率为4.91%高于行业均值1.37%。
项目202212312023123120241231销售毛利率7.68%10.57%10.2%销售毛利率行业均值22.33%16.53%20.15%销售净利率1.47%3.95%4.91%销售净利率行业均值-7.3%-9.42%1.37%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.93%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率0.23%3.85%4.93%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.63%，同比下降1.22%；流动比率为1.24，速动比率为0.92；总债务为186.45亿元，其中短期债务为86.11亿元，短期债务占总债务比为46.18%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.26，1.25，1.24，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.261.251.24
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.68、0.6、0.58，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.680.60.58
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为33.74%高于行业均值25.89%。
项目202212312023123120241231总债务（元）306.52亿285.9亿186.45亿净资产（元）502.88亿524.73亿552.66亿总债务/净资产行业均值25.89%25.89%25.89%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为224.7亿元，较期初变动率为36.86%。
项目20231231期初预付账款（元）164.2亿本期预付账款（元）224.72亿
•预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为16.29%，高于行业均值8.48%。
项目202212312023123120241231预付账款（元）152.33亿164.2亿224.72亿流动资产（元）1188.58亿1334.03亿1379.28亿预付账款/流动资产12.82%12.31%16.29%预付账款/流动资产行业均值7.31%7.8%8.48%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.86%，营业成本同比增长4.48%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速4.24%7.79%36.86%营业成本增速2.82%21.88%4.48%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为31.79，同比增长45.2%；存货周转率为1.96，同比下降0.49%；总资产周转率为0.44，同比下降0.64%。
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