新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，弘元绿能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为73.02亿元，同比下降38.42%；归母净利润为-26.97亿元，同比下降464.16%；扣非归母净利润为-26.88亿元，同比下降573.6%；基本每股收益-4.322元/股。
公司自2018年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为21.25亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对弘元绿能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为73.02亿元，同比下降38.42%；净利润为-26.97亿元，同比下降464.16%；经营活动净现金流为-9.93亿元，同比下降302.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为73亿元，同比大幅下降38.42%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）219.09亿118.59亿73.02亿营业收入增速100.72%-45.87%-38.42%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降38.42%，低于行业均值-22.09%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）219.09亿118.59亿73.02亿营业收入增速100.72%-45.87%-38.42%营业收入增速行业均值81.43%14.97%-22.09%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为77.22%，-75.58%，-464.16%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）30.33亿7.41亿-26.97亿归母净利润增速77.22%-75.58%-464.16%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降464.16%，低于行业均值-125.99%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）30.33亿7.41亿-26.97亿归母净利润增速77.22%-75.58%-464.16%归母净利润增速行业均值144.06%-14.25%-125.99%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为77.33%，-77.68%，-573.6%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）25.43亿5.68亿-26.88亿扣非归母利润增速77.33%-77.68%-573.6%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降573.6%，低于行业均值-134.28%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）25.43亿5.68亿-26.88亿扣非归母利润增速77.33%-77.68%-573.6%扣非归母利润增速行业均值159.36%-14.68%-134.28%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-12.1亿元，-5.8亿元，-11.4亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-12.1亿-5.82亿-11.4亿
•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-27亿元。
项目202212312023123120241231
净利润（元）30.33亿7.41亿-26.97亿
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长124.08%，营业收入同比增长-38.42%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速100.72%-45.87%-38.42%应收账款较期初增速-37.09%360.63%124.08%
•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动124.08%高于行业均值-81.54%，营业收入同比变动-38.42%低于行业均值-22.09%。
项目202212312023123120241231营业收入增速100.72%-45.87%-38.42%营业收入增速行业均值81.43%14.97%-22.09%应收账款较期初增速-37.09%360.63%124.08%应收账款较期初增速行业均值65.54%-32.75%-81.54%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.37%、3.17%、11.55%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）8168.31万3.76亿8.43亿营业收入（元）219.09亿118.59亿73.02亿应收账款/营业收入0.37%3.17%11.55%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为29.6亿元、4.9亿元、-9.9亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）29.55亿4.91亿-9.93亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.37低于行业均值4.87，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）29.55亿4.91亿-9.93亿净利润（元）30.33亿7.41亿-26.97亿经营活动净现金流/净利润0.970.660.37经营活动净现金流/净利润行业均值-0.370.694.87
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.97、0.66、0.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）29.55亿4.91亿-9.93亿净利润（元）30.33亿7.41亿-26.97亿经营活动净现金流/净利润0.970.660.37
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-7.32%，同比下降146.66%；净利率为-36.93%，同比下降691.39%；净资产收益率（加权）为-22.57%，同比下降474.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.43%、15.73%、-7.32%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率21.43%15.73%-7.32%销售毛利率增速8.48%-26.56%-146.66%
•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-7.32%，低于行业均值9.73%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售毛利率21.43%15.73%-7.32%销售毛利率行业均值22.52%21.5%9.73%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.84%，6.24%，-36.93%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率13.84%6.24%-36.93%销售净利率增速-11.71%-54.89%-691.39%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-36.93%，低于行业均值-24.28%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售净利率13.84%6.24%-36.93%销售净利率行业均值9.58%7.66%-24.28%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率32.61%6.03%-22.57%净资产收益率增速18.24%-81.51%-474.3%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为32.61%，6.03%，-22.57%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率32.61%6.03%-22.57%净资产收益率增速18.24%-81.51%-474.3%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.57%，低于行业均值-5.2%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率32.61%6.03%-22.57%净资产收益率行业均值16.58%-401.15%-5.2%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.74%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率20.58%3.6%-11.74%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.33%，同比增长0.42%；流动比率为0.8，速动比率为0.71；总债务为108.87亿元，其中短期债务为102.88亿元，短期债务占总债务比为94.5%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.41%，59.09%，59.33%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率40.41%59.09%59.33%
•流动比率较低。报告期内，流动比率为0.8低于行业均值1.86，流动性有待加强。
项目202212312023123120241231流动比率（倍）1.240.740.8流动比率行业均值（倍）21.861.86
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.18、0.6、0.58，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率1.180.60.58
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值-0.01。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）22.3亿1.3亿1.12亿流动负债（元）79.5亿96.44亿170.66亿经营活动净现金流/流动负债0.280.010.01经营活动净现金流/流动负债行业均值0.050.02-0.01
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.36、0.03、-0.06，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）22.3亿1.3亿1.12亿流动负债（元）79.5亿96.44亿170.66亿经营活动净现金流/流动负债0.280.010.01
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为91.61%高于行业均值87.14%。
项目202212312023123120241231总债务（元）54.34亿111.59亿108.87亿净资产（元）125.35亿120.21亿118.84亿总债务/净资产行业均值87.14%87.14%87.14%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.98，同比下降76.87%；存货周转率为4.54，同比下降19.85%；总资产周转率为0.25，同比下降47.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为207.15，51.79，11.98，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）207.1551.7911.98应收账款周转率增速167.2%-75%-76.88%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.79，5.66，4.54，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）8.795.664.54存货周转率增速58.1%-35.59%-19.85%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.39%、1.28%、2.89%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）8168.31万3.76亿8.43亿资产总额（元）210.38亿293.82亿292.23亿应收账款/资产总额0.39%1.28%2.89%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.25低于行业均值0.56，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.230.470.25总资产周转率行业均值（次）0.840.740.56
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.23，0.47，0.25，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.230.470.25总资产周转率增速9.56%-61.86%-47.02%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.67、1.15、0.63，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）219.09亿118.59亿73.02亿固定资产（元）46.93亿102.71亿116.03亿营业收入/固定资产原值4.671.150.63
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长79.4%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）3582.56万本期长期待摊费用（元）6427.19万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.11%、0.89%、1.27%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）2431.79万1.06亿9288.05万营业收入（元）219.09亿118.59亿73.02亿销售费用/营业收入0.11%0.89%1.27%
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