新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，南新制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.63亿元，同比下降63.44%；归母净利润为-3.57亿元，同比下降3183.79%；扣非归母净利润为-3.59亿元，同比下降10020.21%；基本每股收益-1.3007元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4074万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南新制药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.63亿元，同比下降63.44%；净利润为-3.97亿元，同比下降3581.25%；经营活动净现金流为139.35万元，同比下降99.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.6亿元，同比大幅下降63.44%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）6.99亿7.45亿2.63亿营业收入增速-6.03%6.55%-63.44%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降63.44%，低于行业均值4.16%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）6.99亿7.45亿2.63亿营业收入增速-6.03%6.55%-63.44%营业收入增速行业均值4.01%1.45%4.16%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.6亿元，同比大幅下降3183.79%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-7883.23万375.15万-3.57亿归母净利润增速51.3%104.76%-3183.79%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降3183.79%，低于行业均值50.94%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-7883.23万375.15万-3.57亿归母净利润增速51.3%104.76%-3183.79%归母净利润增速行业均值-14%3.82%50.94%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.6亿元，同比大幅下降10020.21%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-8930.55万1107.74万-3.59亿扣非归母利润增速48.67%112.4%-10020.21%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降10020.21%，低于行业均值112.57%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-8930.55万1107.74万-3.59亿扣非归母利润增速48.67%112.4%-10020.21%扣非归母利润增速行业均值-6.69%-9.88%112.57%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-917.7万元，-0.8亿元，-3亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-917.65万-7893.67万-3.05亿
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1亿元、595.5万元、-4亿元，同比变动分别为46.51%、106.1%、-3581.25%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-9761.12万595.48万-3.97亿净利润增速46.51%106.1%-3581.25%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-64.04%高于行业均值-248.82%，营业收入同比变动-63.44%低于行业均值4.16%。
项目202212312023123120241231营业收入增速-6.03%6.55%-63.44%营业收入增速行业均值4.01%1.45%4.16%应收账款较期初增速23.25%-25.3%-64.04%应收账款较期初增速行业均值0.85%-166.8%248.82%
•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为74.29%，高于行业均值20.85%。
项目202212312023123120241231应收账款（元）7.28亿5.44亿1.96亿营业收入（元）6.99亿7.45亿2.63亿应收账款/营业收入104.2%73.05%74.29%应收账款/营业收入行业均值20.53%20.78%20.85%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长115.25%，营业成本同比增长6.95%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-56.02%5.19%115.25%营业成本增速3.73%14.52%6.95%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长115.25%，营业收入同比增长-63.44%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-56.02%5.19%115.25%营业收入增速-6.03%6.55%-63.44%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0低于行业均值4.86，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.6亿2.15亿139.35万净利润（元）-9761.12万595.48万-3.97亿经营活动净现金流/净利润1.6436.140经营活动净现金流/净利润行业均值1.472.164.86
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.59%，同比下降35.38%；净利率为-150.89%，同比下降9967.92%；净资产收益率（加权）为-31.87%，同比下降3739.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为85.79%、84.72%、54.59%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率85.79%84.72%54.59%销售毛利率增速-1.54%-1.24%-35.38%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-150.89%，同比大幅下降9967.92%。
项目202212312023123120241231销售净利率-13.97%0.8%-150.89%销售净利率增速43.08%105.73%-9967.92%
•销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.59%高于行业均值51.61%，存货周转率为2.61次低于行业均值3.18次。
项目202212312023123120241231销售毛利率85.79%84.72%54.59%销售毛利率行业均值53.42%53%51.61%存货周转率（次）2.254.12.61存货周转率行业均值（次）3.852.833.18
•销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.59%高于行业均值51.61%，应收账款周转率为0.74次低于行业均值7.11次。
项目202212312023123120241231销售毛利率85.79%84.72%54.59%销售毛利率行业均值53.42%53%51.61%应收账款周转率（次）1.061.170.74应收账款周转率行业均值（次）9.237.037.11
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-31.87%，同比大幅下降3739.76%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-5.82%0.29%-31.87%净资产收益率增速46.26%104.98%-3739.76%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-31.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-5.82%0.29%-31.87%净资产收益率增速46.26%104.98%-3739.76%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-31.87%，低于行业均值18.34%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-5.82%0.29%-31.87%净资产收益率行业均值2.85%0.63%18.34%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-25.65%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-4.15%0.21%-25.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.15%，同比增长11.58%；流动比率为2.29，速动比率为2.11；总债务为2.19亿元，其中短期债务为2.19亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0，低于行业均值0.14。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-1.07亿5244.23万6216.14万流动负债（元）6.47亿5.31亿2.49亿经营活动净现金流/流动负债-0.160.10.25经营活动净现金流/流动负债行业均值0.130.090.14
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为24.92%高于行业均值18.4%。
项目202212312023123120241231总债务（元）5.4亿3.24亿2.19亿净资产（元）12.96亿13.02亿8.78亿总债务/净资产行业均值18.4%18.4%18.4%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为969万元，较期初变动率为83.86%。
项目20231231期初预付账款（元）527.05万本期预付账款（元）969.05万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.34%、0.41%、1.25%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）507.93万527.05万969.05万流动资产（元）14.96亿12.9亿7.78亿预付账款/流动资产0.34%0.41%1.25%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.86%，营业成本同比增长6.95%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速9.98%3.76%83.86%营业成本增速3.73%14.52%6.95%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为112.61%。
项目20231231期初其他应付款（元）2699.42万本期其他应付款（元）5739.36万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比下降36.25%；存货周转率为2.61，同比下降32.96%；总资产周转率为0.18，同比下降54.34%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.74，同比大幅下降至36.25%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.061.170.74应收账款周转率增速-12.31%10.47%-36.25%
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.74低于行业均值7.11，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.061.170.74应收账款周转率行业均值（次）9.237.037.11
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.61，同比大幅下降32.96%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）2.254.12.61存货周转率增速34.6%82.71%-32.96%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.38%、1.64%、5%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）2701.49万2841.6万6116.68万资产总额（元）19.55亿17.38亿12.22亿存货/资产总额1.38%1.64%5%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.18。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.340.40.18总资产周转率增速-3.01%17.9%-54.34%
•总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.18低于行业均值0.43，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.340.40.18总资产周转率行业均值（次）0.490.440.43
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为799.1万元，较期初增长81.9%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）439.31万本期其他非流动资产（元）799.1万
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