新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，正和生态发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.56亿元，同比增长118%；归母净利润为-1.68亿元，同比增长61.16%；扣非归母净利润为-1.68亿元，同比增长61.18%；基本每股收益-0.79元/股。
公司自2021年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3256.89万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正和生态2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.56亿元，同比增长118%；净利润为-1.7亿元，同比增长60.73%；经营活动净现金流为1.54亿元，同比增长120.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长118%，高于行业均值0.17%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.5亿1.63亿3.56亿营业收入增速-69.19%-53.23%118%营业收入增速行业均值-2.36%0.13%0.17%
•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长118%，净利润同比增长60.73%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.5亿1.63亿3.56亿净利润（元）-3.38亿-4.32亿-1.7亿营业收入增速-69.19%-53.23%118%净利润增速-396.27%-27.76%60.73%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.4亿元、-4.3亿元、-1.7亿元，同比变动分别为-396.27%、-27.76%、60.73%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-3.38亿-4.32亿-1.7亿净利润增速-396.27%-27.76%60.73%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动118%，营业成本同比变动58.21%，收入与成本变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.5亿1.63亿3.56亿营业成本（元）2.51亿1.98亿3.14亿营业收入增速-69.19%-53.23%118%营业成本增速-63.15%-21.02%58.21%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动118%，销售费用同比变动-17.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.5亿1.63亿3.56亿销售费用（元）4740.76万2165.3万1777.17万营业收入增速-69.19%-53.23%118%销售费用增速17.58%-54.33%-17.93%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为175.46%，高于行业均值78.15%。
项目202212312023123120241231应收账款（元）15.09亿8.98亿6.25亿营业收入（元）3.5亿1.63亿3.56亿应收账款/营业收入431.67%549.52%175.46%应收账款/营业收入行业均值65.79%72.7%78.15%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.91低于行业均值1.23，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.8亿7007.03万1.54亿净利润（元）-3.38亿-4.32亿-1.7亿经营活动净现金流/净利润0.53-0.16-0.91经营活动净现金流/净利润行业均值0.680.961.23
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.53、-0.16、-0.91，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.8亿7007.03万1.54亿净利润（元）-3.38亿-4.32亿-1.7亿经营活动净现金流/净利润0.53-0.16-0.91
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.9%，同比增长155.66%；净利率为-47.61%，同比增长81.99%；净资产收益率（加权）为-17.46%，同比增长49.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为28.13%、-21.39%、11.9%，同比变动分别为-29.51%、-176.04%、155.66%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率28.13%-21.39%11.9%销售毛利率增速-29.51%-176.04%155.66%
•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.9%，低于行业均值26.48%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售毛利率28.13%-21.39%11.9%销售毛利率行业均值27.64%26.09%26.48%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-47.61%，低于行业均值-2.04%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售净利率-96.75%-264.32%-47.61%销售净利率行业均值-2.6%6.51%-2.04%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-20.19%-34.27%-17.46%净资产收益率增速-370.64%-69.74%49.05%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.46%，低于行业均值-2.88%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-20.19%-34.27%-17.46%净资产收益率行业均值3.26%-2.11%-2.88%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.25%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-11.78%-17.47%-8.25%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为70.14%，同比增长4.87%；流动比率为0.97，速动比率为0.97；总债务为10.22亿元，其中短期债务为1.76亿元，短期债务占总债务比为17.25%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.14%高于行业均值51.2%。
项目202212312023123120241231资产负债率61.71%66.88%70.14%资产负债率行业均值50.29%50.08%51.2%
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.71%，66.88%，70.14%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率61.71%66.88%70.14%
•流动比率较低。报告期内，流动比率为0.97低于行业均值1.98，流动性有待加强。
项目202212312023123120241231流动比率（倍）1.51.130.97流动比率行业均值（倍）2.062.241.98
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.5，1.13，0.97，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.51.130.97
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.110.040.06
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为101.1%高于行业均值77.44%。
项目202212312023123120241231总债务（元）12.96亿11.31亿10.22亿净资产（元）16.17亿11.85亿10.1亿总债务/净资产行业均值77.44%77.44%77.44%
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为80.12%、95.43%、101.1%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）12.96亿11.31亿10.22亿净资产（元）16.17亿11.85亿10.1亿总债务/净资产80.12%95.43%101.1%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.47，同比增长244.43%；存货周转率为118.05，同比增长116.27%；总资产周转率为0.1，同比增长144.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.47低于行业均值3.59，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）0.210.140.47应收账款周转率行业均值（次）3.833.843.59
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.1低于行业均值0.29，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.080.040.1总资产周转率行业均值（次）0.340.30.29
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.99%，高于行业均值2.94%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）4740.76万2165.3万1777.17万营业收入（元）3.5亿1.63亿3.56亿销售费用/营业收入13.56%13.25%4.99%销售费用/营业收入行业均值2.76%3.28%2.94%
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