新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，海目星发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为45.25亿元，同比下降5.82%；归母净利润为-1.63亿元，同比下降150.68%；扣非归母净利润为-2.16亿元，同比下降186.79%；基本每股收益-0.76元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6045.85万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海目星2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为45.25亿元，同比下降5.82%；净利润为-1.77亿元，同比下降155.24%；经营活动净现金流为-7.12亿元，同比增长28.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为106.89%，17.03%，-5.82%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.05亿48.05亿45.25亿营业收入增速106.89%17.03%-5.82%

•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降5.82%，低于行业均值5.83%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.05亿48.05亿45.25亿营业收入增速106.89%17.03%-5.82%营业收入增速行业均值13.95%9.04%5.83%

•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为248.45%，-15.42%，-150.68%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）3.8亿3.22亿-1.63亿归母净利润增速248.45%-15.42%-150.68%

•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降150.68%，低于行业均值-20.14%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）3.8亿3.22亿-1.63亿归母净利润增速248.45%-15.42%-150.68%归母净利润增速行业均值2.3%2.17%-20.14%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为305.31%，-15.08%，-186.79%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）2.93亿2.49亿-2.16亿扣非归母利润增速305.31%-15.08%-186.79%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降186.79%，低于行业均值-25.09%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）2.93亿2.49亿-2.16亿扣非归母利润增速305.31%-15.08%-186.79%扣非归母利润增速行业均值4.71%5.04%-25.09%

•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.8亿元。

项目202212312023123120241231

净利润（元）3.75亿3.2亿-1.77亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动19.88%高于行业均值2.77%，营业收入同比变动-5.82%低于行业均值5.83%。

项目202212312023123120241231营业收入增速106.89%17.03%-5.82%营业收入增速行业均值13.95%9.04%5.83%应收账款较期初增速58.62%44.14%19.88%应收账款较期初增速行业均值23.22%-47.88%2.77%

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.76%、31.73%、40.39%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）10.58亿15.25亿18.28亿营业收入（元）41.05亿48.05亿45.25亿应收账款/营业收入25.76%31.73%40.39%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.27%，同比下降23.12%；净利率为-3.91%，同比下降158.66%；净资产收益率（加权）为-6.27%，同比下降142.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.5%、29.21%、21.27%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率30.5%29.21%21.27%销售毛利率增速22.39%-4.23%-23.12%

•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.27%，低于行业均值31.32%。

项目202212312023123120241231销售毛利率30.5%29.21%21.27%销售毛利率行业均值34.22%33.64%31.32%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.15%，6.66%，-3.91%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率9.15%6.66%-3.91%销售净利率增速66.62%-27.13%-158.66%

•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-3.91%，低于行业均值4.18%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售净利率9.15%6.66%-3.91%销售净利率行业均值10.49%9.79%4.18%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.27%，14.74%，-6.27%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率21.27%14.74%-6.27%净资产收益率增速179.5%-30.7%-142.54%

•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.27%，低于行业均值2.58%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231净资产收益率21.27%14.74%-6.27%净资产收益率行业均值9.98%6.42%2.58%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.46%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率10.48%6.33%-2.46%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为72.02%，同比下降8.23%；流动比率为1.19，速动比率为0.65；总债务为41.86亿元，其中短期债务为33.62亿元，短期债务占总债务比为80.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为72.02%高于行业均值36.44%。

项目202212312023123120241231资产负债率77.01%78.48%72.02%资产负债率行业均值37.87%35.22%36.44%

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.1，低于行业均值0.01。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-2.57亿-5.04亿-6.9亿流动负债（元）49.11亿76.56亿77.09亿经营活动净现金流/流动负债-0.05-0.07-0.09经营活动净现金流/流动负债行业均值0.090.040.01

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为130.09%高于行业均值27.85%。

项目202212312023123120241231总债务（元）22.77亿35.04亿41.86亿净资产（元）20.39亿23.43亿32.18亿总债务/净资产行业均值27.85%27.85%27.85%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为98.96%。

项目20231231期初预付账款（元）7652.47万本期预付账款（元）1.52亿

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长98.96%，营业成本同比增长2.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-47.81%-51.26%98.96%营业成本增速91.51%19.2%2.5%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.7，同比下降27.45%；存货周转率为0.81，同比下降3.57%；总资产周转率为0.4，同比下降16.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.76，3.72，2.7，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）4.763.722.7应收账款周转率增速39.31%-21.84%-27.45%

•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.81低于行业均值2.54，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.070.820.81存货周转率行业均值（次）2.092.12.54

•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.07，0.82，0.81，存货周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.070.820.81存货周转率增速0.35%-23.56%-3.57%

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.93%、14.01%、15.89%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）10.58亿15.25亿18.28亿资产总额（元）88.69亿108.85亿114.99亿应收账款/资产总额11.93%14.01%15.89%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.57，0.49，0.4，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.570.490.4总资产周转率增速31.7%-14.33%-16.89%

•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为17.9亿元，较期初增长37.64%。

项目20231231期初固定资产（元）12.97亿本期固定资产（元）17.85亿

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.85、3.7、2.53，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.05亿48.05亿45.25亿固定资产（元）10.66亿12.97亿17.85亿营业收入/固定资产原值3.853.72.53

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.9亿元，较期初增长117.62%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）1.33亿本期其他非流动资产（元）2.9亿

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