新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，田野股份发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.94亿元，同比增长7.34%；归母净利润为965.47万元，同比下降71.07%；扣非归母净利润为601.07万元，同比下降71.54%；基本每股收益0.0295元/股。

公司自2023年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为353.03万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对田野股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.94亿元，同比增长7.34%；净利润为965.47万元，同比下降71.07%；经营活动净现金流为1.05亿元，同比增长81.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-17.81%，-37.69%，-71.08%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）5356.99万3337.81万965.47万归母净利润增速-17.81%-37.69%-71.08%

•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降71.08%，低于行业均值-16.41%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）5356.99万3337.81万965.47万归母净利润增速-17.81%-37.69%-71.08%归母净利润增速行业均值-33.94%21.23%-16.41%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-15.54%，-57.82%，-71.54%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）5007.39万2112.17万601.07万扣非归母利润增速-15.54%-57.82%-71.54%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降71.54%，低于行业均值-28.22%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）5007.39万2112.17万601.07万扣非归母利润增速-15.54%-57.82%-71.54%扣非归母利润增速行业均值-40.84%-5.36%-28.22%

•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.34%，净利润同比下降71.08%，营业收入与净利润变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）4.71亿4.6亿4.94亿净利润（元）5356.99万3337.81万965.47万营业收入增速2.47%-2.33%7.34%净利润增速-17.81%-37.69%-71.08%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.34%，销售费用同比变动71.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202212312023123120241231营业收入（元）4.71亿4.6亿4.94亿销售费用（元）919.42万358.3万613.38万营业收入增速2.47%-2.33%7.34%销售费用增速-39.9%-61.03%71.19%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.42%，营业成本同比增长8.93%，存货增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231存货较期初增速30.55%8.9%24.42%营业成本增速3.6%6.82%8.93%

•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.42%，营业收入同比增长7.34%，存货增速高于营业收入增速。

项目202212312023123120241231存货较期初增速30.55%8.9%24.42%营业收入增速2.47%-2.33%7.34%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.52%，同比下降5.37%；净利率为1.96%，同比下降73.05%；净资产收益率（加权）为0.81%，同比下降72.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.38%、21.68%、20.52%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率28.38%21.68%20.52%销售毛利率增速-2.66%-23.62%-5.37%

•销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.52%，高于行业均值11.8%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售毛利率28.38%21.68%20.52%销售毛利率行业均值12.88%13.26%11.8%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.38%，7.26%，1.96%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率11.38%7.26%1.96%销售净利率增速-19.79%-36.21%-73.05%

•销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.52%高于行业均值11.8%，存货周转率为1.83次低于行业均值4.3次。

项目202212312023123120241231销售毛利率28.38%21.68%20.52%销售毛利率行业均值12.88%13.26%11.8%存货周转率（次）2.181.971.83存货周转率行业均值（次）4.634.414.3

•销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.52%高于行业均值11.8%，应收账款周转率为5.08次低于行业均值23.03次。

项目202212312023123120241231销售毛利率28.38%21.68%20.52%销售毛利率行业均值12.88%13.26%11.8%应收账款周转率（次）6.394.075.08应收账款周转率行业均值（次）28.9826.9223.03

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.81%，低于行业均值5.43%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231净资产收益率5.6%-0.81%净资产收益率行业均值-0.04%10.8%5.43%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.72%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率5.05%2.77%0.72%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.2%，同比增长27.09%；流动比率为2.36，速动比率为1.22；总债务为1.65亿元，其中短期债务为7644.56万元，短期债务占总债务比为46.4%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.5，低于行业均值0.56。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）539.09万1041.28万1959.58万流动负债（元）2.13亿1.46亿1.72亿经营活动净现金流/流动负债0.030.070.11经营活动净现金流/流动负债行业均值0.30.370.56

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为13.79%高于行业均值-76.73%。

项目202212312023123120241231总债务（元）1.18亿1.16亿1.65亿净资产（元）9.82亿11.94亿11.95亿总债务/净资产行业均值-76.73%-76.73%-76.73%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为52.44%。

项目20231231期初其他应付款（元）1472.55万本期其他应付款（元）2244.83万

从资金协调性看，需要重点关注：

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、2.5亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.6亿元、1亿元。

项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.09亿2.45亿1.47亿经营活动净现金流（元）2887.39万5752.62万1.05亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.08，同比增长25.02%；存货周转率为1.83，同比下降6.89%；总资产周转率为0.32，同比下降3.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.08低于行业均值23.03，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）6.394.075.08应收账款周转率行业均值（次）28.9826.9223.03

•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.83低于行业均值4.3，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）2.181.971.83存货周转率行业均值（次）4.634.414.3

•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.18，1.97，1.83，存货周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）2.181.971.83存货周转率增速-25.99%-9.7%-6.89%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.32低于行业均值0.89，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.380.340.32总资产周转率行业均值（次）1.090.990.89

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.34，0.32，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.380.340.32总资产周转率增速-9.42%-11.75%-3.69%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.81、0.8、0.7，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）4.71亿4.6亿4.94亿固定资产（元）5.85亿5.76亿7.06亿营业收入/固定资产原值0.810.80.7

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为613.4万元，同比增长71.19%。

项目202212312023123120241231销售费用（元）919.42万358.3万613.38万销售费用增速-39.9%-61.03%71.19%

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