新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，工业富联发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6091.35亿元，同比增长27.88%；归母净利润为232.16亿元，同比增长10.34%；扣非归母净利润为234.14亿元，同比增长15.86%；基本每股收益1.17元/股。

公司自2018年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为438.4亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对工业富联2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6091.35亿元，同比增长27.88%；净利润为232.55亿元，同比增长10.64%；经营活动净现金流为238.2亿元，同比下降44.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长17.11%，近三个季度增速持续下降。

项目202406302024093020241231营业收入（元）1474.03亿1702.82亿1727.62亿营业收入增速46.11%39.53%17.11%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.88%，销售费用同比变动1.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202212312023123120241231营业收入（元）5118.5亿4763.4亿6091.35亿销售费用（元）10.58亿10.24亿10.36亿营业收入增速16.45%-6.94%27.88%销售费用增速18.06%-3.16%1.11%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.88%，经营活动净现金流同比下降44.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）5118.5亿4763.4亿6091.35亿经营活动净现金流（元）153.66亿430.84亿238.2亿营业收入增速16.45%-6.94%27.88%经营活动净现金流增速76.12%180.39%-44.71%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.28%，同比下降9.69%；净利率为3.82%，同比下降13.48%；净资产收益率（加权）为15.85%，同比增长1.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为7.28%，同比下降9.69%。

项目202212312023123120241231销售毛利率7.26%8.06%7.28%销售毛利率增速-12.58%10.94%-9.69%

•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.28%，低于行业均值20.31%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售毛利率7.26%8.06%7.28%销售毛利率行业均值21.53%20.33%20.31%

•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.28%低于行业均值20.31%，销售净利率为3.82%高于行业均值1.65%。

项目202212312023123120241231销售毛利率7.26%8.06%7.28%销售毛利率行业均值21.53%20.33%20.31%销售净利率3.92%4.41%3.82%销售净利率行业均值5.8%-0.99%1.65%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.77%，同比增长1.25%；流动比率为1.72，速动比率为1.19；总债务为409.87亿元，其中短期债务为409.87亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.5亿元，较期初变动率为38.55%。

项目20231231期初预付账款（元）2.55亿本期预付账款（元）3.53亿

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.55%，营业成本同比增长28.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速45.84%-27.71%38.55%营业成本增速17.77%-7.73%28.96%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.66，同比增长30.09%；存货周转率为6.98，同比增长22.64%；总资产周转率为2.01，同比增长20.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为38.9亿元，较期初增长45.7%。

项目20231231期初长期待摊费用（元）26.67亿本期长期待摊费用（元）38.85亿

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为21亿元，较期初增长203.57%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）6.91亿本期其他非流动资产（元）20.98亿

从三费维度看，需要重点关注：

•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为51.6亿元，同比增长22%。

项目202212312023123120241231管理费用（元）38.28亿42.26亿51.56亿管理费用增速-7.91%10.38%22%

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