纳尔股份于2025年5月7日15:00-16:00通过网络会议的形式，接受了鹏华基金王曦炜的特定对象调研。此次调研中，公司副总经理、财务负责人、董事会秘书游爱军接待并介绍了公司主要情况，同时就投资者关心的问题进行了解答。

公司业务布局与发展策略

公司主要业务涵盖数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜等新材料产品，分别占主营业务收入的68%、25%、5%左右。当前，公司以“新材料、新能源”双驱动为发展策略。在“新材料”领域，数码喷绘材料业务致力于拓展市场份额、强化产业链深度，提高原材料自产自供比例；汽车保护膜、光学膜则通过增加研发投入、扩大制造能力、创新渠道等方式，为公司带来增量业务。此外，公司还通过研发新产品及收购东莞骏鸿，实现多元市场的横向拓展。在“新能源”领域，公司几年前涉足氢能源燃料电池行业，聚焦核心技术研发。

一季度业绩增长剖析

公司2025年1季度成绩亮眼，收入同比增长24%，净利增长201%，扣非净利润同比增长38%。收入增长主要源于汽车保护膜的高速增长；净利大幅增长得益于投资业务收益，公司在一季度以9100万元出售参股公司墨库新材料3.5%股权；扣非净利润增长则主要归因于汽车保护膜业务的快速发展及稳定的毛利率。

未来增长机会展望

数码喷绘材料业务预计将保持平稳增长，泰国工厂的稳定运营有望推动国外销售增长。汽车保护膜项目处于行业高速增长阶段，公司在聚氨酯弹性体研发创新上持续投入，且正与国内知名上市公司合作开发“风电前缘保护膜项目”，市场前景广阔。

核心竞争力解读

公司具备多方面核心竞争力。技术研发上，持续投入优化产品工艺，积累了较强的行业技术研发能力，拥有专业技术研发人员。品牌及渠道方面，产品远销海外多国，为国际知名品牌提供EM+品牌代理服务，凭借优质服务赢得客户信赖。规模及产品线层面，深耕精密涂布行业近20年，对行业各方面理解深刻。产业链上，掌握主要原材料加工及生产技术，提升产品品质。同时，公司还通过数字化转型提升运营效率。

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