在全球经济格局剧烈震荡的当下,美联储的每一个决策都如同一颗投入湖面的巨石,激起千层浪。美联储主席鲍威尔在今日凌晨的新闻发布会上,以坚决的姿态淡化了市场中关于央行将通过降息缓解特朗普关税政策引发经济疲软的猜测,这场发言不仅是对美国经济现状的深度剖析,更折射出全球主要经济体货币政策的巨大分歧与艰难博弈。

鲍威尔在发言中高频次地使用了22次“等待”一词,反复强调美联储并不急于调整货币政策。他直言:“我们认为,等待的成本相当低,所以我们正在这样做。”这一表述清晰地传递出美联储的审慎态度。在鲍威尔看来,在经济数据尚未充分揭示贸易政策对经济的全面影响之前,贸然行动可能带来难以预估的风险。这种谨慎并非毫无缘由,特朗普反复无常且难以预测的贸易政策,正不断加剧美国经济的不确定性。关税政策的频繁变动,不仅打乱了企业的生产与投资计划,更在经济体系中埋下了通胀的隐患。

鲍威尔的言论也深刻地暴露出美国与其他富裕国家在货币政策上的显著分歧。造成这种差异的根源在于,其他经济体并未像美国一样对进口商品大幅加税。这一关键区别使得它们面临的经济挑战与美国截然不同。这些经济体主要面临需求疲软和劳动力市场走弱的问题,而无需像美联储那样,时刻警惕价格快速上涨的风险。此外,美国经济刚刚经历了一段艰难的高通胀时期,这段历史让美联储官员们心有余悸。他们深知,在就业市场虽有放缓迹象,但尚未出现严重危机的情况下,贸然降息可能会在短期内进一步推高物价,引发新一轮通胀压力。这与2019年的情况形成了鲜明对比,当时美联储为应对特朗普首次贸易战后经济情绪恶化,三次降息以支撑经济,如今的美联储显然更加谨慎。鲍威尔明确表示:“这种情况下,我们不能先发制人,因为在我们看到更多数据之前,我们实际上不知道对数据的正确反应是什么。”

这种决策差异使得美联储的处境与欧洲、加拿大和英国央行大相径庭。欧洲央行在过去一年中已七次下调基准利率,累计降幅达1.75个百分点,上个月更是降至2.25%;英国央行自去年夏天以来已三次将基准利率下调25个基点,投资者和经济学家还预计其在周四将继续下调。而美联储自2024年下半年随着通胀率下降和失业率上升,将基准短期利率下调1个百分点后,自去年12月起,一直将联邦基金利率稳定在4.3%左右。文艺复兴宏观研究公司经济研究主管杜塔指出:“欧洲的经济一开始就不是特别强劲,所以他们有更多理由担心经济增长受到影响。”

特朗普对美联储降息节奏的不满与对欧洲央行的推崇,进一步凸显了这种政策分歧带来的矛盾。特朗普曾尖锐批评鲍威尔降息太慢,要求美联储效仿欧洲央行。然而,他忽视了一个关键事实,即其他经济体无需担忧关税带来的通胀后果,而美联储却必须在经济增长与物价稳定之间艰难权衡。正如杜塔所说:“没有人告诉他,关税对他们的影响不同于对我们的影响。”

对于美联储的降息决策,市场各方观点不一。摩根大通的经济学家预计美联储将在9月降息,高盛则认为美联储今年将从7月开始降息三次,并且预测欧洲央行将继续以25个基点的幅度降息直至9月,使其目标利率达到1.5%。高盛首席经济学家JanHatzius甚至认为,欧洲央行的降息幅度有可能超出预期。他指出,欧洲核心通胀率可能下降0.5个百分点,这一变化足以影响欧洲央行的决策,促使更多鹰派成员支持进一步降息。