军工，在这个时候，“爆发”。

除了“事件催化”，还是“事件催化”。

因为，做“业绩反转或修复”的，目前还基本处于“左侧”待定区域。

而且，这一板块，“较为特殊”。

前两年，大富翁对于“军工板块”的梳理时，有过分析，因为这一行业，“主要的订单”，是源于TOG，也就是Government。

而我们从“业绩”导向来进行梳理的话。

军工板块，整体在2024业绩下滑明显。

其中，国防军工（中信）板块2024年实现营收4191.79亿元，同比-12.85%，实现归母净利润152.58亿元，同比-45.03%

另外，今年“一季度”来看，2025一季度板块实现收入773.29亿元，同比-14.36%，归母净利42.01亿元，同比-28.87%。

所以，板块的整体业绩上，也就是上面的这类成绩单的“数据”。

但是，“局部细分板块”，确有值得研究的地方。

因为，虽然行业因素导致整体板块利润修复不明显，但是上游的信息化、新材料等上游领域的部分标的在需求、订单甚至业绩层面已出现明显好转迹象，这类“新兴”细分领域，有望率先于整个板块而先于反弹。

另外，近2年，“周边不太平”。大富翁盯着军工板块中，一个“较为重要”的子领域，就是——军贸。大伙可以留心下。

因为短期，“印巴”导致的事件催化，目前排头上涨的，就是偏“军贸”的这一核心股。而且，A股不少的军工类上市公司，将这一“业务”在2024~2025开始，作为了主要发力的点。

原因就是“国际局势”相对复杂多变，且在2025，有多国已经“提高了国防预算”，目前全球的军费开支，都有了“较大幅度的增长”，当然，各国的“国防压力”也水涨船高。

所以，“老特”一上台，就要宣布“对欧、对乌”，削减这方面的“开支”，它们作为全球军火龙头，也招架不住了。

此外，国内方面，自25年2月份起，部分企业的基本面已出现明显改善，其中航天、导弹细分方向的改善最为明显，部分上游企业订单规模同环比有明显好转，在资产负债表端体现出了下游需求放量的态势，此外部分企业公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。

而短期内，“印巴”的冲突，为何对咱们A股中的“偏军贸”的企业，有所博弈上涨呢？

这是因为，老巴与我国在军贸进出口贸易上依存度较高，尤其是集中在航空、航天、航海等高价值武器装备领域。

而根据瑞典斯德哥尔摩和平研究所的统计，老巴，是我国重要的军贸产品进口国，而按照该研究所的军贸指标统计，在过去五年，2020~2024年期间，咱们对老巴的军贸出口指标占总军贸出口指标的63.02%，而老巴呢，则它的军贸进口指标中有81.15%来自中国！

而具体的军贸产品来看，目前根据国内外媒体已报道披露的，老巴进口了我国的，包括歼10CE战斗机、LY-80中程防空系统(红旗16出口型)、红旗-9/P远程防空导弹系统、054A/P性护卫舰等航空航天航海武器装备系统。

而且，短期内，这一交火的地区也比较特别，在“克什米尔”，这是紧挨着咱们的。

所以，逻辑上，老巴作为咱们军贸重要的进口国之一，和咱们的这方面的关联度较高，因而，A股上面，最直接的反应，就是“军贸板块”个股的上涨。

目前，“一梯队”已经起飞，随后，就是观察，如若“印巴”反复，那么则会进一步的轮动咱们的“军贸板块”的第二梯队相关公司因事件催化的补涨。

逻辑上来讲，这是一个“主题打野”的板块，目前“业绩”的修复，还相对有限，但是，局部的偏“军贸、新兴材料”的细分板块，则先于整个行业而率先因“事件刺激”而启动。因而，这类细分板块，是可以先行关注的，对于“主题选手”来说。

而至于“印巴”的后续，这个超出我的“分析范围”了，这个，就交给军事专家来给出观点了。

对于普通人来讲，如果想要在这类“事件驱动”而导致的“主题行情”中，分得一杯羹，我的建议是——ETF。

你比如，像“军工龙头ETF”等，没有个股的波动大，但是，依旧能够感受事件催化下的主题风格的打法策略。

所以，对于小散来讲，如果笃不定相关公司，无深度分析公司业务、业绩比重及历史财务指标的能力，唯有“ETF”是相对不错的可选。

但是，近年来，地缘事件频出，真希望，能保持和平下去，珍惜和平，要不然，受苦受难的，还是那些地区的相关百姓。

但是，就像钱学森将军所讲，“有剑在手，但是可以不用”，所以，咱们在2025年“多国提高国防预算”之下，咱妈，也相应的，对于这一方面的“订单需求”有所放量，尤其是一些“新兴”的军工科技领域，比如“无人机”等等先进设备领域。

所以，这一“外围环境”变化之下，预计，此前军工板块的业绩触底，会有逐步的带动回升的作用。但是，从“打法”上，目前还主要偏“事件驱动”的主题打法。