车企财报季又来啦！不少人一看资产负债率60%+就慌了，觉得这是颗 “定时炸弹”，但真的是这样吗？先别急着下结论！小哥哥今天就带大家扒一扒财报背后的门道～

汽车行业属于重资产、长周期产业，前期建厂、研发都是烧钱大户，再加上回报相对缓慢，高负债率成为了行业普遍现象。但总负债与企业规模和营收相关，必须结合着来看！简单的来说，卖得越多、营收越高，原材料采购成本就越高，总负债自然也水涨船高。像丰田、大众这些全球巨头，总负债超万亿，甚至比营收还高，这就是行业特性决定的。

真正能看出企业债务压力的，还得看有息负债！对比国内外车企，差距一目了然。通用、奔驰等国际车企，有息负债动不动就几千亿，丰田、大众更是分别高达1.87万亿和1万亿；反观咱国内车企，这块就好不少，就拿比亚迪来说，有息负债仅约 286 亿元，在总负债里占比才 5%，长安、赛力斯更是不足1%，偿债压力小太多了！与此同时，一个值得关注的现象是，国内车企的资产负债率正逐步下降。这一趋势性变化，实际上是企业经营状况持续向好的重要体现。反映出国内车企在市场竞争中不断增强的风险抵御能力和可持续发展潜力，也进一步印证了其经营情况正朝着积极的方向稳步迈进。

除此之外，应付账款也是一个比较关键的指标，可以看出比亚迪、吉利这些车企的付款周期都比较短，仅有127天，占营收比例也非常低，不得不说我们的车企供应链管理能力是真的牛。所以啊，高负债真不代表高风险，关键要看负债结构和运营实力！看懂这些，才算是真正摸清车企的财务状况！智驾数码团