5月12日，江苏斯迪克新材料科技股份有限公司迎来了中欧基金、兴全基金、华安基金、交银施罗德基金、民生证券等5家机构的特定对象调研。此次调研围绕斯迪克的业务板块收入情况、未来营收预期、增长动因、业务板块潜力以及增收不增利原因等方面展开。

调研基本信息

投资者活动关系类别：特定对象调研

时间：2025年5月12日

地点：上海各基金公司办公地

参与单位名称：中欧基金、兴全基金、华安基金、交银施罗德基金、民生证券（排名不分先后）

上市公司接待人员姓名：董事、财务总监、董事会秘书（吴江）

业务板块收入情况

2024年斯迪克销售收入实现较大增长，从各业务板块来看，光学显示、新能源和PET薄膜增长显著。光学显示业务2023年金额为25,755万元，2024年达55,159万元，增长29,404万元，增幅114%；新能源业务2023年29,290万元，2024年47,108万元，增长17,817万元，增幅61%；PET薄膜业务2023年5,460万元，2024年14,080万元，增长8,620万元，增幅158%。

收入项目

2023年

2024年

2023VS2024

金额

比例

光学显示

25,755

55,159

29,404

114%

新能源

29,290

47,108

17,817

61%

微电子

9,081

11,222

2,142

24%

民用胶带

40,613

47,030

6,417

16%

PET薄膜

5,460

14,080

8,620

158%

其他功能胶粘产品

86,653

94,457

7,804

9%

合计

196,852

269,055

72,204

37%

未来营收预期

2024年12月斯迪克推出新一期股权激励计划，在限制性股票100%解锁情况下，2025年销售收入考核目标以2024年营业收入为基础增长40%，对应金额37.67亿元。

股权激励目标设置如下：

归属期

考核年度

以2024年营业收入为基础设定业绩目标

增长比例(%)

对应金额(亿元)

第一个归属期

2025年

40%

37.67

增长动因

斯迪克上市后五年完成泗洪生产基地扩产、升级及产业链上延。非流动资产从2019年12月31日的10亿增至2024年12月31日的51亿。增长动因包括大规模扩产完成使销售收入进入爬坡期；持续开发新产品和新客户，具备为头部企业供货实力；“卡脖子”材料进口替代带来机遇。

业务板块潜力

光学显示板块研发投入大、产品附加值高，斯迪克在折叠屏和VR眼镜领域积累经验，销售收入快速增长，全球关税风暴后进口替代进程有望加速。

增收不增利原因

2024年斯迪克虽销售收入增长约37%，但折旧、人工、研发、财务费用大幅上升。折旧摊销从2023年25,000万元增至2024年37,218万元，增长49%；人工成本从30,689万元增至37,516万元，增长22%；研发费用（不含人工和折旧）从8,932万元增至12,610万元，增长41%；财务费用从7,240万元增至10,643万元，增长47%。主要因重大项目完工转固计提折旧，以及多方面投入增加。不过随着销售规模上升，固定成本将被摊薄，规模效益将逐步显现。

费用项目

2023年

2024年

2023VS2024

金额

比例

折旧摊销

25,000

37,218

12,218

49%

人工成本

30,689

37,516

6,827

22%

研发费用(不含人工和折旧)

8,932

12,610

3,678

41%

财务费用

7,240

10,643

3,404

47%

小计

71,861

97,988

26,127

36%

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